UBS pitää siitä, mitä se näkee aakkosissa. Et vain ole valmis sanomaan “osta”.
Sveitsiläinen pankki nosti hintatavoitteensa Alphabetissa (GOOGL) 375 dollariin tämän viikon 348 dollarista, mikä on merkittävä muutos avaintekijöiden johdosta.
Keskeisiä tekijöitä ovat Google Cloudin kiihtynyt kasvu, joka lievittää pelkoja siitä, että ChatGPT heikentäisi hakumainontatuloja, ja mahdollisesti tuottoisa uusi liiketoiminta, joka on piilotettu yrityksen tekoälysirudivisioonaan. Neutraali luokitus pysyi kuitenkin täsmälleen siinä missä se oli.
Tämä yhdistelmä, korkeampi tavoite ja muuttumaton arvosana, on jännite, joka kannattaa analysoida. Käytännössä UBS kertoo sijoittajille, että Alphabetin perusjuttu on paranemassa, mutta sen tietää jo nykyinen osakekurssi.
Koska vuoden 2026 ensimmäisen vuosineljänneksen tulot erääntyvät 29. huhtikuuta, tulevat viikot testaavat tätä päätöstä suoraan.
Miksi UBS nosti Alphabet-hintatavoitettaan neutraalin luokituksen säilyttämisestä huolimatta
UBS rakensi tarkistetun tavoitteensa kolmen erillisen teeman ympärille, joista jokainen vahvistaa toisiaan.
Ensimmäinen on Google Cloud. Divisioonan liikevaihto oli 17,66 miljardia dollaria vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä, mikä on 48 % enemmän kuin vuotta aiemmin. Tämä on putki, joka osoittaa, että jokin rakenteellinen, ei syklinen, ohjaa kysyntää.
Toimitusjohtaja Sundar Pichai laittoi siihen numeron tulosneuvottelupuhelun aikana.
“Google Cloud päätti vuoden 2025 yli 70 miljardin dollarin vuotuisella käyttöasteella”, hän sanoi ja selitti kasvun johtuvan laajasta AI-tuotteiden asiakkaiden kysynnästä koko alustalla.
Lisää teknisiä osakkeita:
Morgan Stanley asettaa hämmästyttävän hintatavoitteen Micronille tapahtuman jälkeen Nvidian Kiinan siruongelma ei ole se, mitä useimmat sijoittajat ajattelevat, että kvanttitietotekniikan muutoksen 110 miljoonaa dollaria ei odoteta
Morgan Stanleyn analyytikko Brian Nowak meni pidemmälle ja kertoi sijoittajille, että hänen yrityksensä päivitetty tilausmalli hahmottelee tien yli 50 prosentin kasvuun Google Cloud -tuotoissa vuonna 2026 Investing.comin mukaan.
Tämä on merkittävä plussa sekä sen omiin arvioihin että Streetin konsensusodotuksiin nähden. Nowak näkee Google Cloudin edelleen “GOOGLin monipuolisen laajentumisen ja tekoälyn ohjaaman suorituskyvyn edistäjänä”.
Alphabet on myös juuri kehittänyt kahdeksannen sukupolven TPU-piirisarjansa
Toinen ongelma on tensorikäsittelyyksiköiden (TPU) ulkoinen myynti. Historiallisesti Alphabetin mukautetut TPU:t ovat tehostaneet yrityksen omia AI-työkuormia sisäisesti. UBS:n mukaan kyseisen kapasiteetin myyminen ulkomaille on merkittävä uusi tulovirta.
Alphabet kehitti äskettäin kahdeksannen sukupolven TPU-piirisarjansa, mukaan lukien versio, joka on optimoitu erityisesti tekoälyn päättelemiseen, sellaiseen laskentaan, jonka kysyntä kasvaa yritysten ottaessa käyttöön tekoälyagentteja.
Broadcomin ja Googlen välinen pitkäaikainen verkko- ja TPU-toimitussopimus, joka ulottuu vuoteen 2031, lisää institutionaalista painoarvoa infrastruktuurin rakentamisen opinnäytetyölle.
Aiheeseen liittyvä: Morgan Stanley nollaa Alphabetin osakeennusteen Waymon kasvusta
Kolmas teema on hakukestävyys. Pelot siitä, että ChatGPT heikentäisi merkittävästi Googlen mainonnan määräävää asemaa, ovat rauhoittuneet ainakin toistaiseksi. Lisäksi Google-haun tuotto kasvoi vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä, 17 % enemmän kuin vuotta aiemmin.
