Amazon (AMZN) on virallisesti ohittanut Walmartin (WMT) ja noussut vuosimyynnillä mitattuna maailman suurimmaksi yritykseksi. Se on virstanpylväs, joka ei kauan sitten tuntunut kaukaa haetulta, ja se kertoo monimutkaisen tarinan siitä, mitä “isompi” todella tarkoittaa vähittäiskaupassa nykyään.
Amazon raportoi 716,9 miljardin dollarin tuloista tilikaudella 2025. Walmartin, jonka tilikausi päättyy 31. tammikuuta, liikevaihto vuonna 2026 oli 713,2 miljardia dollaria. Paperilla se näyttää puhtaalta pyyhkäisystä. Käytännössä asia on aivan päinvastoin.
Omistajan numero on oikea. Mutta ymmärtäminen, mikä todella ohjaa Amazonin johtajuutta ja missä Walmart on hiljaa sulkemassa kuilua, paljastaa paljon vivahteikkaamman taistelun vähittäiskaupan hallitsemisesta.
AWS työskentelee kovasti Amazonin tulojohtajuuden eteen
Jos suljet pois Amazon Web Services, tarina näyttää hyvin erilaiselta. Pelkästään vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä AWS:n liikevaihto oli 35,6 miljardia dollaria, mikä on 24 % enemmän kuin vuotta aiemmin, mikä on sen nopein kasvu 13 neljännekseen. Pilvi-divisioonan vuotuinen käyttöaste oli koko vuodelta 142 miljardia dollaria, mikä on noin 20 % Amazonin kokonaistuloista.
Tällä pilviliiketoiminnalla on liikevoittomarginaalit, jotka ovat kääpiöitä perinteisessä vähittäiskaupassa. Ilman sitä Amazonin verkkokauppa ja kansainväliset segmentit olisivat edelleen Walmartin takana myydyissä raakatuotteissa. Vertailu on vähemmän omenoita omenoihin ja enemmän omenoita palvelinkeskuksiin.
Mihin Amazonin neljännen vuosineljänneksen liikevaihto oikeastaan jakautuu: Pohjois-Amerikka (vähittäiskauppa + palvelut): 127,1 miljardia dollaria, 10 % enemmän kuin vuotta aiemmin Kansainvälinen: 50,7 miljardia dollaria, 17 % enemmän kuin vuotta aiemmin. AWS (pilvilaskenta): 35,6 miljardia dollaria, 24 % enemmän kuin vuosi sitten Mainonta: 21,3 miljardia dollaria vuodessa, kasvua 23 dollaria vuodessa.
Walmart puolestaan saa käytännössä kaiken tulonsa fyysisten ja digitaalisten tuotteiden myynnistä. Kun verrataan suoraan Pohjois-Amerikan segmenttejä, Walmartin Yhdysvaltojen liiketoiminta yksinään ohittaa Amazonin Pohjois-Amerikan vähittäiskaupan segmentin. Arkikuluttajille tärkeimmässä kategoriassa Walmart on edelleen kiistaton kuningas.
Walmart vie taistelun suoraan Amazon Onlineen
Walmart ei ole pysynyt paikallaan, kun Amazon ohitti sen tulotaulukossa. Bentonvillen jättiläinen on käyttänyt vuosia ja miljardeja dollareita digitaalisen toimintansa muuttamiseen, ja torstaiaamuna raportoituja tuloksia oli vaikea jättää huomiotta.
Lisää Walmartia
Walmart yllättää ostajat rohkealla uudella ravintolatarjouksella. Walmartin toimitusjohtajan palkkaero kasvaa työntekijöiden myötä. Walmart lainaa strategiaa, jota Target on käyttänyt vuosikymmeniä.
Yhdysvaltain sähköisen kaupankäynnin myynti kasvoi 27 % Walmartin viimeisellä neljänneksellä. Globaali sähköinen kaupankäynti kasvoi 24 % samana ajanjaksona. Sähköisen kaupankäynnin osuus Yhdysvaltojen myynnistä on nyt 23 %, mikä on yrityksen ennätys ja sen kahdeksas peräkkäinen neljännes sähköisen kaupankäynnin kasvusta yli 20 %.
