Kuvan lähde: Getty Images
Tänään lounasaikaan (6. tammikuuta) JD Sports Fashion (LSE:JD.) -osakkeen hinta oli lähes 7 % alhaisempi sen jälkeen, kun Bank of America laski osakkeen luokituksen. Marraskuussa Shore Capital oli laskussa myös vähittäiskauppiaan osakkeissa. Se sanoi, että kolmannen vuosineljänneksen kauppapäivitys (13 viikkoa 1. marraskuuta 2025 asti) “korosti nykyisen kaupan vastatuulen syvyyttä”.
Tosin jälleenmyyjän viimeisin lehdistötiedote ei ollut kovin positiivinen. Ryhmä sanoi, että voitot ennen veroja jäävät konsensusarvioiden alimmalle tasolle (853–888 miljoonaa puntaa). Ja huolestuttavaa on, että vertailukelpoinen myynti (LFL) laski edelliseen vuoteen verrattuna 1,7 %, ja Aasian ja Tyynenmeren alue oli ainoa alue, joka kasvoi.
Shore Capital oli huolissaan siitä, että konserni ei pystyisi siirtämään nousevia työvoima- ja käyttökustannuksia asiakkaille liikevaihdon laskun vuoksi.
Tästä ilmeisestä pessimismistä huolimatta olen kuitenkin optimistinen JD Sportsin näkymien suhteen. Tässä miksi.
Halpa kuin sirut
Tällä hetkellä pidän konsernin osakkeita houkuttelevasti hinnoiteltuina. Itse asiassa he näyttävät olevan tarjousalueella.
Analyytikot odottavat oikaistun ydinosakekohtaisen tuloksen olevan 11,4 p kuluvalla tilikaudella, joka päättyy helmikuussa 2026 (FY26). Tämä tarkoittaa, että osakkeella käydään kauppaa vain 7,3-kertaisella odotetulla tuotolla. FY28:ssa kerrannainen putoaa 6,1:een. Tämä on uskomattoman halpaa mille tahansa yritykselle, varsinkin sellaiselle, joka kuuluu FTSE 100:aan.
Lähde: yrityksen nettisivut
Ja koska sen taseessa on suhteellisen vähän velkaa (sen raportoitu nettovelka (ilman vuokrasopimuksia) oli 125 miljoonaa puntaa 2. elokuuta 2025), se tuottaa edelleen vaikuttavasti kassavirtaa. Tämä on tärkeää, koska se antaa sinulle tilaa kuluttaa enemmän olemassa olevien myymälöiden kunnostamiseen tai uusien ostamiseen. Vaihtoehtoisesti se voisi palauttaa enemmän rahaa osakkeenomistajille.
Painopiste ulkomailla
Olen varma, että tämän kesän jalkapallon MM-kisat alueella auttavat myös lisäämään myyntiä. Mutta se on myös muistutus siitä, kuinka konsernin osakekurssi on kamppaillut viime vuosina. Viimeisimmän Qatarissa joulukuussa 2022 järjestetyn kilpailun jälkeen se on pudonnut noin 30 prosenttia.
Tärkeää on, että vaikka vaikeuksissa olevan yhdysvaltalaisen urheiluvaatejätti Niken uskotaan muodostavan noin puolet konsernin myynnistä, JD Sports on brändistä riippumaton. Brittiläisellä jälleenmyyjällä on maine reagoijana nopeasti muuttuviin kuluttajatrendeihin. Vilkaisu heidän verkkosivuillaan näyttää listattuna 108 erilaista merkkiä/valmistajaa.
Viimeiset ajatukset
Ymmärrän, että JD Sports näyttää menettäneen suosion tässä vaiheessa. Konsernin liikevaihto kasvaa, koska se kasvaa sekä orgaanisesti että yritysostojen kautta, ei LFL-myynnin avulla. Sijoittajien luottamuksen palauttamiseksi uskon, että tähän huolenaiheeseen on puututtava.
Mutta ryhmän kohtaamat ongelmat näyttävät olevan sektorin laajuisia eivätkä koske JD Sportsia. Itse asiassa yhtiöllä itsellään on vahva brändi ja vakaa tase. Epäilen, että historiallisesti joustavien urheilu- ja vapaa-ajan markkinoiden nykyinen hidastuminen on tilapäinen isku.