Tekoälyintegraation ansioksi luetaan se, että se lisää kyselyjen määrää ja mahdollistaa työkalut, jotka lisäävät mainostajille mitattavissa olevaa myyntiä ilman, että heitä kannibaloidaan.
Kolmesta myötätuulesta huolimatta UBS säilytti neutraalin luokituksen. Yhtiön viesti on, että nykyiset arvostukset heijastavat jo lähiajan kehitystä. Se tarkoittaa, että sijoittajat, jotka ostavat nykyisillä tasoilla, maksavat tarinasta, joka on jo osittain hinnoiteltu.
Alphabet ylitti juuri 400 miljardin dollarin vuotuiset tulot ensimmäistä kertaa
UBS-arvostelu tulee Alphabetin historiallisen vuoden jälkeen.
Kokonaistulot (FY2025): 402,836 miljardia dollaria (ensimmäistä kertaa yli 400 miljardia dollaria) Google-palveluiden tuotto (Q4): 95,9 miljardia dollaria (kasvua 14 %) Google-haku: kasvua 17 prosenttia Google-tilauksista, alustoista ja laitteista: 17 prosenttia enemmän YouTube-tuloista: yli 60 miljardia dollaria (koko vuosi, mainokset + tilaukset)
“Se oli Alphabetille valtava vuosineljännes, ja vuotuinen liikevaihto ylitti 400 miljardia dollaria ensimmäistä kertaa”, sanoi Alphabetin toimitusjohtaja Sundar Pichai.
Alphabetin hallitus julisti myös neljännesvuosittaisen käteisosinon 0,21 dollaria osakkeelta, ja se maksetaan 16. maaliskuuta 2026 ja kattaa kaikki kolme osakeluokkaa. Osinko, joka on vaatimaton suhteessa yhtiön kassavirtaan, kuvastaa pääoman tuotto-asennetta, joka on muuttunut johdonmukaisemmaksi Alphabetin kypsyessä.
Alphabet (GOOG) on ennustanut pääomamenojen massiivisen kasvun vuoteen 2026 mennessä, ennusteen mukaan 175–185 miljardia dollaria.
Cheng Xin / Getty Images
Myös Alphabetin osakekehitys on ollut huomattavan erinomaista. Vuotuinen tuotto: Kasvu 7,50 % (vs. S&P 500, nousu 4,11 %) 1 vuoden tuotto: Kasvu 119,80 % (vs. S&P 500, nousu 34,78 %) 3 vuoden tuotto: Kasvu 220,91 % (vs. 0&P 1 %) (vs. 5 vuotta: Kasvu 199,73 % (vs. S&P 500, nousu 72,35 %) Lähde: Yahoo Finance Mitä Alphabetin 175 miljardin dollarin investointien palautus sanoo siitä, mihin tekoäly on matkalla
Luku, joka herättää eniten huomiota Alphabetin vuoden 2026 näkymissä, ei ole tuloluku. Se on investointiohje.
Alphabet on ennustanut vuoden 2026 pääomamenojen olevan 175–185 miljardia dollaria. Tämä edustaa valtavaa sitoutumista tekoäly-infrastruktuuriin, joka kehystää kaikki muut luvut yrityksen näkökulmasta.
Lisää teknisiä osakkeita:
Morgan Stanley asettaa hämmästyttävän hintatavoitteen Micronille tapahtuman jälkeen Nvidian Kiinan siruongelma ei ole se, mitä useimmat sijoittajat ajattelevat, että kvanttitietotekniikan muutoksen 110 miljoonaa dollaria ei odoteta
Kulutus on tarkoitettu vastaamaan asiakkaiden tekoäly- ja pilvipalvelujen kysyntään, tukemaan Meta Superintelligence Labsin ponnisteluja ja rakentamaan laskentakapasiteettia, jota tarvitaan jo käynnissä olevan päättelytyökuormien räjähdysmäisen kasvun ylläpitämiseen.
Tämä investointitaso sisältää toteutusriskin. Tämän mittakaavan infrastruktuurikustannusten muuttaminen tuloiksi vie aikaa, ja poistot iskevät raportoituihin tuloihin ennen kuin tuotot toteutuvat. Se on yksi syy, miksi UBS ei ole valmis nostamaan osaketta tavoitteen nostamisesta huolimatta.
337 dollarilla Alphabet käy kauppaa tasolla, jolla on jo odotettavissa paljon hyviä uutisia. Tulevaisuudessa huhtikuun 29. päivän vastaus ratkaisee, ylittääkö todellisuus senkin.
Aiheeseen liittyvä: Alphabet sai juuri suuren päivityksen Wall Streetillä
