Kuvan lähde: Getty Images
Games Workshop (LSE:GAW) on yksi parhaiten menestyneistä FTSE 100 -osakkeista vuonna 2025. Vaikka se ei ole tekoälyyritys, osake on noussut 46 % tammikuun alusta.
Osakkeen hinnan nousuun on vaikuttanut yhtiön kyky jatkaa vahvaa myynnin kasvua vaikeassa ympäristössä. Ja tuo lisäys ei ole edes koko tarina…
Osingot
Tämä 46 prosentin lisäys tarkoittaa, että 5 000 punnan sijoituksen markkina-arvo vuoden alusta on nyt hieman yli 7 430 puntaa. Mutta yhtiö on myös palauttanut 5,40 puntaa osinkona osakkeelta vuonna 2025.
Tammikuun alun osakekurssilla tämä edustaa runsaan 4 % lisätuottoa. 5 000 punnan sijoituksen yhteydessä se on hieman yli 210 puntaa. Toisin sanoen sijoittajat ovat ansainneet tänä vuonna hieman yli 50 % kokonaistuoton. Suurin osa siitä tuli osakekurssien noususta, mutta yhtiö on myös palauttanut käteistä suoraan sijoittajille.
Voiko tämä jatkua vuonna 2026? Omistan osakkeet ja vaikka en odota vastaavaa tulosta ensi vuonna, odotan niiden toimivan paremmin kuin FTSE 100 -indeksin keskiarvo.
Arvostus
Yksi syy hinnan nousuun liittyy arvostukseen, eikä taustalla olevaan liiketoimintaan, joka tekee enemmän rahaa. Vuoden alussa kauppa käytiin hinta/tulos (P/E) -suhteella 25.
Osakkeella käydään nyt kauppaa P/E-kertoimella 33. Pelkästään tämä muutos merkitsee osakekurssin 33 prosentin nousua ja heijastaa enemmän sijoittajien odotuksia kuin yhtiötä itseään.
Tämä on yksi niistä syistä, miksi en odota samanlaista tulosta vuonna 2026. Toinen 33 %:n nousu P/E-suhteessa tarkoittaisi, että osakkeen kauppa käy 44:n kerrannaisuudessa, mikä olisi erittäin korkea.
Osakkeella ei ole käyty tällä tasolla viimeisen viiden vuoden aikana. Tämä ei tarkoita, etteikö sitä voisi tehdä tulevaisuudessa, mutta mielestäni ei ole viisasta perustaa sijoitusta siihen odotukseen, että se olisi niin.
Kasvu
Jos olen oikeassa, osakkeiden tulevien hinnankorotusten on tultava taustalla olevasta liiketoiminnasta. Ja Games Workshop on pärjännyt hyvin. Viimeisimmässä päivityksessään yhtiö raportoi 15 prosentin kasvun ydinmyynnissä ja 6 prosentin kasvun ennen veroja. Viime vuoden kontekstissa se on mielestäni aika vaikuttava.
Games Workshopin suurimpia riskejä ovat tariffit, heikko kulutus ja tavoitetasoa korkeampi inflaatio. Ja käytännössä kaikki nämä ovat olleet ominaisuus viimeisten 12 kuukauden aikana.
Nämä ovat jatkuvia haasteita yritykselle. Mutta jos liiketoimintaolosuhteet alkavat parantua, kasvuvauhti voi jatkaa nousuaan jo ennestään vaikuttavalta tasoltaan.
Ostaa?
Games Workshop on ollut loistava bisnes sijoittajille. Myynnin lisääminen samalla kun osakkeenomistajille palautetaan käteistä on vaikuttavaa; Sen tekeminen tällaisessa vuodessa on poikkeuksellista.
Tämän seurauksena investointiyhtälö on kuitenkin hieman muuttunut. Luulin, että se näytti hienolta tilaisuudelta P/E-suhteella 25, mutta en ole niin vakuuttunut 33:sta.
En välttämättä usko, että se on yliarvostettu, mutta se ei ole FTSE 100 -osakkeeni paras, kun 2026 on horisontissa. Joten pysyn omistamissani osakkeissa ja etsin muita mahdollisuuksia.
