Kuvan lähde: Getty Images
HSBC:n (LSE: HSBA) osakekurssi saavutti viime viikolla kaikkien aikojen ennätyksen, 1 398 penniä, mikä rajoitti yhden Britannian suurimmista pankeista vaikuttavan nousun.
Kuluneen vuoden aikana osake on noussut 73,5 % ja noin 220 % viiden vuoden aikana.
Mikä ajaa kasvua?
Tällainen ylennys tarkoittaa yleensä sitä, että jokin meni erittäin hyvin. Sijoittajat näyttävät lämpenevän HSBC:hen pitkän ajanjakson jälkeen, jolloin pankki oli epäsuotuisa.
Keskeisiä kasvua edistäviä tekijöitä ovat:
Kasvava keskittyminen Aasiaan. Korkotulojen kasvu. Vahvat osakkeiden takaisinostot.
Viimeaikaiset luvut auttavat selittämään innostusta.
Liikevaihto itse asiassa laski 9,97 % vuoden takaisesta, mutta nettomarginaalit ovat edelleen terveet 20,57 %, mikä osoittaa, että pankki muuttaa hyvän osan tuotoistaan voitoksi.
Osinkotuotto on 4,12 %, mikä on houkuttelevaa käteissäästöihin verrattuna, vaikka se on vain hieman Iso-Britannian keskiarvon yläpuolella. Mutta arvostus voi kiinnittää huomion. Sen hinta-tulossuhde 14,95 on korkein suurten FTSE 100 -pankkien joukossa, mikä kertoo meille, että hinnassa on jo paljon optimismia.
Tämä on jyrkässä ristiriidassa useimpien Yhdistyneen kuningaskunnan kansallisten pankkien kanssa, jotka usein käyvät kauppaa yksinumeroisina kerrannaisina. Se kuvastaa sitä, kuinka markkinat näkevät HSBC:n laadukkaampana maailmanlaajuisena toimijana pikemminkin kuin pelkkänä lainanantajana.
Riskit tutkassa
Vahvat luvut peittävät mahdolliset ongelmat suljettujen ovien takana. Äskettäin Euroopan ja Amerikan pankkitoiminnan johtaja Gerry Keefe erosi tehtävästään, mikä on toinen korkean tason ero suuren rakenneuudistuksen jälkeen. Johdon muutokset tällä tasolla voivat hidastaa päätöksiä ja häiritä henkilöstöä jopa väliaikaisen pomon kanssa.
Lisäksi sillä on Lähi-idässä enemmän riskejä kuin useimmat sen eurooppalaiset kilpailijat. Alla on joitain analyytikkoarvioita HSBC:n altistumisesta alueella:
Noin 4 % tuloista. Jopa 9 % voitosta ennen veroja. Noin 2 % lainasalkusta.
Nykyisen konfliktin keskellä se lisää ylimääräistä geopoliittista riskiä, vaikka useimmat asiakkaat ovat suuria, korkeasti arvostettuja yrityksiä.
Mitä ammattilaiset sitten sanovat?
Mitä asiantuntijat ajattelevat
Analyytikot ovat yleensä positiivisia, mutta varovaisia. Viimeaikaiset tiedot osoittavat yhdistelmän Osta ja pidä -luokituksia, joissa on vain muutama myynti. Jotkut kauppiaat uskovat, että osake on mennyt itsensä edellä, ja toteavat, että 12 kuukauden keskihintatavoitteet ovat nykyisen tason alapuolella.
Samaan aikaan toisten mielestä tulosparannus ja vahva pääoman tuotto voivat nostaa hintaa korkeammalle. Kommentoijat ovat jopa esittäneet ajatusta osakekannan saavuttamisesta 2 000 p:ssä, jos vauhti jatkuu, vaikka se merkitsisi toista suurta rallia täältä.
Onko HSBC pitkäaikainen osto?
Yhdistyneen kuningaskunnan sijoittajille lopputulos on yksinkertainen: HSBC tarjoaa edelleen vetovoimaa tuloja maksavana maailmanlaajuisena pankkina, mutta se ei ole enää ilmeisen halpa. Jokainen, joka ostaa tänään, maksaa laadusta, Aasian kasvusta ja suurista osingoista.
Samalla hyväksytään tavanomaiset pankkiriskit sekä lisäaltistuminen Lähi-itään.
Pitkäaikaisille sijoittajille, jotka selviävät nousuista ja laskuista, hajautettu ISA-salkku ansaitsee silti harkinnan. Mutta se luultavasti kuuluu palapeliin eikä koko kuvaan.
