Jälleen kerran Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang antoi yksinkertaisen vastauksen sijoittajille, jotka pelkäävät, että tekoälyn kulutushuippu voi olla liian suuri.
Keskiviikkona järjestetyn 4,8 biljoonan dollarin sirutoimittajan tulosneuvottelun aikana analyytikot painostivat Huangia selvittämään, pystyisivätkö suuret pilviasiakkaat, joiden pääomakustannukset ovat lähes 700 miljardia dollaria vuodessa, pysyä tahdissa. Huangin mukaan se on turhaa. Uudessa tekoälypohjaisessa taloudessa tietojenkäsittely ja tulot ovat olennaisesti samat. Ilman kykyä luoda tekoälytunnuksia, jotka ovat pieniä osia chatbotin tuotosta sanojen ja tekstin muodossa, pilvipalveluntarjoajat eivät voi kasvaa merkittävästi.
“Olen varma, että heidän kassavirtansa kasvaa”, Huang sanoi vastauksena kysymykseen. “Ja syy on hyvin yksinkertainen.”
“Olemme nähneet agenttien tekoälyn taipumisen ja agenttien hyödyllisyyden kaikkialla maailmassa ja yrityksissä kaikkialla, ja näemme sen vuoksi uskomatonta tietojenkäsittelykysyntää”, Huang jatkoi. “Tässä uudessa tekoälyn maailmassa tietojenkäsittely on tuloa. Ilman tietojenkäsittelyä ei ole mahdollista tuottaa tunnuksia. Ilman tunnuksia ei ole tapaa lisätä tuloja.”
Joten sadat miljardit pääomamenot virtaavat nyt tekoälyyn, mikä lopulta kääntyy kasvuksi, joka kääntyy “suoraan tuloksi”, Huang sanoi.
Nvidia antoi tekoälysijoittajille kurkistuksen räjähdysmäiseen elpymiseen neljännen vuosineljänneksen ja vuoden 2026 koko tilikauden tuloksilla. Tulokset osoittivat vuosineljänneksen ennätystuloa 68,1 miljardia dollaria, mikä ylitti ohjeistuksen noin 3 miljardilla dollarilla. Nämä luvut kasvoivat 20 prosenttia kolmannesta neljänneksestä ja huikeat 73 prosenttia edellisvuodesta.
Erityisesti yhtiö julkaisi 78 miljardin dollarin ohjeistuksen vuoden 2027 ensimmäiselle vuosineljännekselle. Tarjoukseen liittyvät sitoumukset kasvoivat kolmannen neljänneksen lopun 50,3 miljardista dollarista 95,2 miljardiin dollariin neljännen vuosineljänneksen lopussa. Lausunnossaan Nvidia sanoi, että se on “strategisesti turvannut varastot ja kyvyn vastata kysyntään muutaman seuraavan vuosineljänneksen jälkeen”.
Mitä tulee tuloksiin, sijoittajat olivat varautuneet kaikkiin merkkeihin – huokaukseen, epäröintiin tai mihin tahansa – mikä voisi viitata sen bruttomarginaalien laskemiseen edelleen. Aiemmat ohjeet olivat vaatineet 74,8 prosentin GAAP-bruttomarginaalia, mikä osoitti osittaista elpymistä, ja Huang ja talousjohtaja Colette Kress ovat sanoneet, että vuoden 2027 tavoitteena on pitää katteet “70-luvun puolivälissä”.
Tuolloin sijoittajat kiinnittivät huomionsa näihin lukuihin keskiviikkona. Ja Nvidia ei pettänyt. Yhtiön GAAP-bruttokate nousi 75 prosenttiin, mikä ylitti ohjeistuksen ja kolmannen vuosineljänneksen 73,4 prosentista, ja ei-GAAP-bruttokate kirjattiin 75,2 prosenttiin. Nvidian osakkeet nousivat yli 2 % vuorokauden jälkeisen kaupankäynnin ensimmäisessä vaiheessa, vaikka ne luopuivat nopeasti suuresta osasta voitoista.
