Kuvan lähde: Rolls-Royce Holdings plc
Rolls-Royce Holdingsin (LSE:RR.) osakkeista on kirjoitettu paljon viime vuosina. Itse asiassa osakekurssien hämmästyttävä pandemian jälkeinen elpyminen on ollut uskomatonta katseltavaa ja monien otsikoiden arvoista.
Marraskuun 2020 lopussa, juuri sen jälkeen, kun hengenpelastavan ilmailu- ja puolustusalan konsernin 2 miljardin punnan merkintäoikeusanti oli saatettu päätökseen, sen osakkeet vaihtoivat omistajaa 1,06 puntaa. Tänään (16. huhtikuuta) ne myyvät 12,92 puntaa. Jos osingot huomioimatta, kokonaistuotto on 1 119 %.
Ei ole muuta sanottavaa, koska nämä luvut puhuvat puolestaan. Ryhmän tulevaisuudesta on kuitenkin paljon sanottavaa. Joten tästä se lähtee…
Avaintekijä
Olen erittäin innoissani Rolls-Roycen siviili-ilmailuliiketoiminnasta. Vuonna 2025 tämän divisioonan osuus liikevaihdosta oli 51,8 % (10,4 miljardia puntaa) ja liikevoitosta 61,5 % (2,1 miljardia puntaa) (molemmat raportoidaan taustalla). Tällä ryhmällä oli korkein liikevoittoprosentti, 20,5 %.
Nämä luvut viittaavat siihen, että Rolls-Royce tietää, mitä se tekee lentokoneiden moottoreiden valmistuksessa ja huollossa. Mutta se on tulevaisuus, jota haluan katsoa. Tällä hetkellä konserni keskittyy yksinomaan laajarunkokoneisiin. Hän haluaa kuitenkin tähän muutosta.
Erilainen lähestymistapa
Viime vuoden tuloksia raportoidessaan ryhmä sanoi: “Näemme myös mahdollisuuden palata suurille ja kasvaville kapearunkoisille markkinoille, jotka tarjoavat houkuttelevia synergiaetuja olemassa oleville laajarunkoisille ja kaupallisille ilmailutoiminnoillemme UltraFan-tekniikoihimme.”
Ja mielestäni potentiaali on valtava. Kansainvälisen lentokuljetusliiton (IATA) viimeisimpien lukujen (kesäkuu 2025) mukaan maailmassa on 30 300 aktiivista lentokonetta. Näistä 18 495 on yksikäytävälentokoneita ja 5 869 suurempia. Loput ovat potkuriturbiinia ja pieniä suihkukoneita.
Lisäksi joulukuussa 2025 tilauskanta oli arvioitu 17 000 lentokonetta. Tämä luku on kaksinkertaistunut viime vuosina.
Suhteellisen vähäisellä kilpailulla (tällä hetkellä vain neljä lentokoneiden moottoreita valmistavaa yritystä) sen UltraFan-teknologia on osoittautunut 25 % polttoainetehokkaammaksi kuin konsernin ensimmäisen sukupolven Trent-moottori. Siksi lentoliiketoimintasi mittakaava voi muuttua, jos kaikki menee suunnitelmien mukaan.
Ja miksi se ei olisi menestys? Se käyttää jo kolmasosaa maailman laajarunkokoneista.
Muutamia haasteita
Riskejä kuitenkin on. Konsernin osakkeilla käydään kauppaa 30-kertaisella odotettuun tulokseen (2028). Kaikki merkit siitä, että nämä odotukset eivät täyty ja että konsernin osakekurssissa voi tapahtua jyrkkä korjaus. Kun otetaan huomioon, että liiketoiminta on alttiina maailmanlaajuisille lentosuhdanteille ja makrotaloudellisille sokeille, näin voi käydä.
Sijoittajat näyttävät myös arvostaneen merkittävästi sen pientä modulaarista reaktoriohjelmaa. Tätä ei kuitenkaan ole vielä todistettu kaupallisesti kannattavaksi.
minun näköni
Näistä ongelmista huolimatta uskon, että ryhmä on hyvässä kunnossa ja hyvässä asemassa viemään toimintansa uudelle tasolle. Kuitenkin kärsivällisyyttä tarvitaan. Ensimmäiset tulot sen yksikäytävästä UltraFan-moottorista odotetaan saatavan vasta 2030-luvun alussa.
Siihen asti sen puolustusdivisioonan odotetaan jatkavan kasvuaan lisääntyneen maailmanlaajuisen epävarmuuden seurauksena. Lisäksi uskon, että uusien datakeskusten tarve auttaa laajentamaan sähköjärjestelmäliiketoimintaa.
Korkeasta arvostuksestaan huolimatta uskon edelleen, että Rolls-Royce on osake, jota pitkän aikavälin sijoittajien tulisi harkita. Sanoin sen siellä.
