Kuvan lähde: Getty Images
FTSE 250: n yksityisen sairaalan toimittajan Spire Healthcare -ryhmän (LSE: SPI) toimet kasvoivat 14% 19. syyskuuta.
Vastauksena tiedotusvälineiden spekulaatioihin yritys kertoi meille, että se ei usko, että sen markkinaraja heijastaa täysin sen taustalla olevaa arvoa. Hallitus vahvisti, että “prosessi alkoi ylläpitää keskusteluja useiden osien kanssa suhteessa moniin mahdollisiin vaihtoehtoihin”.
Nämä vaihtoehdot “voivat sisältää … yrityksen mahdollinen myynti”. Mutta ilmoituksessa korostettiin, että kaikki on “erittäin alustavaa ja päätöstä ei ole tehty siitä, jatkuuko tällainen vaihtoehto tässä vaiheessa”.
Aika ostaa?
Mitä potentiaalisten sijoittajien pitäisi nyt tehdä? Jotkut voisivat ostaa toivoen, että yritys myydään ja voivat saada nopean voiton. Itse asiassa hinnankorotus viittaa siihen, että joillakin on jo. Se on aina veto, ja se voi hyvinkin johtaa tappioon, jos myyntiä ei ole. En koskaan osta itse myyntiä.
Mutta jos yritys harkitsee niin dramaattista toimintaa, koska se uskoo, että toimet ovat aliarvostettuja, haluan katsoa. Ja ensimmäinen askel on kaivaa käytävän ennusteet ja tarkistaa arviointi.
Ensimmäinen vaikutelmani on … pidän siitä, mitä näen pitkän aikavälin näkökulmasta. Mutta en ole varma, että huomasin huutojen aliarviointia, jotka oikeuttaisivat oston etsinnän.
Näemme useita ohjelmia (P/E) monikerros 27 kuluvalle vuodelle. Analyytikot toivovat, että toimintaa kohden ansiot ovat yli kaksinkertaiset vuosina 2025 – 2027. Ja se voisi poistaa 2027 P/E: n noin 12,5. Aina kun kasvu ennustetaan siihen mennessä enemmän, voin ehdottomasti nähdä, että se oli liian halpaa.
Äskettäinen hyöty
Mutta meidän on muistettava avain. Spire Healthcare julkaisi tappioita toimintaa kohden ennen vuotta 2022. Ja kyseisen vuoden vaatimattomat voitot tarkoittivat P/E: tä klo 109. Seuraavien kahden vuoden aikana voitot kasvavat moniin 36,5: een vuoteen 2024 mennessä.
Minusta tämä näyttää odotettavissa olevan siirtymisen tappioiden ja voittojen välillä. Ja voi kestää muutaman vuoden, kun konsensus rakentuu tällaisen toiminnan pitkän aikavälin arvoon.
Ilmoituksessa Spire asetti aliarviointia koskevan tuomionsa “yleiseen omaisuuteen ja hyvin käänteiseen omaisuuspohjaan”. Näen hintasuhteen / ennustekirjan (PBR) 1,3 kertaa täällä. Ja vaikka se on vaatimatonta, en näe kiireellistä tarvetta avata arvoa tällä perusteella.
Tämä halu vapauttaa toiminnan potentiaali niin nopeasti näyttää hieman ennenaikaiselta. Ja toivon, että monet osakkeenomistajat pitävät mielellään, kun he näkevät nämä terveelliset ennusteet.
Loppu
Pidän siitä, mitä näen tässä yrityksessä. Ja se saa minut todella ajattelemaan sitä. NHS -palveluiden alijäämä tarkoittaa, että useammat yritykset käsittelevät Spirea. Mutta hallituksen kanssa on myös oltava poliittinen riski, joka rahoittaa yksityistä lääketieteellistä hoitoa.
Mielestäni sijoittajien tulisi harkita ostamista. Ja jos ostan, se on pitkällä aikavälillä, ja odotan, että myyntiä ei tule.
