SaaS-pocalypse. Mageddon SaaS. Nämä ovat vain joitain älykkäistä ohjelmisto-as-a-palvelun matkalaukkuista, joita sekoitetaan sijoittajien kiisteltäessä alan myynnistä, joka on haihtunut noin 1 biljoonan dollarin arvosta viimeaikaisista huipuista, ja yli 285 miljardin dollarin markkina-arvo pyyhkiytyi pois pelkästään helmikuussa.
Keskiviikkona oli pilvipohjaisen suunnittelualustan Figman vuoro julkistaa vuoden 2025 neljännen vuosineljänneksen tulos markkinoille, jotka olivat valmiita etsimään merkkejä SaaS-kansakunnan jatkumisesta. Sijoittajat olivat valmiita osumaan osakkeisiin sen jälkeen, kun Figma kärsi yli 80 %:n pudotuksen viime vuoden listautumisannin jälkeen, jolloin sen hinta nousi yli 140 dollariin ennen kuin laski noin 23 dollariin. Neljännen vuosineljänneksen otsikot kertoivat positiivisen tarinan: liikevaihto oli 303,8 miljoonaa dollaria, 40 % enemmän kuin vuotta aiemmin ja kiihtyi kolmannen neljänneksen 38 %:sta. Dollarin nettosäilytysprosentti, joka mittaa nykyisten asiakkaiden kulutusta, saavutti 136 %, mikä on korkein 10 neljännekseen. Lisäksi 12 miljardin dollarin suunnitteluyritys ylitti 1 miljardin dollarin vuotuisen tulorajan ensimmäistä kertaa ja päätti vuoden 2025 noin 1,1 miljardilla dollarilla. Neljännellä vuosineljänneksellä Figma oli kaikkien aikojen paras uusilla nettotuloilla mitattuna.
“2025 oli meille valtava vuosi”, Figman talousjohtaja Praveer Melwani sanoi haastattelussa ennen julkistamista. “Vauhtia on paljon, ja jos keskitymme nimenomaan vuosineljännekseen, kasvu kiihtyi kolmannesta neljännekseen.”
Tulosjulkistuksen jälkeisessä kaupankäynnissä osakkeet nousivat 15 %.
“Kasvumme ja vauhtimme osoittavat, että strategiamme toimii”, toimitusjohtaja Dylan Field sanoi puhelun aikana analyytikoiden kanssa. “Tekoälyn parantuessa Figma paranee, ja lanseeraamme nopeammin kuin koskaan. Vuonna 2025 laajensimme neljästä kahdeksaan tuotteeseen ja julkaisimme yli 200 ominaisuutta, mukaan lukien uudet alkuperäiset tekoälytoiminnot.”
Lisäksi, kun koodi helpottuu ihmisille ja houkuttelee lisää käyttäjiä, suunnitteluun kiinnitetään entistä enemmän huomiota, Field sanoi. Se vaatii luonnostaan tietävän ihmisen.
“Luulen, että asia on siinä, että ihmiset jatkavat ohjelmistojen käyttöä, ja yhä useammin myös agentit”, hän jatkoi. “Mielestäni tämä luo enemmän pinta-alaa suunnittelijoille työskenneltäväksi ja harkittavaksi.”
Neljännes-neljänneskiihtyvyys (vs. hidastuminen) tulee olemaan markkinoiden keskeinen kohta Figman luvuissa ja niiden kertomassa tarinassa. Jättiläiset, kuten Intuit, Microsoft, Oracle ja Salesforce, ovat laskeneet, ja viime viikkoina Amazon, Alphabet, Meta ja Microsoft ovat ilmoittaneet merkittävistä pääomamenojen lisäyksistä, jotka ovat auttaneet murskaamaan vapaita kassavirtalukuja ja hidastamaan odotettua kasvua.
Figman oikaistu vapaa kassavirtamarginaali, jota sijoittajat käyttävät mittaamaan, kuinka paljon jokaisesta tulodollarista voi lopulta virrata voittoja, laski ensimmäisen neljänneksen 41 prosentista 24 prosenttiin toisella neljänneksellä, 18 prosenttiin kolmannella neljänneksellä ja 13 prosenttiin neljännellä neljänneksellä. Bruttokate laski aiemmasta tänä vuonna noin 92 prosentista 86 prosenttiin neljännellä vuosineljänneksellä, ja lasku johtui tekoälyn mittakaavan suorittamisesta aiheutuneista kustannuksista.
Valmisteluissa huomautuksissa Melwani selitti neljännen vuosineljänneksen vapaan kassavirran laskun “jatkuvilla investoinneilla infrastruktuuriin ja tekoälyyn, muutoksiin tavarantoimittajille suoritettavien maksujen ajoituksessa ja 25 miljoonan dollarin kertaluonteiseen veroon immateriaalioikeuksien siirrosta”. Jälkimmäinen liittyy Figman 200 miljoonan dollarin ostettuun tekoälykuvausyrityksen Weavyyn, joka on sittemmin saanut nimekseen Figma Weave.
