Nike (NKE) on keskellä uudelleenkäynnistystä, mutta sijoittajat alkavat ihmetellä, kuinka kauan käynnistyminen kestää.
Brändillä on edelleen globaali mittakaava, vahvat kumppanuudet ja selkeä strategia. Nyt puuttuu todiste siitä, että nämä ponnistelut johtavat todelliseen kysyntään ja kestäviin voittoihin.
Heikot Q4-näkymät osoittavat, että Nike ei edelleenkään “voita nyt”
Niken myynti on nyt noin 1,5-kertainen, mikä näyttää historiallisen halvalta. Osakkeella käydään kuitenkin kauppaa ei-triviaalilla 28-kertaisella termiinitulolla, mikä valitettavasti voi antaa osakkeelle tilaa laskea edelleen, jos toteutusvirheitä ilmenee.
S&P Global muutti 17. huhtikuuta Niken näkemyksensä negatiivisiksi kannattavuuteen kohdistuvien paineiden vuoksi. MarketBeatin mukaan HSBC alensi osakkeen luokitusta ostosta pitämiseen ja alensi hintatavoitteensa 90 dollarista 48 dollariin. Niken osakkeen hinta on tällä hetkellä noin 46 dollaria osakkeelta, mikä tarkoittaa, että yhtiö ei enää näe merkittävää nousupotentiaalia.
Myös muut yritykset, kuten UBS, Stifel ja Truist, alensivat tavoitteitaan, vaikka useimmat säilyttivät neutraalimman tai positiivisemman luokituksen.
Niken selvitystila johtui pääasiassa heikoista ennusteista. Julkistettuaan vuoden 2026 kolmannen vuosineljänneksen taloudelliset tulokset 28. helmikuuta päättyneeltä ajanjaksolta, yhtiö sanoi, että tilikauden neljännen vuosineljänneksen liikevaihto laskee 2–4 prosenttia edellisvuodesta. Tämä peitti kolmannen vuosineljänneksen 11,3 miljardin dollarin liikevaihdon, joka oli ennallaan edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, ja teki selväksi, että jakelun korjaus ei ole vielä johtanut kysynnän elpymiseen.
Johto vahvisti tätä kohtaa sanomalla, että sen “Voita nyt” -toimensa, kuten Chronicle Journal raportoi, jatkavat tulosten painostusta loppuvuoden ajan. On selvää, että sijoittajat etsivät nyt todisteita siitä, että Nike voi palata kasvuun ilman, että se laskee voittomalliaan.
Kolmannen vuosineljänneksen laimennettu osakekohtainen tulos laski 35 % 0,35 dollariin ja nettotulos 35 % noin 500 miljoonaan dollariin. Tämä kertoo sijoittajille, että Nikellä on vain vähän tilaa voittoon ja että vaatimatonkin toimintapaine iskee kovasti sen tuloksiin. Jotkut sijoittajat odottavat, että Niken on leikattava osinkoaan, koska osingonmaksusuhde hyppäsi 117 prosenttiin viimeisellä neljänneksellä.
Kiinan heikkous ja tullit painavat Niken katteita, kun suur-Kiinan jyrkkä lasku ja nousevat kustannukset rasittavat kannattavuutta.
Soup Images LightRocket/Getty Images
Tukkukaupan rebound korjaa jakelua
Kolmannen vuosineljänneksen toiminnallinen positiivisin oli tukkukauppa. Siellä liikevaihto kasvoi 5 % 6,5 miljardiin dollariin, kun taas NIKE Directin liikevaihto laski 4 % 4,5 miljardiin dollariin. Tämä muutos osoittaa, että toimitusjohtaja Elliott Hill rakentaa uudelleen vähittäismyyntisuhteita kolmansien osapuolten kanssa sen jälkeen, kun Niken edellinen suora-kuluttajatyöntö heikensi hyllyjen läsnäoloa ja kumppanien linjaamista.
