Yhdysvalloilla on apokalyptinen essee virusperäisestä tekoälystä. Nyt sinulla on velkaversio.
No Labels, keskustalainen poliittinen järjestö, joka on viettänyt 16 vuotta ajamalla molempien puolueiden ratkaisuja Washingtonissa, on hiljaa julkaissut Nightmare on Main Streetin, kuvitteellisen “suullisen historian”, joka kerrotaan vuoden 2029 näkökulmasta, jossa heikkojen valtion joukkovelkakirjahuutokauppojen sarja laukaisee talouden romahduksen, joka on pahempi kuin suuri lama. Se on tarkoituksella häiritsevä dokumentti, joka on kirjoitettu samassa lähitulevaisuuden dystopisessa kehyksessä kuin Citrini Researchin tekoälyä koskeva essee, joka upposi ohjelmistovarastot hetkeksi aiemmin tänä vuonna. Sen kirjoittajat uskovat, että ajoitus ei ole sattuma, vaikka he huomauttivatkin Fortunelle, että heidän paperinsa on itse asiassa ennen Citriniä, eivätkä he ole pyyhkineet kymmeniä miljardeja dollareita pois ohjelmistoosakkeista.
“On tunne, että kaikki nämä uhat kasvavat horisontissa”, Ryan Clancy, No Labelsin päästrategi kertoi Fortunelle. “Ja luultavasti tunnustus siitä, että poliittinen järjestelmämme ei näytä olevan etänä valmiita käsittelemään niitä yhtäkään.”
Raportti tulee, kun Yhdysvaltojen bruttokansanvelka ylitti äskettäin ensimmäistä kertaa 39 biljoonaa dollaria, mikä saavutettiin alle viisi kuukautta 38 biljoonan dollarin saavuttamisen jälkeen. Nettokorkomaksut ovat jo ylittäneet 1 biljoonaa dollaria vuonna 2026, lähes kolminkertaiset vuonna 2020 maksetut 345 miljardia dollaria, ja ne ovat ohittaneet puolustusmenot ensimmäistä kertaa modernissa historiassa. Kongressin budjettivirasto arvioi, että liittovaltion alijäämä nousee 1,9 biljoonaan dollariin tilivuonna 2026 ja kohoaa 3,1 biljoonaan dollariin vuonna 2036.
“Kumpikaan osapuoli ei ole uskottava velkaan tai alijäämään tällä hetkellä”, Clancy sanoi. “Olemme 25 vuoden ajan olleet menojen lisäysten ja veronalennusten ahtaessa, ja he molemmat ovat hyväksyneet sen.”
Tulitikku, joka sytyttää tulen
Fiktiivinen skenaario A Nightmare on Main Street keskittyy romahdukseen, joka ei ala hallituksen sulkeutumisesta tai umpikujasta velkakaton yli (tunnettu Washingtonin teatteri), vaan jostain teknisemmästä ja paljon seurallisemmasta: valtion obligaatioiden huutokaupoista, jotka alkavat epäonnistua. Raportin mukaan syyskuuhun 2028 mennessä sijoittajat eivät enää kollektiivisesti halua ostaa Yhdysvaltain velkaa nykyisellä tuotolla. Kuvitteellinen valtiovarainministeri kuvailee hetkeä: “Meistä oli tullut huono luottoriski: laiska, jota ei luotettu maksamaan lainaa takaisin.”
Se on skenaario, joka on jo saanut vahvistuksen todellisessa maailmassa. Entinen valtiovarainministeri Hank Paulson varoitti äskettäin, että kongressi tarvitsee hätäsuunnitelman “lasien särkemiseksi” juuri tätä mahdollisuutta varten. Tätä suositusta tukee puolueeton valvontaelin, liittovaltion vastuullisen budjetin komitea. Pian Iranin kanssa käytävän sodan alkamisen jälkeen järjestettiin useita heikkoja valtiovarainministeriön huutokauppoja, joissa joukkovelkakirjat myytiin odotettua korkeammalla tuotolla tai houkuttelivat riittämätöntä kysyntää ostajilta.