Melwani sanoi, että yhtiö “pysyi luottavaisena liiketoiminnan pitkän aikavälin kassavirtaprofiiliin” ja totesi bruttomarginaalien vakiintuneen viimeisen kahden neljänneksen aikana. Q3 pysyi 86 %:ssa, samalla tasolla kuin Q4, vaikka Figman prototyyppityökalun Figma Maken viikoittaiset aktiiviset käyttäjät kasvoivat 70 %. “Infrastruktuurin optimoinnin parannukset alensivat jokaisen käyttäjän palvelukustannuksia”, hän sanoi.
Toinen kriittinen painetesti tulee ensi kuussa, kun Figma aikoo aktivoida kulutusperusteisen istuinkohtaisen hinnoittelunsa, jolla se aikoo rahallistaa tekoälyn käytön. Figma on antanut asiakkailleen mahdollisuuden testata tarjontaansa saadakseen yksittäiset käyttäjät ja tiimit tutuiksi, ja sijoittajat seuraavat tarkasti varmistaakseen, että tekoälyinvestoinnit johtavat tulojen kasvuun.
Haastattelussa Melwani esitti kaksitahoisen lähestymistavan. Ensinnäkin sisäänrakennetut krediitit kaikille istuintyypeille, mukaan lukien aloittelijat ja ilmaiset käyttäjät, antavat käyttäjille mahdollisuuden päästä alkuun tekoälytarjousten parissa, ja Figma toivoo, että he sitoutuvat syvällisesti työkaluihin. Toiseksi, kun maaliskuu saapuu ja kulutusrajat astuvat voimaan, rajat ylittävien alustan käyttäjien on ostettava lisäpaketti, Melwani sanoi.
Hän sanoi, että kaikki oikeat merkit ovat siellä. Noin 75 % maksullisista asiakkaista, joiden vuotuinen toistuva tulo on yli 10 000 dollaria, kuluttaa nyt tekoälyhyvityksiä viikoittain. Yli puolet Figman maksullisista asiakkaista, joiden ARR on yli 100 000 dollaria, käyttää Figma Makea joka viikko, hän sanoi. Figma lyö vetoa, että käyttö muuttuu tuloksi, joka kompensoi infrastruktuurikustannukset.
“Alamme hitaasti siirtyä sisällyttämään kulutusta ja alamme nähdä kompromissin”, Melwani sanoi.
Figman on vielä vakuutettava sijoittajat siitä, että vaikka sen kannattavuus näyttää olevan menossa väärään suuntaan, se saavuttaa lopulta tulonsa.
Toinen valopilkku tulee yrityksen kumppanuudesta (ja näiden kumppanuuksien selityksestä) Anthropicin ja OpenAI:n kanssa aikana, jolloin sijoittajat haluavat ymmärtää, kuinka yritykset työskentelevät tunnettujen tekoälyyritysten kanssa pikemminkin kuin niitä vastaan. Figma ilmoitti yhteistyöstä Claude Coden kanssa 17. helmikuuta ja toimii OpenAI:n kanssa ChatGPT- ja FigJam-integraation kautta.
Kuitenkin tulopuhelun aikana Fieldiltä kysyttiin sijoittajien huolenaiheita siitä, että Anthropicin ja OpenAI:n kanssa työskentely voisi päästää “ketun kananhoitoon” yhden analyytikon mukaan ja missä jakolinjat ovat Figman ja AI-laboratorioiden välillä. Field sanoi, että Figma on “innostunut nojautumaan” enemmän yhdistämään Anthropicin ja Figman välistä työtä.
“Mielestäni voimme tehdä täällä paljon enemmän, ja suuri osa alustan erottelusta tulee pintojen yhdistämisestä”, Field sanoi. “Mielestäni on myös todella tärkeää muistaa, että koodin ja suunnittelun välinen edestakainen matka voi todella erottaa meidät täällä, ja olen erittäin optimistinen niiden mahdollisuuksien suhteen, joita ei voisi olla ilman meno-paluumatkaa.”
Figma päätti neljännen vuosineljänneksen 67 asiakkaan kanssa, jotka käyttivät yli miljoona dollaria vuodessa, mikä on 68 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä on kohortti, jonka Melwani sanoi, että yritys ei usein huomauta.
“Olemme tehneet paljon työtä varmistaaksemme, että rakentamamme materiaalit ovat skaalautuvia yrityksille”, hän sanoi. “Se tarkoittaa kiihtynyttä kasvua.”