Kuvan lähde: Getty Images
Taylor Wimpeyn (LSE: TW) osakkeet ovat pudonneet vielä 4 % viimeisen viikon aikana ja lähes 25 % viime vuodesta. Ne käyvät nyt kauppaa alle puoleen hintaan kuin vuosikymmen sitten. Kuitenkin joka kerta kun ne putoavat, ostan lisää. He sanovat, että hulluuden määritelmä tekee saman asian toistuvasti ja odottaa erilaista tulosta. Olen alkanut miettimään, tarvitsenko mielenterveystarkastusta.
Palaan edelleen perusasioihin. FTSE 250 -talonrakentaja on edelleen kannattava yritys. Vuonna 2024 se tienasi 416 miljoonaa puntaa ja odottaa voittojen nousevan 424 miljoonaan puntaa vuonna 2025, mukaan lukien yhteisyritykset. Se toimii maassa, jossa asuntotarjonta on kroonisesti vähäistä ja poliitikot vaativat lisää asuntoja. Osake näyttää myös minusta halvalta, hinta-tulossuhde on 11,6.
Tulot ovat toinen suuri vetovoima. Viime vuonna peräkkäinen tuotto oli 9,63 %, noin kaksinkertainen verrattuna kilpailukykyiseen säästötilille tai peruslainarahastoon. Hallitus on antanut toistuvasti lupauksia palkita sijoittajia ja luvannut palauttaa vuosittain noin 7,5 % nettovarallisuudesta noin 250 miljoonan punnan arvosta.
FTSE 250 pettymys
En usko, että hän on täysin hullu. Investointitapaus vaikuttaa teoriassa hyvältä, mutta käytännössä se on ollut melko vaikeaa. Talonrakentajilla on ollut vaikeuksia kautta linjan. Brexitin jälkeiset värinät tuhosivat arvostukset ja elinkustannuskriisi pahensivat asuntolainojen korkojen noustessa, rakennusmateriaalien kallistuessa, toimitusketjut romahtivat ja ostajat tunsivat itsensä köyhemmiksi.
Vuoden 2024 budjetti lisäsi jännitystä. Työnantajan kansanvakuutusmaksut nousivat ja minimipalkka nousi jälleen, mikä nosti kustannuksia ja pienensi marginaaleja.
Marraskuun 12. päivänä hallitus pelotti sijoittajia jälleen varoituksella “heikosta markkinatilanteesta” vuoden toisella puoliskolla. Yksityinen nettomyynti myymälää kohti oli keskimäärin 0,63 viikossa kesäkuun 30. päivästä lähtien, kun se vuotta aiemmin oli 0,71, ja hinnat pysyivät vakaina. Myös tilauskanta on heikentynyt, vaikka yhtiö säilyttää tavoitteensa valmistua 10 400 – 10 800 asuntoa vuonna 2025 ilman yhteisyrityksiä.
Korkopaine
Matala korkotaso voisi auttaa. Jos Englannin keskuspankki laskee jälleen korkoja, asuntolainakustannusten pitäisi laskea ja kysynnän elpyä. Se ei ole varma asia niin kauan kuin inflaatio pysyy jatkuvana, joten Taylor Wimpeyn osakekurssin elpyminen ensi vuonna ei ole läheskään taattua.
Voidaanko tämä suorituskyky säilyttää? Hallitus alensi osakekohtaista osinkoa 1,25 prosentilla 9,46 penniin osakkeelta vuonna 2024, enkä olisi yllättynyt, jos näkisin uuden vähennyksen tänä vuonna. Toivottavasti se on pieni, koska isompi leikkaus iskeisi osakekurssiin voimakkaasti.
Alan luottamus sai uuden osuman 18. marraskuuta, kun rakennusyhtiö Crest Nicholson antoi tulosvaroituksen vedoten asuntomarkkinoiden heikkenemiseen ja budjettien epävarmuuteen. Sen osakkeet ovat pudonneet 24 prosenttia viikossa.
Pitkän aikavälin visio
Kaiken tämän aikana olen jatkanut keskiarvon laskua. Olen edelleen sitä mieltä, että tämä osake on harkitsemisen arvoinen niille, joilla on pitkäaikainen ajattelutapa. Elpymisen pitäisi tapahtua jossain vaiheessa, mutta osakekurssihulluus voi jatkua vielä hetken. Kerään edelleen kunnollista osinkovirtaa ja nautin niiden uudelleensijoittamisesta nykypäivän halvemmalla.
FTSE 100 on kuitenkin täynnä anteliaita osingonmaksajia, jotka eivät ole kärsineet niin mielettömästä osakekurssivauriosta. Sijoittajat saattavat myös haluta tutkia niitä.
