Kuvan lähde: Getty Images
Greggsin (LSE: GRG) osakkeet ovat laskeneet viime aikoina. Viimeisen 15 kuukauden aikana ne ovat pudonneet noin 50 prosenttia. Joten voisivatko ne olla iso käännepeli vuodelle 2026? Katsotaanpa asetuksia.
Vahva bisnes
Greggs on kunnollinen bisnes. Ensinnäkin sillä on erittäin vahva brändi. Kaikki tuntevat tämän takeaway-yrityksen. Yleisesti ottaen kuluttajat luottavat siihen ja pitävät sitä hyvänä vaihtoehtona.
Jälleenmyyjä on myös melko kannattava. Tyypillisesti sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) on noin 20 %, mikä tarkoittaa, että se on paljon kannattavampaa kuin Ison-Britannian keskimääräinen liiketoiminta.
Tämän korkean pääoman tuoton vuoksi yrityksellä on taloudellista valtaa avata aiemmin lisää myymälöitä. Toisin sanoen se on pystynyt investoimaan voittonsa uudelleen kasvun edistämiseen.
Tämän yhdistetyn strategian tuloksena yhtiö on saavuttanut vahvan kasvuennätyksen. Esimerkiksi vuosien 2014 ja 2024 välillä nettotulot nousivat 38 miljoonasta puntaa 153 miljoonaan puntaa.
Tulevaisuudessa Greggs aikoo avata lisää myymälöitä. Tänä vuonna sen tavoitteena on 120 uutta avausta (vuoden 2025 lopussa niitä oli 2 739).
Osakkeet näyttävät halvoilta.
Nykyään Greggsin osakkeet näyttävät melko halvoilta arvonmäärityksen näkökulmasta. Tällä hetkellä hinta-tulossuhde (P/E) on noin 13, mikä on suhteellisen alhainen tuloskerroin korkealaatuiselle yritykselle. Mutta pieneen moninkertaisuuteen on syitä. Yksi on, että Greggsin viimeaikainen suorituskyky on ollut melko heikko.
Kuluttajien heikon kulutustason, ruokailutottumusten (GLP-1-painonpudotuslääkkeiden vuoksi) ja kohonneiden kustannusten seurauksena yhtiö antoi sarjan tulosvaroituksia. Tämä on johtanut osakkeen arvon laskuun.
Huomaa, että aiemmin tässä kuussa yhtiö kertoi sijoittajille, että vuoden 2026 tulos pysynee todennäköisesti ennallaan vuoden takaiseen verrattuna (jolloin osakekurssi laskee noin 7 prosenttia). Se syytti kuluttajien heikkoa luottamusta pettymysnäkymiin sekä toimitusketjuun liittyviä kustannuksia.
Pitkän aikavälin potentiaali?
Onko suorituskyvyn parantamiselle ja osakekurssin nousulle varaa pitkällä aikavälillä? Luulen niin. Alhaisemmat korot Isossa-Britanniassa voivat vapauttaa käytettävissä olevia tuloja. Sillä välin ruokalistan parannukset (esimerkiksi enemmän proteiiniin keskittyminen) voivat auttaa lisäämään sen tarjonnan houkuttelevuutta.
En kuitenkaan ole vakuuttunut siitä, että nyt on paras aika harkita ostamista täältä. Syynä on se, että osakkeen “lyhyt korko” on erittäin korkea. Tämä tarkoittaa, että monet rahoituslaitokset lyövät vetoa siitä, että osakkeet putoavat täältä.
Ilmeisesti nämä instituutiot ennakoivat osakekurssien heikkenevän edelleen tulevaisuudessa (odotetaan heikompia kaupankäyntipäivityksiä vuoden 2026 aikana).
Paremmat mahdollisuudet markkinoilla?
Huomautan, että lyhyeksi myyjät (ne, jotka vetoavat osakkeiden putoamiseen) eivät ole aina oikeassa. Mutta he tekevät usein, koska heillä on tapana tehdä paljon tutkimusta.
Henkilökohtaisesti minua on polttanut osakkeiden voimakas oikosulku aiemmin. Joten toistaiseksi pysyn kaukana Greggsin osakkeista. Mielestäni on parempia osakkeita harkita ostamista.
