Viisi vuotta sitten tehty 10 000 punnan sijoitus Teslan (NASDAQ: TSLA) osakkeisiin on nyt arvoltaan 17 756 puntaa. Se on hyvä tulos, mutta alkaako osakekurssi näyttää nykyiseltä tasoltaan?
Viime vuosina liikevaihdon kasvu on pysähtynyt ja voitot ovat laskeneet. Sijoittajat ymmärrettävästi ajattelevat, että paras on vielä tulossa, mutta heidän on harkittava huolellisesti.
Kuvan lähde: Tesla
viiden vuoden suunnitelma
Kuvittele, että katsot osakekauppaa, jonka hinta-tulos (P/E) -suhde on 150, jossa osakekohtainen tulos (EPS) on pienempi viiden vuoden kuluttua. Se ei kuulosta ostomahdollisuudelta.
Siellä Tesla oli maaliskuussa 2021. Ja silti osake on noussut 78 %, vaikka osakekohtainen tulos on alhaisempi kuin silloin ja liikevaihto on laskenut kahtena viimeisenä vuotena peräkkäin.
Tästä huolimatta sijoittajat jatkavat mielellään osakkeiden ostamista lähinnä siksi, että yhtiöllä näyttää olevan paljon potentiaalia. Mutta näin se on ollut jo pitkään.
Kaiken tämän perusteella näyttää siltä, että korjaus – tai jopa lasku – on jo kauan odotettu. Mutta osakemarkkinat eivät toimi niin säännöllisesti ja ennustettavasti, mikä tekee sijoittamisesta hauskaa.
pääomamenot
Teslan virallinen ohjeistus pääomainvestoinneille vuonna 2026 on yli 20 miljardia dollaria. Maailmassa, jossa Amazon käyttää 200 miljardia dollaria tänä vuonna, se ei vaikuta paljolta.
Asia on kuitenkin se, että Teslan operatiiviset rahat viimeisen 12 kuukauden aikana ovat olleet vain 16 miljardia dollaria. Tämä tarkoittaa, että joudut kuluttamaan enemmän kuin tienaat.
Yhtiön taseessa on likviditeettiä, jotta se voi rahoittaa sen ilman velkaa tai osakkeita. Mutta kun yrityksen tulot laskevat, se on vaikea aika kuluttaa.
Tämä on luultavasti suurin uhka Teslan osakekurssille tällä hetkellä. Investoinnit robotiikkaan ja humanoidirobotteihin voivat maksaa itsensä takaisin tulevaisuudessa, mutta tulosvaikutus tuskin on välitön.
Kannustimet
Jopa hyväntekeväisyysmielisten sijoittajien tulisi hyväksyä, että Tesla on kestänyt alun perin odotettua kauemmin saavuttaakseen tavoitteensa. Mutta yhtiön uusimman toimitusjohtajan palkitsemissuunnitelman odotetaan olevan rauhoittava. En ole vakuuttunut siitä. Yrityksen markkina-arvoon ja oikaistuun käyttökatteeseen sidotut kannustimet antavat Elon Muskille vahvan kannustimen tehdä jotain, kuten Teslan hankkimista SpaceX:n.
Se nostaisi koko yrityksen arvoa. Ja koska SpaceX:n oikaistu käyttökate on noin 8 miljardia dollaria, se johtaisi kahteen toimitusjohtajan palkitsemisen virstanpylvääseen.
Tästä ei kuitenkaan olisi paljon hyötyä Teslan osakkeenomistajille, koska he vain jakavat suuremman yrityksen SpaceX-sijoittajien kanssa. Siksi mielestäni korvaussuunnitelma on toinen syy olla varovainen.
Meneekö osake romahdukseen?
Tulosten lasku tarkoittaa, että Teslan osakkeet näyttävät kalliilta juuri nyt. Mutta sijoittajat näyttävät odottavan mielellään, että robotaksi- ja humanoidirobottiosastot tulevat kannattaviksi.
Se on reilua, mutta osakemarkkinat ovat tällä hetkellä skeptisiä suuria kuluja käyttäviä yrityksiä kohtaan. Eikä ole todellista syytä ajatella, että Teslan pitäisi olla immuuni tälle.
Tätä silmällä pitäen suhtaudun erittäin varovaisesti osakkeisiin nykyisillä hinnoilla. Kun kaikki on tarjolla osakemarkkinoilla, uskon löytäväni paljon parempia mahdollisuuksia rahoilleni.
