Kuvan lähde: Olaf Kraak Shell plc:n kautta
Shellin (LSE:SHEL) osakkeiden pitkäaikaiset omistajat ovat menestyneet erittäin hyvin. Huhtikuuhun 2021 verrattuna he ovat nyt (17. huhtikuuta) vaihtaneet omistajaa huikeat 137 % enemmän. Tämä tarkoittaa, että 354 osaketta, jotka olisi ostettu 5 000 punnan sijoituksella viisi vuotta sitten, ovat nyt uskomattoman 11 865 punnan arvoisia.
Jokaisella, joka kuluttaa 5 000 puntaa energiajättiläisen osakkeisiin tänään, oli varaa vain 149 kappaleeseen. Tarkoittaako tämä sitä, ettei ole enää järkevää harkita Shellin osakkeiden ostamista? Tutkitaan tätä tarkemmin.
Valitettava todellisuus
On epämiellyttävä totuus, että aina kun Persianlahden alueella ilmenee ongelmia, Shell on yksi edunsaajista. Toisin kuin suurin osa yrityksistä, energian räjähdysmäiset hinnat parantavat niiden tulosta.
Mutta hyödykkeiden hintoja on mahdotonta ennustaa tarkasti. Sen epävakaa luonne tarkoittaa, että kukaan ei tiedä varmasti, mitkä Shellin voitot todennäköisesti ovat jaksoittain.
Otetaan esimerkkinä öljyn hinta. Jos katsomme vuoden 2005 alkua, Brent-raakaöljyn tynnyrin keskimääräinen kuukausihinta on vaihdellut 18,38 dollarista (huhtikuu 2020) 132,72 dollariin (heinäkuu 2008). Kyllä, se on ylittänyt psykologisesti tärkeän 100 dollarin rajan 55 kuukauden ajan viimeisten 255 kuukauden aikana. Mutta se on myös ollut alle 55 dollaria 50:ssä.
Silti öljyn ja kaasun tarve sekä Shellin liiketoiminnan koko merkitsevät, että poikkeuksellisimpia aikoja lukuun ottamatta (pandemia on tuore esimerkki), se on edelleen valtavasti kassavirtaa tuottavaa.
Vuosina 2021–2025 se tuotti toiminnallaan huimat 265,3 miljardia dollaria käteistä.
Mutta energiateollisuuden infrastruktuuri on kallista ja se rahoitetaan usein lainoilla. Itse asiassa konsernin nettovelka kasvoi 6,9 miljardilla dollarilla 45,7 miljardiin dollariin vuoden 2025 aikana.
Ei paha tulojen kannalta
Viime aikoina konsernin osinko on ollut varsin hyvä.
Viimeisten viiden vuoden 19,03 dollarin osakekohtaisesta tuloksestaan se on palauttanut 6,06 dollaria osakkeenomistajille. Käteisellä mitattuna sen maksu vuonna 2025 oli 62 % suurempi kuin vuonna 2021.
Vaikka Shellin osakekurssin viimeaikainen nousu on painanut sen tuottoa alas, osake maksaa edelleen 3,2 %. Tämä on hieman korkeampi kuin koko FTSE 100:ssa.
On kuitenkin tärkeää muistaa, että osinkoa ei voida taata.
minun näköni
Vaikka Shell on luotettava esiintyjä, mielestäni muualla alalla, kuten BP (LSE:BP), on parempia mahdollisuuksia harkita.
Vaikka se kärsii myös epävakaista energianhinnoista ja sillä on runsaasti velkaa, se on keskellä suurta kustannusleikkausohjelmaa. Ja se myy joitain ydinliiketoimintaan kuulumattomia omaisuuseriä vähentääkseen lainaa.
Osakkeenomistajien painostuksen alaisena BP pyrkii aktiivisesti puuttumaan siihen tosiasiaan, että sen kate on pienempi kuin sen suuremman kilpailijan ja vaikka se tuottaa vähemmän tuloja, se työllistää enemmän ihmisiä.
Kaikkien alan yritysten tulot kasvavat tai laskevat energian hintojen mukaisesti. Mutta uskon, että BP ohittaa Shellin (suhteellisesti) tulevina vuosina, koska siitä tulee ketterämpi ja tehokkaampi.
Ja 4,2 %:n tuotolla sen osinko on runsaampaa.
Tällä perusteella uskon, että BP voisi olla harkitsemisen arvoinen osake sijoittajille, jotka ovat tyytyväisiä alaan. Mutta vain niille, jotka ovat valmiita ottamaan pitkän aikavälin näkemyksen ja voivat jättää huomioimatta konsernin tulojen ja voittojen epävakauden.