Tukkumyynti voi saada tavoittavuuden takaisin nopeammin kuin Niken omistamat kanavat, varsinkin kun brändin vauhti on heikko. Nike-brändin liikevaihto kasvoi 1 % 11 miljardiin dollariin, mutta digitaalinen myynti laski 9 % ja myynti NIKEn omistamissa myymälöissä 5 %.
Lisää Nike:
Tim Cook ostaa 25 000 Niken osaketta. Niken osakkeet tarjoavat 76 % huipusta pudonnutta osinkotuottoa noin 4 %. Niken viimeisin vuosineljännes osoittaa, että asiakkaat ovat muuttuneet.
Tukkukauppa auttaa kompensoimaan näiden kanavien heikkoutta ja tuo Niken takaisin kuluttajien eteen siellä, missä he jo tekevät ostoksia.
Jos kumppanit, kuten Foot Locker, antavat Nikelle lisää hyllytilaa, kuten Apparel Resources osoittaa, yritys voi saada takaisin näkyvyyden, parantaa laukaisutukea ja estää Adidaksen, Onin ja Deckersin varastotappiot. Niken on todennäköisesti ensin rakennettava uudelleen merkityksensä kumppaneidensa kautta ja korjattava kannattavuus myöhemmin.
Kiina ja tullit varjostavat Niken marginaalin elpymistä
Kiina on edelleen suurin ongelma. Kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto pysyi ennallaan, mutta laski 3 % kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna ja Kiinan noin 20 %, Footwear News vahvisti. Tämä on merkittävä isku alueelle, joka tuottaa tyypillisesti joitain Niken parhaista marginaaleista.
Tämä paine heijastuu suoraan kannattavuuteen. Bruttokate laski 40,2 %:iin, 1,3 % vähemmän kuin vuotta aiemmin, kun korkeammat tariffit Pohjois-Amerikassa, myynninedistämistoiminta ja niputtaminen rasittivat tulosta. Samaan aikaan myynti- ja hallintokulut kasvoivat 2 % 4,0 miljardiin dollariin ja yleiset toimintakulut 3 % 2,9 miljardiin dollariin.
Siksi tariffeista on tullut arvostuskysymys, ei vain toiminnallinen. Monet yritykset alensivat hintatavoitteitaan raportin jälkeen, vaikka Nike päätti vuosineljänneksen 8,1 miljardilla dollarilla käteisellä ja lyhytaikaisilla investoinneilla ja varastoilla 1 %:n 7,5 miljardiin dollariin.
Tase ostaa Nike-aikaa, mutta sijoittajien täytyy luottaa siihen, että tuleva myynti muuttuu hyväksyttäväksi marginaaliksi.
Mikä voisi saada aikaan Niken käännöksen Lisää hyllytilaa tärkeimmillä tukkumyyjillä auttaa vakauttamaan Pohjois-Amerikan tuloja. Nopeammat tuotepäivitysjaksot tukevat enemmän täysihintaista suoramyyntiä. aloitteet.Nykyinen heikkous Suur-Kiinassa painaa keskeistä tulostekijää.Korkeampi tukkumyynti vakauttaa myyntiä, mutta rajoittaa kannattavuutta.Heikko NIKE Direct -liikenne ja konversiot vähentävät korkean marginaalin kasvuvipua.Nike-sijoittajien tulee olla kärsivällisiä yrityksen elpymisen suhteen.
Niken käänne on käynnissä, mutta se ei vielä näy numeroissa.
Heikko ohjaus, paine katteisiin ja heikkous keskeisillä alueilla kompensoivat jakelun varhaista edistymistä, jolloin sijoittajat keskittyvät siihen, pystyykö yritys palauttamaan kasvun kannattavuudesta tinkimättä.
Jos Nike pystyy osoittamaan tulonsa nousevan uudelleen ilman, että marginaalit putoavat, osake voi nousta. Siihen asti toipuminen voi kestää kauemmin kuin sonnit alun perin odottivat.
Aiheeseen liittyvä: Morgan Stanley nollaa osakekurssinäkymän