Kaiken kaikkiaan GAAP-nettotulo kasvoi 35 % vuosineljänneksestä ja 94 % edellisvuodesta noin 43 miljardiin dollariin. GAAP-laimennettu osakekohtainen tulos nousi vuosineljänneksellä 35 % 1,76 dollariin ja lähes kaksinkertaistui vuoden 2025 tilikauteen verrattuna. Nettotulos kasvoi myös liittyen Nvidian sijoitukseen Intelin osakkeisiin. Ei-GAAP-tulo, joka ei sisällä Intelin investoinneista saatuja voittoja, oli 39,6 miljardia dollaria.
Nvidian tulostulokset ovat taustalla korkean panoksen pelkoja yliinvestoinneista tekoälyyn, silmiä hivelevien pääomamenojen muodossa hyperskaalaajien, kuten Amazonin, Metan, Microsoftin, Oraclen ja Alphabetin keskuudessa, jotka ovat lukittuina kiihkeään tekoälykilpailuun. Äskettäisessä Moody’s-raportissa todettiin, että noin 662 miljardia dollaria tulevista konesalien vuokrasitoumuksista, joita ei ole vielä aloitettu, jää kyseisten yritysten taseisiin.
“Tietokoneiden kysyntä kasvaa eksponentiaalisesti”, Huang sanoi lausunnossaan. “Agenttien omaksuminen yrityksissä on huimaa. Asiakkaamme kilpailevat investoidakseen tekoälylaskentaan – teolliseen tekoälyvallankumoukseen ja sen tulevaan kasvuun ajaviin tehtaisiin.”
Nvidialle tietysti osa pääomamenoista päätyy yrityksen kassaan maksamaan sen erittäin halutuista (ja kalliista) siruista.
Myös vuositulot nousevat pilviin
Koko vuoden aikana Nvidian liikevaihto oli 215,9 miljardia dollaria, mikä on 65 % enemmän kuin viime vuonna; GAAP-liiketulos oli 130,4 miljardia dollaria ja nettotulos 120,1 miljardia dollaria. Vertailun vuoksi, tilikaudella 2025, joka päättyi tammikuussa 2025, Nvidian liikevaihto oli 130,5 miljardia dollaria, mikä on yli kaksinkertainen edellisvuoden 60,9 miljardiin dollariin verrattuna. Nettotulos sinä vuonna oli 72,9 miljardia dollaria, ja liiketulos kaksinkertaistui edellisestä vuodesta 81,5 miljardiin dollariin. Palvelinkeskusten liikevaihto vuonna 2026 oli 197,3 miljardia dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 115,2 miljardia dollaria.
Vuoden 2026 tilikauden aikana liikevaihto kasvoi joka vuosineljänneksen 44,1 miljardista dollarista ensimmäisen neljänneksen 46,7 miljardiin dollariin toisella neljänneksellä, 57 miljardiin dollariin kolmannella neljänneksellä ja nyt 68,1 miljardiin dollariin neljännellä neljänneksellä.
Viimeisellä neljänneksellä toimitusjohtaja Jensen Huang yritti suoraan hälventää pelkoja markkinoiden kuohumisesta kolmannen vuosineljänneksen neuvottelussa analyytikoiden kanssa.
“Tekoälykuplasta on puhuttu paljon”, Huang sanoi viimeisellä neljänneksellä. “Meidän näkökulmastamme näemme jotain hyvin erilaista.”
Hän sanoi, että alalla on tapahtunut kolme rakenteellista alustamuutosta: perinteisistä prosessoreista GPU-ohjattuihin tietojenkäsittelyyn, perinteisestä koneoppimisesta generatiiviseen tekoälyyn ja generatiivisesta tekoälystä agentti AI:ksi. Jokainen siirtymä itsessään oikeuttaa massiiviset investoinnit. Huang sanoi, että kaksi ensimmäistä muutosta rahoitettiin kokonaan kustannusleikkauksilla ja tulojen kasvulla, kun taas agentti AI on uusi yläkerros, joka vaatii investointeja.
Talousjohtaja Kress sanoi viime vuosineljänneksellä, että Nvidian Blackwell- ja Rubin-tarjonnasta saatujen tulojen “näkyvyys” oli 500 miljardia dollaria kalenterivuoden 2025 alusta kalenterivuoden 2026 loppuun. Kress sanoi myös, että Nvidia uskoo, että tekoälyinfrastruktuuriin tehtävät kokonaisinvestoinnit voivat nousta 3 biljoonasta dollarista 4 biljoonaan dollariin vuodessa vuoteen 2029 mennessä.