“Pari huonoa valtiovarainministeriön huutokauppaa ei tarkoita, että olisimme kriisissä”, Clancy sanoi. “Mutta kun alkaa kerätä niitä tarpeeksi, se viittaa siihen, että meillä saattaa olla todellinen ongelma.”
Syy, miksi velkakriisi on pohjimmiltaan vaikeampi ratkaista kuin vuoden 2008 finanssikriisi, Clancy väitti, että se johtuu yhdestä brutaalista logiikasta: “Vuonna 2008 ongelmana olivat pankkien kaltaisten yksityisten instituutioiden taseet ja hallitus oli palomies. Velkakriisissä puhumme siitä, että ongelma on hallituksen taseessa. Joten ongelma on palontorjunta.”
73 prosenttia budjetista ei ole keskustelun kohteena
Yksi raportin yllättävimmistä tiedoista on se, kuinka vähän kongressi itse asiassa hallitsee liittovaltion menoja. Yhdysvaltojen viime vuonna käyttämistä 7 biljoonasta dollarista vain 27 prosenttia on harkinnanvaraista. Loput 73 % (Medicare, Medicaid, sosiaaliturva, korkomaksut ja muut pakolliset ohjelmat) toimivat pääosin autopilotilla ja kasvavat automaattisesti nykyisen lain mukaan riippumatta siitä, mitä kongressi tekee.
Tämä tarkoittaa sitä, että Washingtonissa rituaaliksi tulleet jauhavat, pitkittyneet hallituksen sulkemistaistelut ovat itse asiassa taistelua hieman yli neljänneksestä liittovaltion kirjasta.
Samaan aikaan poliittiset ratkaisut, joihin turvautua, eivät täsmää. Hävityksen, petosten ja väärinkäytösten poistaminen – Washingtonin ajaton lupaus – olisi ”pyöristysvirhe”, Clancy sanoi.
“100 miljardia dollaria tuhlausta, petoksia ja väärinkäytöksiä voitaisiin eliminoida vuosibudjetistamme, mikä olisi valtava saavutus”, hän sanoi. “Se on 5 prosenttia viime vuoden alijäämästä.”
Edes aggressiivinen talouskasvu ei kavenna kuilua: National Bureau of Economic Researchin tutkimus osoittaa, että 1990-luvun lopun ylijäämät johtuivat vain puolet kasvusta, ja nykyinen finanssireikä on paljon syvempi, minkä Penn Wharton Budget Modelin johtaja Kent Smetters toi aiemmin Fortunelle.
Todellinen tavoite, Clancy väitti, ei tarvitse olla tasapainoinen budjetti, mikä on poliittisesti ja matemaattisesti lähes mahdotonta. Alijäämä/BKT-suhde on alennettava tasolle, jossa talous kasvaa vähintään yhtä nopeasti kuin velka. Viime vuoden alijäämä/BKT oli noin 6 %, joka kasvoi noin kolme kertaa nopeammin kuin itse talous.
Historioitsija Niall Fergusonin niin kutsuttu “Fergusonin laki” lisää synkemmän viitekehyksen: kun maa maksaa enemmän koroista kuin puolustuksesta, se merkitsee usein supervallan lopun alkua. Yhdysvallat ylitti kynnyksen tänä vuonna. Ray Dalio, maailman suurimman hedge-rahaston Bridgewater Associatesin perustaja, on esittänyt samanlaisen kehotuksen sijoittajapuolelta: hän neuvoi äskettäin asiakkaitaan pitämään jopa 15 % salkuistaan kullassa, mikä on yllättävä epäluottamuslause dollarimääräisille omaisuuserille.
