Kuvan lähde: Getty Images
Ison-Britannian talonrakentajat ovat sektorina kestäneet kovia pari vuotta korkealla pidempään pysyneiden korkojen ja Ison-Britannian heikon talouden ansiosta. Alan sisällä näin yhden FTSE 250 -yrityksestä, joka sai suuren hitin vuonna 2024 ja joka ei ole vielä toipunut. Yhtiön näkemykseni perusteella uskon kuitenkin, että se voisi olla ainutlaatuinen tilaisuus ostaa halvalla juuri nyt.
Vaikea ajanjakso
Puhun Vistrystä (LSE:VTY). Osakkeen hinta saattaa nousta 30 % viime vuodesta, mutta tämä on hieman harhaanjohtavaa sen suhteen, missä osakkeet ovat pitkällä aikavälillä. Se on yli 50 % alempi syyskuun 2024 alun hinnasta.
Vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä ja vuoteen 2025 asti yhtiö kamppaili useiden tulosvaroitusten, kustannusten ylittymisen ja heikkenevien tulosodotusten keskellä. Yksi suurimmista pettymyksistä tuli vuoden 2024 lopulla, kun yritys paljasti, että se oli aliarvioinut rakennuskustannukset noin 10 % useissa eteläisen divisioonansa kehityshankkeissa. Kun tämän odotetaan vähentävän voittoja noin 115 miljoonaa puntaa, merkittävä osuma pienensi noin miljardi puntaa markkina-arvostaan. Se laski osakkeen 25 % muutamassa päivässä.
Se ei ole sen jälkeen toipunut, koska kustannusongelmat paljastettiin suuremmiksi kuin alun perin uskottiin. Koska tämä johti tulosten laskuun vuosina 2024 ja 2025, sijoittajat loogisesti laskivat odotuksiaan yhtiön arvosta, mikä aiheutti osakkeen alituoton.
Käännekohta
Mielestäni osake tarjoaa nyt harvinaisen ostomahdollisuuden. Aloita harkitsemalla arvostusta. Hinta/kirja -suhde on tällä hetkellä 0,65. Lukuun ottamatta viime vuoden alkua, jolloin se oli 0,58, tämä on viime vuosikymmenen alhaisin suhde. Tämä voi viitata siihen, että osakkeet ovat aliarvostettuja.
Uskon myös, että olemme erittäin pessimismiä kodinrakentajien suhteen. Minun on vaikea nähdä, kuinka asiat voivat mennä paljon pahemmaksi. Toisaalta odotan tänä vuonna useita koronleikkauksia. Jos näemme tänä vuonna vielä kolme leikkausta, jolloin peruskorko laskisi 3 prosenttiin, se olisi alhaisin taso sitten vuoden 2022. Tämä johtaisi todennäköisesti asuntolainojen kysynnän kasvuun, kun otetaan huomioon edullisemmat hinnat.
Lopuksi, Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen usean miljardin punnan sosiaalisen ja kohtuuhintaisen asumisen ohjelman odotetaan näkevän voimakkaan nousun tänä vuonna. Sen tavoitteena on laajentaa kapasiteettia ja tarjota lisää siihen liittyviä asumisjärjestelyjä. Tämän seurauksena Vistryllä on hyvät mahdollisuudet hyötyä.
Lopputulos
Yksi riski on, että saatamme nähdä lisää viivästyksiä, ylityksiä tai takuukustannuksia aiemmissa asunnoissa, mikä voi vaikuttaa negatiivisesti kannattavuuteen. Mutta kun otetaan huomioon osakkeen houkuttelevuus useista syistä, mielestäni sijoittajien tulisi harkita sitä.
