S&P 500 saavutti keskiviikkona uuteen kaikkien aikojen korkeimpaan korkeuteen (+0,58% päivällä), joka ajoi normaalisti teknologiavarastoissa (NASDAQ-komposiitti nousi 1,12%), huolimatta sekä IMF: n että Englannin keskuspankin varoittaen, että AI voisi olla kupla ja että osakkeiden tulisi suorittaa terävä korjaus.
Viikkojen ajan kaikki Wall Street -puheenvuorot ovat, että AI -sektorin kasvun on varmasti oltava kestämätön ja että tämä kupla on räjähtävä. Pelkästään Goldin ennätyshinta viittaa siihen, että monet sijoittajat haluavat suojauksen Yhdysvaltojen teknisten osakkeiden räjähdyksestä.
Jotkut analyytikot kuitenkin sanovat, että sinun pitäisi uskoa hypeen. He väittävät:
AI -työkalujen yrityskysyntä on todellista ja kasvaa. AI -kehitystä rahoitetaan teknologiayritysten taseiden, ei riskialttiiden velkojen, käteisellä. Varaston arviointi ei ole niin äärimmäistä kuin ne olivat vuoden 2000 DOT-COM-kriisin aikana. Ja vaikka AI-onnettomuus tapahtuisi, seuraukset eivät työnnä Yhdysvaltoja taantumaan.
AI: n suurin cheerleader on tietysti Wedbush’s Dan Ives, joka julkaisi äskettäin muistiinpanon, jonka otsikko on “Strong Q3 Tech Tech Ansing Season -kausi, jonka odotetaan vastaavan AI -innostusta – popcorn -aikaa”.
“Cloud Stalwarts Microsoftilla, aakkosella ja Amazonilla oli erittäin vahva yritys AI -kysyntä vuosineljänneksellä kenttätestauksen perusteella. Vaikka jotkut sijoittajat jatkavat kyseenalaistamista arvojen ja tämän teknologiamenotrendin vauhtia, uskomme päinvastoin, että katu on edelleen aliarvioinut, kuinka suuri tämä AI -kulutustie on”, hän kertoi asiakkaille. Hän uskoo, että nämä yritykset käyttävät 3 biljoonaa dollaria AI: lle seuraavien kolmen vuoden aikana.
Tärkeää on, että kyseiset menot eivät tule velan tai pääomasijoituksen rahoituksesta, ING: n Jan Frederik Slijkermanin ja Timothy Rahillin mukaan. He julkaisivat äskettäin muistiinpanon, jossa tutkittiin, voisiko kaikki nämä AI -menot vahingoittaa yritysluottojen laatua ja huomasi, että … se on kaikki täysin hienoa!
“Suurimpien teknologiayritysten (Amazonin, aakkosten, Meta, Microsoftin ja Oracle) sijoitusten odotetaan ylittävän 400 miljardin dollarin markan vuonna 2026 … Edellä kuvattujen sijoitusten mielessä on mielenkiintoista, kun otetaan huomioon niiden mittakaava. Vielä yllättävää on, että nämä sijoitukset ovat rahoitettuja rahavirroilla”, he kirjoittivat.
“Velanomistajien näkökulmasta olemme vähemmän huolestuneita mahdollisesta tarjonnan ja kysynnän epäsuhta, kuten yllä mainitut suuret tekniset alustat ovat rahoittaneet laajennussuunnitelmiaan kassavirtaan”, he sanoivat.
Silti varastossa on yliarvostettu? Suurimman osan S&P 500: n voittoista tänä vuonna on johtanut kourallinen teknologiayrityksiä. Tämä keskittymisriski voi vahingoittaa sijoittajia, jos on vetäytynyt.
Emme ole vielä siellä, Bostonin LPL Financialin pääosastrategian Jeff Buchbinderin mukaan. “S&P 500 -sarjan (P/E) -suhde (P/E) -suhde ei ole vielä saavuttanut DOT-COM-aikakauden tasoa, ja itse asiassa pysyy alle joulukuun 2020 tasot, kun tulot olivat masentuneita COVID-19-pandeemian jälkeen”, hän sanoi tänään huomautuksessa. “Joten suuret osakkeet ovat kalliita, AI-ohjattujen teknisten varastojen ohjaavat, mutta eivät 25 vuotta sitten.”
AI-talous on paljon vahvempi kuin Dot-Com-aikakausi, hän sanoo. “Ehkä keskeinen ero maallisen AI -kasvun laajemman teeman ja Dotcom -aikakauden välillä on, että suuret AI -hyperscalerit ovat ensisijaisesti rahoittaneet investointeja (CAPEX), joilla on vahvat sisäiset kassavirrat, ei AI -tulojen kautta yksilöllisessä tai antamalla velkaa tai oikeudenmukaisuutta. Vertailun avulla Dotcom -aika -kulutus oli suurelta osin runsaasti langattomia kuluja” -rahaston. Pääoma, joka ruokki kuplan puhkeaa. ”
Ja vaikka korjaus olisi olemassa, se ei ole niin paha, väittävät Samuel -haudat ja Oliver Allen Pantheon -makrotaloudesta. He arvioivat, että AI: n pääomankulut kasvattivat Yhdysvaltain BKT: n kasvua 0,3 prosenttiyksikköä. Vaikka se kaikki katosi, se ei riitä, että Yhdysvaltoja työntää taantumaan, he sanovat. “Heikompi kasvu on todennäköisemmin kuin taantuma, jos AI -puomi päättyy rintakuvaan”, he sanoivat asiakkaille. “AI-puomin kääntymisen todennäköinen vaikutus olisi merkittävä talouden vetäminen, mutta luultavasti pienempi vaikutus kuin DOT-COM-kuplan räjähtäminen vuonna 2000, ja myöhempi taantuma olisi kaukana ennakoimasta johtopäätöksestä.”
Tämän mukana tulee varoitus: “Olisi kuitenkin huolestuttavampaa, jos Optimismin kääntäminen AI: sta johtaisi osakemarkkinoiden laajempaan korjaukseen AI-kytkettyjen yritysten ulkopuolella, varsinkin jos kotitalouksien vaurauden ja luottamuksen osuma kallisti hauran tasapainon työmarkkinoilla, mikä johtaa lomautusten nousuun”, he sanoivat.
Tässä on tilannekuva markkinoista ennen New Yorkin avauskelloa tänä aamuna:
S&P 500 -futuurit olivat tasaisia tänä aamuna. Hakemisto sulki viimeisessä istunnossaan 0,58%. Stoxx Europe 600 laski 0,22% varhaisessa kaupassa. Ison -Britannian FTSE 100 laski 0,21% varhaisessa kaupassa. Japanin Nikkei 225 nousi 1,77%. Kiinan CSI 300 nousi 1,48%. Etelä -Korean Kospi nousi 2,7%. Intian nifty 50 nousi 0,54% ennen istunnon päättymistä. Bitcoin laski 121,4 tuhatta dollaria. Fortune Global Forum palaa 26.-27. Lokakuuta 2025 Riadissa. Toimitusjohtajat ja globaalit johtajat kokoontuvat vain dynaamiseen, kutsutaan vain kutsumaan tapahtumaan, joka muovaa liiketoiminnan tulevaisuutta. Pyydä kutsu.
