Kuvan lähde: Getty Images
Games Workshopin (LSE: GAW) osakkeilla on ollut hulluja vuosia. Figuuri- ja lautapelimyyjän suosio on kasvanut pilviin. Erikoisharrastuksesta on tullut yleinen nimi. Aiemmin vanhanaikainen (uskallanko sanoa, että nörtti) harrastus on nyt saanut laajaa tunnustusta useiden menestyneiden tietokonepelien ja tulevan TV-ohjelman kanssa, jonka pääosassa on Superman (Henry Cavill).
Menestys on näkynyt myös osakekurssin nousuna. Kymmenen vuotta sitten Games Workshopin osakkeiden hinta oli alle 6 puntaa. Kuten kirjoitan myöhään 11. marraskuuta, niiden kauppahinta on 154 puntaa.
Vaikka osingot jätettäisiin pois yhtälöstä, sijoittajat ovat nähneet osuutensa elpyvän yli 25 kertaa ajanjakson aikana. 10 000 punnan osakkeen arvo on nyt noin 275 492 puntaa. Se ei ole vain yksi Lontoon pörssin tai FTSE 100:n parhaista osakkeista, vaan yksi maailman parhaista!
Mitä Warhammerin takana olevalle yritykselle sitten tapahtuu? Jatkuuko hyvät ajat? Vai putoaako Space Marine -universumi armosta?
Ongelmat
Vaikka Games Workshop -tuotemerkit, kuten Warhammer 40 000, on muutettu romaaneiksi, tietokonepeleiksi ja pian televisio-ohjelmiksi, suurin osa tuloista tulee edelleen pöytätarvikkeiden myynnistä. Miniatyyrien, maalausten, sääntökirjojen ja vastaavien kysyntä on kasvattanut myyntiä viimeiset 10 vuotta. Ne edustavat tällä hetkellä noin 95 prosenttia kokonaistuloista.
Vähittäiskaupan tuotteiden painottaminen on aihetta huoleen. Toimituskustannukset ovat nousseet, varsinkin kun kaikki tuotteet valmistetaan brittiläisissä tehtaissa. Elinkustannuskriisi ei myöskään näytä juurikaan laantumisen merkkejä. Puhumattakaan tariffien käyttöönotosta sen suurimmilla markkinoilla Yhdysvalloissa.
Tariffien ulkopuolella nämä eivät kuitenkaan ole uusia ongelmia. Ja vaikka inflaatio ja harkinnanvaraisten menojen lasku ovat olleet ongelmia vuosia, Games Workshop on menestynyt joka tapauksessa. Tämä johtuu yrityksen erinomaisesta brändin ja immateriaalioikeuksien hallinnasta. Warhammer on periaatteessa siistiä, ja tämä johtaa siihen, että ihmiset avaavat lompakkonsa.
Lisenssit
Games Workshopin toinen puoli on sen lisenssitulot. Tämä on noin 5 prosenttia useimpina vuosina. Mutta kun hittitietokonepeli Space Marine 2 myi miljoonia kappaleita, lisenssien osuus myynnistä oli 9 %.
Tämä ei ainoastaan lisää tuloja, vaan lisää myös koko brändin näkyvyyttä. Kuinka moni lapsi nauttii “Tyranids” -ampumisesta “Ultramarineilla” ja siirtyy sitten pöytäharrastukseen? Luulen, että niitä riittää. Vaikutus voi olla vieläkin selvempi, jos Amazonin seuraava tv-ohjelma on myös hitti.
Seuraavat 10 vuotta eivät todennäköisesti ole yhtä fantastisia kuin Games Workshopin viimeiset 10 vuotta, mutta sanoisin silti, että tulevaisuus on valoisa. Sanoisin, että tämä on harkittava toimenpide.
