S&P 500 -indeksi suljettiin eilen 1,16 %, mikä merkitsee neljää peräkkäistä tappiota indeksille, mikä on nyt 2,6 % alle kaikkien aikojen ennätyksen, jonka se saavutti 11. joulukuuta. Laskua johtivat tuttuun tapaan teknologiaosakkeet. Oracle laski 5,4 % ja sen tekoälyn palvelinkeskuskilpailija CoreWeave menetti yli 7 %.
Kaksi asiaa iski teknologia-alalle:
Ensinnäkin “Big Short” -sijoittaja Michael Burry julkaisi Wells Fargon kaavion X:llä, joka osoittaa, että osakkeet muodostavat nyt suuremman osan amerikkalaisten kotitalouksien varallisuudesta kuin kiinteistöt. Näin on tapahtunut vain kahdesti aiemmin historiassa, kerran 1960-luvulla ja kerran välittömästi ennen dot-comin romahdusta vuonna 2000. “Kahdella viime kerralla tuloksena syntyneet karhumarkkinat kestivät vuosia”, Burry sanoi.
“Syitä tähän on monia, mutta niitä ovat varmasti myös osakekaupan pelillistyminen, sen omasta pelillistymisestä johtuva uhkapeliongelma ja uusi ‘AI’-paradigma, jota tukee biljoonien (dollarien) meneillään olevat suunnitellut pääomasijoitukset, joita tukevat rikkaimmat yhtiömme ja poliittinen organisaatio. Mikä voisi mennä pieleen?” Burry väitti.
Tietenkin Burrylla on eturistiriita 1,1 miljardin dollarin lyhyen vedon muodossa tekoälyosakkeita Palantiria ja Nvidiaa vastaan. Otetaan siis hänen fatalistinen puheensa ripaus suolaa.
Toiseksi Oracle ei onnistunut saamaan päätökseen 10 miljardin dollarin sopimusta Blue Owl Capitalin velkapohjaisesta rahoituksesta uuteen tekoälyn palvelinkeskukseen Michiganissa Financial Timesin mukaan. Yhtiö myönsi, ettei se tekisi yhteistyötä Blue Owlin kanssa, mutta kertoi Financial Timesille, että se etenee suunnitelman mukaisesti suunnitellusti.
Jim Reid ja hänen kollegansa Deutsche Bankista havaitsivat, että Oraclen luottoriskinvaihtosopimusten ero (tuottopreemio, jota sijoittajat vaativat niiden ostoriskistä), joka oli jo huomattavasti suurempi kuin vastaavien yritysten, kasvoi entisestään.
“Se Financial Timesin raportti… lisäsi huolta mahdollisesta tekoälykuplasta ja merkitsi, että Oraclen viiden vuoden luottoriskinvaihtosopimukset nousivat 156 peruspisteeseen, mikä on korkein taso sitten GFC:n (Great Financial Crisis), he sanoivat. “Joten teknologiaosakkeet johtivat eilisen laskua, ja (Magnificent Seven tech -osakkeilla) (-2,12 %) oli huonoin päivä yli kuukauteen, johti Nvidian -3,81 prosentin pudotus.”
Goldman Sachsin tutkimuksen mukaan tekoälyyn liittyvien velkojen nettomäärä kaikilta teknologiayrityksiltä kaksinkertaistui tänä vuonna 200 miljardiin dollariin, ja se edustaa nyt 30 prosenttia kaikista yritysten velkojen liikkeeseenlaskuista.
KKR julkaisi eilen “näkymänsä” vuodelle 2026 ja oli erityisen skeptinen tekoälyn palvelinkeskusten rakentamisen suhteen. Pääomasijoitusyhtiö kirjoitti osiossa “Spekulatiiviset palvelinkeskushankkeet kilpailukyvyttömillä kustannusrakenteilla”: “Näemme palvelinkeskuksissa ylimääräisen yltäkylläisyyden… arviot viittaavat lähes 7 biljoonan dollarin pääomainvestointeihin globaaliin palvelinkeskusinfrastruktuuriin vuoteen 2030 mennessä, mikä on suunnilleen sama kuin Japanin ja Saksan yhteenlaskettu BKT. Kuten aina, yksikkötalous on pääomasijoitusten ja -pääoman tuotto, joka keskittyy energian tuottoon, kehitykseen. pärjäävät hyvin, kun taas ne, jotka keskittyvät teoreettisiin kokonaistoimittaviin markkinoihin ja unohtavat yksikkötalouden, kärsivät todennäköisesti.”
Ekonomisti Ed Yardeni kertoi asiakkailleen, että “Mag-7:ssä saattaa olla käynnissä korjaus”.
“Viime viikkoina sijoittajat ovat alkaneet olla huolissaan siitä, että kulutus kuluttaa Mag-7:n kassavirtoja ja hidastaa tulojen kasvua. Ennen tekoälyä Mag-7:illä oli paljon kassavirtaa, koska niiden työvoima- ja pääomamenot olivat suhteellisen pieniä. Se muuttui, kun tekoäly pakotti heidät käyttämään paljon enemmän molempiin”, hän sanoi.
“Emme sulje pois joulupukkirallia loppuvuoden aikana. Se on kuitenkin epätodennäköistä, jos S&P 500 jatkaa siirtymistä Awesome-7:stä kohti Awesome-493:a, kuten odotamme.”
“Awesome-493” on viittaus kaikkiin muihin S&P 500 -osakkeisiin Magnificent Sevenin ulkopuolella, jotka ovat menestyneet melko hyvin tänä vuonna.
Tässä tilannekuva markkinoista ennen avajaiskelloa New Yorkissa tänä aamuna:
S&P 500 -futuurit nousivat tänä aamuna 0,39 prosenttia. Viimeinen istunto päättyi 1,16 prosentin pudotukseen. STOXX Europe 600 nousi alkuvaiheessa 0,21 %. Ison-Britannian FTSE 100 nousi 0,29 % alkukaupan aikana. Japanin Nikkei 225 putosi 1,03 prosenttia. Kiinan CSI 300 putosi 0,59 %. Etelä-Korean KOSPI laski 1,53 %. Intian NIFTY 50 pysyi vakaana. Bitcoin oli 87 000 dollaria. Liity Fortune Workplace Innovation Summit -tapahtumaan 19.-20.5.2026 Atlantassa. Työpaikan innovaatioiden seuraava aikakausi on täällä, ja vanhaa pelikirjaa kirjoitetaan uudelleen. Tässä eksklusiivisessa, energiaa vaativassa tapahtumassa maailman innovatiivisimmat johtajat kokoontuvat tutkimaan, miten tekoäly, ihmiskunta ja strategia lähentyvät ja määrittelevät jälleen kerran uudelleen työn tulevaisuuden. Rekisteröidy nyt.