Kuvan lähde: Getty Images
Barclaysin (LSE: BARC) osakkeilla on ollut vaihtelevia viikkoja, kuten myös kaikilla muilla FTSE 100:n suurilla pankeilla. Konflikti Iranin kanssa iski alalle kautta linjan, ja myös Lloyds Banking Group ja NatWest Group laskivat. Nyt kaikki kolme ovat saaneet aikaan vaikuttavan toipumisen. Barclaysin osakekurssi on noussut 6,7 % viime viikon aikana, ja NatWestin 6,5 %:n perässä. Lloyds nousi 2,8 prosenttia.
Tunnelma elpyi, kun sijoittajat pitivät kiinni Donald Trumpin vakuutuksista, että tilanne on hillitty. Ne, jotka odottivat suurempaa pudotusta ja halvempaa ostomahdollisuutta, ovat pettyneet. Mitä sitten tapahtuu?
Viime viikon elpyminen ei sulje pois tulevaa volatiliteettia. Lähi-itä on edelleen hyvin epävarma, eikä minkään energiashokin täysi voima ole vielä iskenyt länsimaisiin talouksiin. Markkinoilla saattaa silti olla viivästynyt reaktio, jos ennusteet osoittautuvat oikeaksi.
Suuri sektori FTSE 100:sta
Tämä on ollut viime aikoina malli. Suuret shokit, kuten Covid, Ukrainan ja Yhdysvaltojen tullit, aiheuttivat jyrkkiä myyntiä, jota seurasi voimakas elpyminen. Paniikissa myyneet sijoittajat eivät olleet ainoita, joita rangaistiin. Niin tekivät ne, jotka viivyttelivät suunnitelmiaan ostaa halpoja osakkeita odottaen vielä suurempia pudotuksia, joita ei koskaan tullut.
Aika markkinoilla on tärkeämpää kuin ajoitus. Barclays on noussut 55 % viime vuodesta ja 133 % viidessä vuodessa. Se ei aina toimi niin hyvin, yleensä on parempi hypätä kyytiin ja nauttia kyydistä sen sijaan, että odotat täydellistä nousupaikkaa.
Tätä silmällä pitäen olen tarkastanut analyytikoiden odotuksia kaikkien kolmen pankin osalta, ja ne ovat edelleen optimistisia. Barclaysia edustavat 17 analyytikkoa ovat asettaneet vuoden keskimääräiseksi tavoitteeksi 541 p. Jos se on oikein, se on lähes 24 % nykyisen 437p:n yläpuolella. Siihen lisätään mahdollinen osinko. Barclays tarjoaa 3,3 prosentin termiinituoton vuodelle 2026 ja nousee 3,97 prosenttiin vuonna 2027.
NatWestillä 18 analyytikkoa ennustaa yhden vuoden tavoitteeksi 737 p, mikä on lähes 19 % korkeampi kuin nykyinen 620 p. Lloyds on lähellä. Analyytikot ennustavat 18 prosentin kasvua 101 p:stä 119 p:iin.
Markkinariskit jatkuvat
Ennusteet ovat pelkkää arvailua, ja seuraavan vuoden aikana voimme nähdä vielä useita sokkeja. Lähi-idän eskaloituminen voi laukaista lainojen arvonalentumiset koko sektorilla. Korkojen nousu ja kasvun heikkeneminen vähentäisivät myös voittoja. Monet ovat huolissaan pääomasijoitusten ja varjopankkitoiminnan mahdollisesta räjähdysmäisestä kasvusta, joka voi levitä laajemmille rahoitusmarkkinoille ja levitä valtavirran pankkeihin.
Arviot vaikuttavat kuitenkin kohtuullisilta. Barclays käy kauppaa hinta/tulos (P/E) -suhteella 9,9. NatWestin P/E on alle yhdeksän, mutta sen mehukas ennustetuotto on 5,8 %. Lloydsin P/E on yli 13,3. Sen odotettu tuotto on 4,2 %.
Mielestäni kannattaa harkita kaikkia kolmea pitkän aikavälin näkökulmasta. Barclaysilla on enemmän kansainvälistä näkyvyyttä, ja se voi houkutella niitä, jotka ovat iloisia ottamaan hieman enemmän riskejä paremman tuoton toivossa. NatWestillä ja Lloydilla on alhaisempi riskiprofiili, koska ne keskittyvät ensisijaisesti Yhdistyneen kuningaskunnan talouteen. Nykyään pidän parempana NatWestiä sen alhaisemman arvostuksen ja paremman suorituskyvyn vuoksi. Ja tänään näen monia muita tarjouksia FTSE 100:sta.