“Kun ajattelee ulkomaiden hallussa olevien Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen osuuden pienenemistä, ulkomaiden hallussa olevien Yhdysvaltain dollarivarantojen osuuden laskua ja jalometallien nousevia hintoja”, Clancy sanoi, “on monia merkkejä siitä, että olemme saavuttamassa pistettä, jossa emme voi jatkaa sitä, mitä olemme tehneet.”
Äärimmäisyyden vaara
No Labelsin syvin pelko ei ole puhtaasti taloudellinen. Järjestö, jonka päätehtävänä on poliittisen ääriliikkeiden torjunta, väittää, että historialliset finanssikriisit luovat edellytykset radikaalien poliittisten toimijoiden vahvistumiselle. Raportti osoittaa Tucker Carlson -tyyppisen demagogin nousevan valtaan ja DSA:n kannattajien poliitikkojen saavan vaikutusvaltaa kaaoksessa: kaksi hyvin erilaista ideologiaa, joita yhdistää vakaumus, että koko järjestelmä on kaadettava.
“Kun katsot historiaa ja katsotte kriisejä, velkakriisejä, se on yleensä aika, jolloin todella vaaralliset poliittiset toimijat voivat alkaa saada jalansijaa”, Clancy sanoi.
Historiallinen ennakkotapaus, johon hän viittaa: Vuoden 1991 lopussa valtionvelka sijoittui kuudenneksi tai seitsemänneksi äänestäjien huolenaiheiden joukossa Pew’n tulevia presidentinvaaleja koskevissa tutkimuksissa. Marraskuun 1992 vaalien aattona se oli ykkösaihe, jota ohjasi lähes yksinomaan ehdokas Ross Perotin hellittämätön huomio alijäämiin ja kuuluisiin listoihinsa. Seurauksena on, että hahmo, joka haluaa poliittisesti aseistaa velkakriisin, voi nopeasti muotoilla uudelleen äänestäjät.
Washington ei toimi ennen kuin se on välttämätöntä
Clancy sanoo suoraan, ettei No Labels odota välittömiä lainsäädäntötoimia. Organisaatio järjestää säännöllisesti molempia osapuolia koskevia tiedotustilaisuuksia kongressin jäsenten kanssa ja tukee ehdotuksia finanssipoliittisesta toimikunnasta, joka on mallinnettu Base Realignment and Closure -prosessin jälkeen, jossa suositukset lähetetään kongressille yhdestä ylös- tai alas-äänestyksestä, jota ei voida muuttaa. Hän kuitenkin epäilee, että sekin riittää.
“Washington ei todellakaan aio ratkaista tätä velkaongelmaa ennen kuin se on pakotettu”, hän sanoi. “Ei mitenkään näin suurta asiaa voida ratkaista yhdellä puolueella. Se ei voi tapahtua. Se ei tapahdu.”
Tuo suoruus saattaa olla merkittävin asia Nightmare on Main Streetissä: se ei ole poliittinen ehdotus. Se on varoitus siitä, mitä tapahtuu, jos sitä ei ole.
Maya MacGuineas, liittovaltion vastuullisen budjetin komitean puheenjohtaja, sanoi suoraan, kun 39 biljoonan dollarin virstanpylväs saavutettiin: “39 biljoonan dollarin bruttovelan ylittäminen on kiusallinen virstanpylväs, jota molemmat osapuolet ovat auttaneet rakentamaan vuosikymmeniä, eikä kumpikaan näytä olevan erityisen kiinnostunut käsittelemään sitä ennen kuin saavutamme 40 biljoonaa dollaria.” Peterson-säätiö arvioi, että kynnys ylitetään ennen tämän syksyn välivaaleja.
Painajainen Main Streetillä luo tarpeeksi elävän kuvan siitä, mitä tapahtuu sen jälkeen, kun 40 biljoonaa dollaria, 45 biljoonaa dollaria ja 50 biljoonaa dollaria voisi muuttaa tätä laskelmaa. Citrinin essee ravisteli lyhyesti markkinoita. No Labels toivoo tämän liikuttavan kongressia.
