Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 250 housebuilder Vistryn (LSE:VTY) osakkeet ovat juuri pudonneet 20 % tänä aamuna (4. maaliskuuta) yhtiön vuosituloksen jälkeen. Olen osakkeenomistaja, mitä minun pitäisi tehdä?
Pääongelma näyttää olevan marginaalin supistuminen, kun yritys laskee hintoja siirtääkseen volyymeja haastavilla markkinoilla. Mutta mielestäni tämä jättää huomiotta tämän yrityksen laajemman kuvan.
Mikä on ongelma?
Vistryn näkymät vuoden 2026 ensimmäiselle puoliskolle eivät ole erityisen positiiviset. Yrityksellä on ylimääräistä varastoa, jota se aikoo päästä läpi alennuksista ja keskittyy velkojensa vähentämiseen.
Mikään näistä ei ole erityisen myönteinen merkki. Vaikka alhaisemmat hinnat ovat kasvattaneet voimakkaasti myyntiä yhtiön avomarkkinadivisioonassa, ne todennäköisesti alentavat myös voittomarginaaleja.
Vistryn myynti avoimilla markkinoilla on alle 33 % yhtiön kokonaisliikevaihdosta. Mutta niiden osuus voitoista on suurempi, ja siksi marginaalin supistuminen on yhtiölle niin huolestuttavaa.
Velan vähentäminen ei välttämättä ole huono asia, mutta tuloksia tarkemmin tarkasteltuna paljastaa, että se tapahtuu osakkeiden takaisinostojen kustannuksella. Ja nämä olisivat voineet olla merkittävä tuotto osakkeenomistajille.
Vistry käytti noin 130 miljoonaa puntaa takaisinostoihin vuonna 2025, ja osakkeiden laskun jälkeen tämä on 10 prosenttia kokonaismarkkina-arvosta. Sijoittajien on kuitenkin odotettava vuoteen 2026, kun huomio kääntyy taseen vahvistamiseen.
Siksi osakekurssi on romahtanut. Mutta vaikka kumpikaan näistä ei ole positiivinen kehitys, syyni osakkeen omistamiseen on edelleen ennallaan.
Isompi kuva
Vistryn kumppanidivisioona erottaa sen muista rakentajista. Se rakentaa taloyhtiöille, kunnille ja yksityisille vuokranantajille, jotka sitten ostavat kiinteistöt.
Tämä tarkoittaa, että yritys voi rakentaa enemmän koteja pienemmällä omalla rahalla ja myynnin ennakoitavampaa. Ja juuri nyt tällä lähestymistavalla on toinen suuri etu.
Valtion rahoitusta kohtuuhintaan asumiseen on 39 miljardia puntaa vuoteen 2036 mennessä. Vistryn vakiintuneet suhteet antavat sille valtavan edun kumppanina, ja kilpailijat tietävät sen.
Mikään uusimmassa raportissa ei muuta tätä. Ja yhtiö odottaa kumppanuusliiketoiminnassaan vahvaa kysyntää vuoden toisella puoliskolla tarjouskilpailun edetessä.
20 prosentin pudotus vie osakkeen alimmalle tasolle viiteen vuoteen, mutta tärkein syy Vistryn osakkeiden omistamiseen on kuitenkin edelleen ennallaan. Se tarkoittaa, että minulla on mahdollisuus.
Pyrin kasvattamaan investointejani isolla tavalla. Ymmärrän, miksi osakkeet ovat alhaalla ja haasteita on tällä hetkellä, mutta yhtiö vaikuttaa minusta pohjimmiltaan aliarvostetulta 1,3 miljardilla punnalla.
Kuka tarvitsee osakemarkkinoiden romahduksen?
Osakekurssien romahdus, joka laskee osakekursseja, voi olla loistava tilaisuus sijoittajille. Mutta Vistryn uusin siirto tarkoittaa, että en usko, että minun tarvitse odottaa yhtä niistä.
Osake on 20% halvempi kuin eilen ja pitkän aikavälin opinnäytetyöni on ennallaan. Joten en oikeastaan välitä siitä, putoavatko muut osakkeet vai eivät: ostan tämän.