Kuvan lähde: Getty Images
WPP:n (LSE:WPP) osakekurssi on osoittautunut sellaiseksi, mitä sijoittajat kutsuvat “putoavaksi veitseksi”. Vuoden 2025 alkuun mennessä se oli pudonnut jo 30 % vuoden 2022 alusta. Sijoittajat, jotka pitivät turvallisena sijoittaa 827 penniin, palkittiin vielä 35 %:lla huhtikuussa.
Tämä oli varmasti minimi 500p:ssä, eikö niin? Virheellinen. Sitten se menetti vielä 30 % huhtikuun ja lokakuun alun välillä!
Sijoittajat, jotka ostivat osakkeita aiemmin tässä kuussa, saattoivat ajatella saavuttavansa lopulta pohjan, vain 370 p. Mutta WPP:n osakekurssi putosi vielä 16,4 % tänään (30. lokakuuta) vain 301 p:iin.
Asian kontekstissa mainosryhmän markkina-arvo oli 24 miljardia puntaa vuonna 2017. Se on nyt vain 3,3 miljardia puntaa, minkä vuoksi se saattaa pian putoaa FTSE 250 -listalle. Se on ollut FTSE 100 -listalla vuodesta 1998.
Toinen voittovaroitus
WPP oli aiemmin maailman suurin mainosryhmä. Sen toimistot ovat pitkään työskennelleet joidenkin tunnetuimpien tuotemerkkien, mukaan lukien Coca-Cola ja Dove (Unilever), parissa. Nämä pitkäaikaiset asiakassuhteet ovat epäilemättä keskeinen vahvuus.
Viime vuosina yhtiön liikevaihto ja tulos ovat kuitenkin joutuneet valtavan paineen alla. Jotkut asiakkaat ovat lähteneet, kun taas tekoäly mullistaa mainontamaailman aiemmin tuottoisia osia (kuten luovuutta).
Uusi toimitusjohtaja Cindy Rose saapui Microsoftilta syyskuussa vakauttamaan alusta ja saattamaan asiat takaisin tasapainoon. Valitettavasti heidän ensimmäinen päivitys sijoittajille tänään ei ollut kovin hyvä. WPP:n kolmannen vuosineljänneksen liikevaihto laski 8,4 prosenttia 3,26 miljardiin puntaa, kun taas vertailukelpoinen liikevaihto (LFL) laski 3,5 prosenttia.
Liikevaihto vähennettynä siirtokuluilla (avainmittari) oli 11,1 % pienempi (eli 5,9 % LFL-arvossa). Vuoden alusta 9,9 miljardin punnan liikevaihto laski 8 prosenttia.
Ja koko vuoden osalta WPP odottaa liikevaihdon laskevan 5,5 %:sta 6 %:iin (aiemmin 3 %:sta 5 prosenttiin). Kokonaisliikevoittomarginaali on noin 13 % (hieman alle aiemmin ohjatun alueen).
Nämä ovat ilmeisen huolestuttavia lukuja, ja ollakseni rehellinen, Rose ei hienostunut sanoja ja kutsui niitä “hyväksyttämättömiksi”. Mutta hän sanoi, että joukkue ryhtyi toimiin tämän suorituskyvyn korjaamiseksi. “Meillä on vankka perusta ja tarvittavat ainekset menestyäksemme.” hän lisäsi.
Osake nousussa?
Alla on toinen (pidempi) ote Q3-kaupankäyntipäivityksestä, joka on mielestäni mainitsemisen arvoinen.
Suorituskyvyn parantamiseksi asennamme tarjontaamme paljon yksinkertaisemmaksi, integroidummaksi, datan ja tekoälyn ohjaamaksi, tehokkaasti hinnoiteltuksi ja suunniteltu edistämään asiakkaidemme kasvua ja liiketoiminnan tuloksia. Parannamme toimintaamme merkittävästi vahvistamalla markkinoille pääsyä ja yksinkertaistamalla dramaattisesti tapojamme organisoida sisäisesti sekä rakentamalla tehokkaan tiimikulttuurin.
Tämä “rajasti yksinkertaistamisen” ja “tehokkaan tiimikulttuurin” rakentamisen kieli muistuttaa minua hieman Rolls-Roycesta, kun toimitusjohtaja Tufan Erginbilgiç tuli työhön kriisin aikana. Hän kutsui insinööriryhmää “palavaksi alustaksi” ja sanoi, että kulttuurin piti muuttua dramaattisesti.
Ja me kaikki tiedämme mitä tapahtui Rolls-Roycen osakkeille sen jälkeen!
Voisiko WPP:stä tulla toinen Rolls-Royce? En ole vakuuttunut. Erginbilgiçin välitön asia oli neuvotella onnistuneesti sopimukset uudelleen marginaalien parantamiseksi (osoitus hinnoitteluvoimasta).
Yllä olevaa tekstiä tarkasteltaessa tarjontasi “tehokkaampi” hinnoittelu tekoälyn aikakaudelle kuulostaa kuitenkin joltain muulta. Investointiin on liikaa epävarmuutta. Etsin mahdollisuuksia muualta.