Hongkongin AI IPO -buumi tuottaa uusimman tulokkaan tänään, kun tekoälysuunnittelijan startup Manycore Tech tulee pörssiin haettuaan jopa 1,02 miljardin Hongkongin dollarin (130 miljoonan dollarin) rahoitusta, ja siitä tulee ensimmäinen Hangzhoun kuudesta tunnetusta kiinalaisesta “pienestä lohikäärmeestä”, joka osui julkisille markkinoille.
“IPO on meille tärkeä houkutellaksemme lahjakkaimmat insinöörit liittymään joukkoomme, ostamaan lisää grafiikkasuorituksia ja keräämään enemmän dataa”, Victor Huang, Manycore-johtaja ja yksi sen perustajista, kertoi Fortunelle ennen kaupallista debyyttiä.
Monetcore-osakkeet päättivät 18,60 HK$ (2,38$), mikä on 144 % korkeampi kuin tarjoushinta 7,62 HK$.
Hangzhou-pohjaisessa startupissa on kyse “tilaälystä”, joka ylittää suurten kielimallien, kuten OpenAI:n GPT:n ja DeepSeekin V3:n, sana- ja kielipohjaisen työn ja luo tekoälymalleja, jotka voivat toimia itsenäisesti todellisessa maailmassa.
Nämä ohjelmat, joita kutsutaan myös “maailmanmalleiksi”, ovat tärkeitä operaatioissa, kuten robotiikassa ja autonomisessa ajamisessa, joissa koneiden on reagoitava ulkoisiin ärsykkeisiin, kuten robotaksiin, jonka on hidastettava nopeutta muuttuvien liikenneolosuhteiden vuoksi.
Huang kuvaili spatiaalista älykkyyttä samankaltaiseksi kuin ihmisen tai eläimen luontainen kyky ymmärtää ympäröivää maailmaa. “Kun kävelet huoneeseen, ymmärrät missä olet ja mitä edessäsi on. Ja jos haluat istua, voit ymmärtää, mikä huone on tyhjä”, hän selitti.
“Ihmiset yrittävät nyt soveltaa tekoälyä fyysiseen ulottuvuuteen”, sanoi Jixun Foo, singaporelaisen pääomasijoitusyrityksen Granite Asian vanhempi toimitusjohtaja ja Manycoren varhainen tukija. Hän huomautti, että tanssivien humanoidirobottien virusvideot, vaikka ne ovatkin vaikuttavia, suorittavat usein esiohjelmoituja rutiineja. “Jos haluat erilaisen suorituskyvyn, sinun on ohjelmoitava se uudelleen. Et voi vain käskeä robottia tekemään sitä tai tuota toimintaa.”
Jixun Foo, Granite Asian vanhempi toimitusjohtaja, puhuu Fortune Brainstorm AI Singaporessa 22. heinäkuuta 2025.
Graham onnekas
Jotkut tekoälyn suurimmista nimistä työskentelevät myös maailmanlaajuisten mallien parissa. Sekä ImageNetin luoja Fei-Fei Li että entinen Metan päätutkija Yann LeCun näkevät nämä mallit seuraavan askeleena tekoälyn kehityksessä.
LeCun on väittänyt, että videodata voi auttaa kouluttamaan maailmanmalleja, mutta Manycore ja Huang uskovat, että startupin valtava 3D-resurssien arkisto on hyödyllisempi tietojoukko. “En usko, että jos sinulla on tarpeeksi videota, voit harjoitella fyysisen maailman sääntöjä”, Huang sanoi.
Sen sijaan “meillä oli kertynyt valtava määrä 3D-dataa, lähes 500 miljoonaa todellista omaisuutta. Meillä oli harjoitusdata, joten uskoimme voivamme luoda maailman parhaan fyysisen tekoälyn”, hän väitti.
Kiinan tekoälysektori on julkaissut monia mallejaan avoimen lähdekoodin pohjalta, mikä on auttanut vahvistamaan tekoälyyritysten mainetta ja saamaan seuraajia maailmanlaajuisella teknologiasektorilla, mukaan lukien Piilaaksossa. “Ihmiset kokeilevat kiinalaista tekoälyä. Se on ilmaista. Se on avoimen lähdekoodin. Ja kun he kokeilevat sitä, se on hienoa”, Huang selitti. Manycore on jo julkaissut useita avoimen lähdekoodin malleja, mukaan lukien SpatialLM, tilakielimalli, joka voi ymmärtää ja luoda 3D-ympäristöjä, ja SpatialGen.
