Jalometallien viimeaikainen nousu ei ole hullun kultaa. Goldman Sachs Researchin hyödykestrategi Lina Thomas sanoi torstaina julkaistussa videossa, että kullan hinnannousu on enemmän kuin hypeä.
“Ralli perustuu edelleen perusasioihin, ei kiihkoon”, hän sanoi.
Kullan hinta on noussut 65 % vuonna 2025 tullien aiheuttaman taloudellisen epävarmuuden vuoksi, joka on johtanut aikoinaan turvasatamana pidetyn dollarin heikkenemiseen. Perjantaina omaisuus saavutti jälleen kaikkien aikojen ennätyksen, noin 4 242 dollaria unssilta Yhdysvaltojen ja Kiinan välisten kauppajännitteiden lisääntymisen ja lisääntyvien huhujen seurauksena välittömistä koronlaskuista. Keskuspankit ovat myös jatkaneet kultavarantojen hankkimista vähentääkseen alttiutta dollareille.
Goldman Sachs arvioi, että kullan arvo nousee 4 900 dollariin vuoden 2026 loppuun mennessä.
Vaikka kultaa pidetään usein suojana, jolla ei ole kykyä maksaa korkoja tai osinkoja, se loistaa taloudellisen epävarmuuden aikoina turvasatamana, koska se on rajallinen omaisuuserä, jonka arvo on korkea. Viimeaikainen kultakuume on jopa saanut Wall Streetin vastahakoisesti antautumaan sijoittajien halulle ostaa kultaa. JPMorgan Chasen toimitusjohtaja Jamie Dimon, joka ei yleensä osta kultaa tai kannusta muita tekemään niin, muutti hiljattain mielensä.
“Tämä on yksi harvoista kertoja elämässäni, jolloin on puolirationaalista pitää jotain lompakossa”, hän kertoi Fortunen päätoimittaja Alyson Shontellille keskiviikkona voimakkaimpien naisten konferenssissa.
1970-luvun deja vu
Goldmanin hyödykestrategi Thomas teki vertailun nykyisen kultakuumeen ja 1970-luvun välillä. Entisen presidentin Richard Nixonin ja myöhemmin entisen presidentin Jimmy Carterin aikana kullan hinnat nousivat pilviin: 35 dollarista vuonna 1970 850 dollariin vuonna 1980, mikä on yli 2 300 prosentin nousu. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun Nixon lopetti kultastandardin, joka sitoi Yhdysvaltain dollarin arvon jalometalliin, vuonna 1971, sekä yhdistelmän tekijöitä, jotka johtivat taloudelliseen epävakauteen, mukaan lukien Lähi-idän myllerryksen ja jyrkän inflaation aiheuttamat öljysokit.
“Silloin finanssipoliittiset huolet ja poliittinen epävarmuus saivat yksityiset sijoittajat etsimään arvon säilyttäjää järjestelmän ulkopuolelta”, hän sanoi. “Jos nämä pelot nousevat uudelleen esiin, voisimme nähdä maailmanlaajuisen suuntauksen monipuolistumiseen voimistuvan.”
Kultamarkkinat kalpenevat myös osake- ja valtion joukkovelkakirjamarkkinoiden kokoon nähden, mikä tarkoittaa, että metallin hinta voi nousta nopeammin, Thomas lisäsi.
Kanadalainen liikemies ja legendaarinen kultasijoittaja Pierre Lassonde sanoi, että hän ei näe vain yhtäläisyyksiä 1970-luvun ja nykypäivän välillä, vaan Yhdysvallat on juuri siirtymässä härkämarkkinasykliin, kun kullan hinta alkoi nousta puoli vuosisataa sitten. Esimerkiksi vuonna 1975 kullan hinta aloitti eksponentiaalisen nousunsa, joka kesti vuosikymmenen loppuun saakka, arvoltaan noin 161 dollaria.
“Olemme neljän vuoden härkämarkkinoiden vastaavassa vuodessa 1976”, Lassonde sanoi Wealthion-podcastin jaksossa aiemmin tässä kuussa. “Luulen, että meillä on kolme vuotta jäljellä ja hinta nousee vielä paljon.”