Walmartin digitaalinen ponnistus numeroiden mukaan: Walmart Connect -mainonta: kasvoi 41 % vuoden takaisesta Yhdysvalloissa, ja koko vuoden mainostulot olivat 6,4 miljardia dollaria. Jäsenetuotot: yli 4,3 miljardia dollaria koko vuodelta, Walmart+ -maksutulot kaksinumeroisina, tuloskutsujen mukaan Myymälätoimitus ja Amazonin mainonnan vuosineljänneksen avainetu: Noin 50 % suurempi etu. Jäsenyys: kasvavat osuudet kokonaistuloksesta, ja yhtiö kutsuu niitä jatkossa keskeiseksi osaksi monipuolista tulosvalikoimaansa.
Walmartin strategia heijastelee Amazonin pelikirjaa. Rakenna kolmansien osapuolien myyjien ekosysteemi, kerro mainontaa sen päälle ja käytä myymäläverkostoasi toteutusetuna, jota mikään puhtaasti toimiva verkkokauppaoperaattori ei voi verrata. Oven nouto, saman päivän toimitus myymälään ja Walmart+ -jäsenyydet ovat kaikki menossa tähän suuntaan.
Syötävät tuotteet ovat siellä, missä todellinen taistelu käydään
Unohda hetkeksi pilvilaskenta ja mainostulot. Taistelu, joka todella ratkaisee, kuka voittaa seuraavan vähittäiskaupan vuosikymmenen, käydään päivittäistavarakaupan käytävillä, ja Walmartilla on edelleen mukava johtoasema.
Walmartin yli 4 600 myymälän verkosto Yhdysvalloissa antaa sille logistisen ja hinnoitteluedun tuoreissa ja pilaantuvissa tuotteissa, joita Amazon on pyrkinyt jäljittelemään suuressa mittakaavassa. Amazon on edistynyt. Toimitusjohtaja Andy Jassy sanoi, että Amazon toimitti yli 8 miljardia tuotetta samana tai seuraavana päivänä vuonna 2025, mikä on yli 30 % enemmän kuin vuonna 2024, ja päivittäistavaroiden ja päivittäistavaroiden osuus kokonaismäärästä oli puolet.
Silti Walmartin kauppa varastona -malli tarkoittaa, että se pystyy täyttämään verkkokauppatilaukset tavoilla, joita varastoon riippuvainen kilpailija ei yksinkertaisesti pysty. Miljoonille asiakkaille, jotka haluavat tuoretuotteita toimitettavaksi muutamassa tunnissa, tämä fyysinen jalanjälki on rakenteellinen etu, jota on erittäin vaikea jäljitellä.
Kuva: JC MILHET Getty Imagesissä
Mitä tulojen virstanpylväs todella tarkoittaa
Sillä, että Amazon on ohittanut Walmartin, on vähemmän tekemistä vähittäiskaupan ylivallan kanssa, vaan enemmänkin tekemistä monipuolistamisen kestävän voiman kanssa. AWS yksin tuo voittomarginaalit, joita yksikään perinteinen jälleenmyyjä ei pysty vastaamaan. Walmart vastaa vakaammalla rahantuotannolla, vuosikymmenten aikana rakentuneella kuluttajien luottamuksella ja monikanavaisella mallilla, joka on vain tulossa selkeämmäksi.
Näistä kahdesta yrityksestä on tullut pohjimmiltaan erilaisia yrityksiä, jotka kilpailevat samassa kuluttajatilassa. Amazon yhdistää tuotemyynnin korkeakatteisiin pilvipalveluihin, digitaaliseen mainontaan ja logistiikkateknologiaan. Walmart myy asioita, ja se tekee sen paremmin kuin melkein kukaan muu maailmassa, yhä enemmän digitaalisessa ja fyysisessä maailmassa.
Amazon omistaa tuottotittelin. Mutta Walmart, jossa sähköinen kaupankäynti kasvaa 27 prosenttia Yhdysvalloissa ja mainonnasta ja jäsenyydestä on tulossa yhä tärkeämpi osa sen voittovalikoimaa, tekee selväksi, että kilpailu ei ole vielä läheskään ohi.
Aiheeseen liittyvä: Walmart ja Sam’s Club kääntyvät robottien puoleen vähentääkseen kustannuksia ja hintoja