Silti viime viikkoina jotkut teknologiayritykset, kuten Alibaba ja Knowledge Atlas, joka tunnetaan paremmin nimellä Z.ai, ovat ainakin alkuvaiheessa alkaneet tuoda markkinoille omia malleja, koska tekoälytyön rahallistaminen on osoittautunut kiinalaisille yrityksille vaikeaksi.
Mutta Foo uskoo, että Manycoren kaltainen yritys voi säilyttää etunsa, vaikka se avaa mallejaan. “Manycorelle kyse ei ole vain heidän mallistaan, vaan myös heidän luomastaan tietojoukosta. Se tietojoukko on heille ainutlaatuinen, eikö? Jos sinulla on kilpailuetu, josta voit pitää kiinni, voit avata jotain”, Foo sanoi.
Ensimmäinen “Little Dragons” -sarja, joka tulee julkisuuteen
Vuonna 2011 perustettu Manycore on yksi “kuudesta pienestä lohikäärmeestä”, kuuden teknologia- ja tekoälystartupin epävirallinen ryhmä Hangzhoussa, joka on nykyään yksi Kiinan suurimmista tekoälykeskuksista. Manycore on ensimmäinen Dragonsista, joka pääsee julkisille markkinoille; Suosittu robotiikan valmistaja Unitree listautuu Shanghain pörssiin myöhemmin tänä vuonna.
Yritys aloitti suunnitteluohjelmistoyrityksenä ja loi Kujialen, alustan, jonka avulla käyttäjät voivat luoda 3D-mallinnuksia sisätiloista, sekä sen kansainvälisen vastineen Coohomin, joka palvelee nyt asiakkaita yli 200 maassa. IDG Capital ja Hillhouse Investment ovat sen aikaisempia rahoittajia.
Huang oli insinööri Nvidian CUDA-tiimissä ennen kuin palasi Kiinaan rakentamaan renderöintiin liittyvää liiketoimintaa. “Yhdysvalloissa talous ei tuolloin mennyt hyvin, mutta Kiinassa kiinteistösektori kukoistaa”, hän muistelee.
Tämä työ auttoi HP:ssa viettäneen Foon tukemaan yritystä. “Käytin paljon 3D-ohjelmistoja, kun suunnittelin HP-tulostimia”, Foo selitti. “Ja tämä oli mielestäni siistiä: käytin sitä mekaanisiin tuotteisiin, ja nyt he tekevät sen fyysiselle maailmalle.”
Listautumisesitteensä mukaan Manycore tuotti viime vuonna 820 miljoonaa Kiinan juania (120 miljoonaa dollaria), mikä on 8,6 % kasvua edellisvuodesta. Sen liikevoitto oli myös niukka, 18,6 miljoonaa yuania (2,7 miljoonaa dollaria), vaikka sen kokonaisnettotappio oli 428 miljoonaa yuania (62,8 miljoonaa dollaria).
Kiinan kiinteistömarkkinat ovat edelleen keskellä pitkittynyttä kriisiä, jonka Foo myöntää olevan “vastatuuli” Manycorelle. Silti yritys on laajentumassa kansainvälisille markkinoille. “Minua lohduttaa joukkueen joustavuus. He pysyivät paikallaan ja selvittivät asiat.”
Suunnitteluyritykset ovat kärsineet kovasti viime kuukausina; Adoben ja Figman osakkeet ovat romahtaneet, kun tekoälytoimittajat, kuten OpenAI ja Anthropic, käyttävät suunnittelutyökaluja malleissaan. Jotkut suunnittelualan startup-yritykset keksivät itsensä uudelleen tekoälyyrityksiksi: Canva lanseerasi torstaina uudet agenttitarjoukset, joiden avulla käyttäjät voivat automatisoida suuren osan suunnitteluprosessista.
Buumi Hongkongissa
Tämä ei ole Manycoren ensimmäinen yritys julkisilla markkinoilla. Yhtiö pääsi listalle Yhdysvalloissa vuonna 2021, ennen kuin peruutti hakemuksensa sen jälkeen, kun Pekingin sääntelyviranomaiset tarkastivat Didi Globalin Yhdysvaltain listautumisannin ja pakottivat kyytijättiläisen poistumaan pörssilistalta, mikä sai muut kiinalaiset yritykset hermostuneeksi listautumisesta Yhdysvaltoihin.
“Nykyään Hongkongin markkinat ovat parhaat kiinalaiselle tekoälyyritykselle”, Huang sanoo.
Manycore on vain viimeisin AI IPO, joka osuu Hongkongin markkinoille tänä vuonna. Tekoäly ja tekoälyyn liittyvät yritykset ovat saaneet alkunsa jyrkästi Kiinan kaupungissa, ja listaukset nostivat lähes 14 miljardia dollaria vuoden ensimmäisellä neljänneksellä. Jotkut osakkeet ovat nousseet yllättävän paljon: MiniMax ja Knowledge Atlas, kaksi tekoälymallien kehittäjää, ovat nousseet noin 450 % ja 650 % tammikuun alun listautumisensa jälkeen.
Lisää listautumisia on tulossa. Painettuja piirilevyjä valmistava Victory Giant toivoo saavansa listautumisannissaan 2,2 miljardia dollaria; Sen osakkeet debyyttivät 21. huhtikuuta. Muita listautumisia harkitsevia startup-yrityksiä ovat muun muassa Kimin kehittäjä Moonshot AI ja älylasien valmistaja Rokid.
Hong Kong Exchanges and Clearingin toimitusjohtaja Bonnie Chan torjui tämän viikon HSBC Global Investment Summit -kokouksessa markkinoiden luonnehtimisen yksinkertaisesti kiinalaisen pääoman kanavaksi. “Kun ihmiset sanovat, että Hongkongin pörssi on yksinkertaisesti kiinalaisten yritysten koti, he eivät tee niille oikeutta”, hän sanoi ja huomautti, että noin 40 prosenttia Hongkongissa listatuista yrityksistä tuotti viime vuonna yli puolet tuloistaan ei-kiinalaisista lähteistä. “Kutsun niitä kiinalaisiksi monikansallisiksi yhtiöiksi. Ne ovat hyvin kansainvälisiä.”
Kiinan tekoälysektori on ollut globaalien sijoittajien tarkastelun kohteena viime vuoden alusta lähtien, kun DeepSeek (toinen Hangzhoun pieni lohikäärme) lanseerasi tehokkaat ja yllättävän tehokkaat mallinsa muuttaen keskustelua kiinalaisista innovaatioista.
Erityisesti fyysinen tekoäly on nousemassa Kiinan vahvuudeksi. Maan tiheä valmistusekosysteemi voi tuottaa robotteja, antureita ja kehittyneitä komponentteja halvemmalla kuin kilpailijat muissa maissa. Voimakkaat investoinnit sähköverkkoon mahdollistavat myös Kiinan nopean laajentamisen suurten mallien kouluttamiseen tarvittavia datakeskuksia. “Se ei ole vain kilpailu perusmallilla”, Foo sanoi. “Se on ura infrastruktuurissa. Se on ura tietojenkäsittelyssä. Se on ura energia-alalla.”
Mutta entisen riskipääomajätti GGV Capitalin Aasian toiminnasta syntyneet Foo and Granite Asia eivät ole täysin keskittyneet Kiinan markkinoille. “Olemme enemmän yleisaasialaisia”, hän selitti. Aiemmin tänä vuonna Granite Asia teki yhteistyötä DBS:n kanssa käynnistääkseen uuden 110 miljoonan dollarin rahaston antaakseen pankin Kaakkois-Aasian asiakkaille “varhaisen pääsyn” IPO-vaiheen yrityksiin alueella.
“Strategiamme on pystyä sijoittamaan yrityksiin varhaisessa vaiheessa. Haluamme auttaa niitä kasvamaan ja skaalautumaan paikallisten markkinoidensa ulkopuolelle”, Foo sanoo. “Meillä on hyvä portfolio listautuvia yrityksiä.”
Päivitys, 17. huhtikuuta 2026: Tämä artikkeli on päivitetty Manycoren ensimmäisen päivän osakekurssien mukaan.
