Kuvan lähde: Getty Images
Glencoren toimien (LSE: Glen) ja kollegoiden, joilla on kaivosvarastot, suorituskyky FTSE 100 Fresnillo (LSE: Fresh), ei voinut olla erilainen.
Kaupallisella jättiläisellä ja perustuotteilla Glencorella on ollut vaikea vuosi, sen toiminta laski melkein 20%. Se olisi vähentänyt 10 000 puntaa noin 8 000 puntaan. Päinvastoin, Fresnillo on laukaissut uskomattoman 287% saman ajanjakson aikana, jolloin 10 000 puntaa on 38 700 puntaa. Nämä luvut jättävät huomioimatta osingot.
Aukko on uskomaton. Kuitenkin viiden vuoden ajan molemmat nousivat noin 70%. Se osoittaa kuinka syklinen tämä ala on. Glencore ja Fresnillo ovat syklin eri kohdissa.
FTSE 100 sykliset varastot
Glencore tuottaa valikoiman metalleja ja mineraaleja, mukaan lukien kupari, nikkeli, sinkki, koboltti ja hiili. Hinnat on käännetty, kun Kiinan kasvu hirviö hidastuu, kun taas Yhdysvallat ja Eurooppa taistelevat impulssin puolesta. Minea Fresnillo pääasiassa kultaa ja hopeaa, ja molemmat metallit ovat nousseet, kun sijoittajat etsivät turvallisia geopoliittisia jännitteitä, inflaatiota ja tariffeja.
Elämme epävarmoina aikoina, sekä taloudellisesti että poliittisesti. Se vahingoittaa Glencorea ajaessasi Fresnilloa. Viimeaikaiset tulokset korostavat kontrastia.
Glencoren puolivuotismäärät osoittavat 6. elokuuta 6,4 miljardiin dollariin, ja tuotanto laski voimakkaasti. Hallinta kuvasi “kiinteän” saannon. Kutsun sitä pettymykseksi.
Päinvastoin, Fresnillon väliaikaiset tulokset 5. elokuuta häikäisivät. Nettotulot ampuivat lähes 300% 467,6 miljoonaan dollariin. Osinko kolminkertaistui 6,4 sentista 20,8 senttiin. Johto akkreditoi vahvan kullantuotannon, operatiivisen kurin ja tiukan kustannushallinnan.
Kuten odotettiin, Fresnillon arviointi on korkea, voiton hintasuhde on noin 85, vaikka P/E -hyökkääjä laskee noin 24: een. Glencore näyttää paljon halvemmalta, ja hyökkääjä on noin 15. Se heijastaa hänen viimeaikaista huonoa suorituskykyään.
Salkun dilemma
Ostin Glencoren henkilökohtaiseen eläkkeeseeni itsellennettuun innovaatioon pari vuotta sitten. Tänään istun 30%: n tappiolla. Osakkeet ovat kuitenkin lisääntyneet 7% viimeisen kuukauden aikana, ja minulla on houkutus keskimäärin, jos tämä on jonkin alku. Päinvastoin, epäilyni on, että Fresnillo lähestyy vahvan uransa lopussa.
Joten mitä asiantuntijat sanovat? Yhden vuoden konsensusennusteet viittaavat siihen, että Glencore voisi saavuttaa 365,6p, mikä on lähes 14,9% lisäys nykyään. Lisää 2,4%: n ennusteen saanto ja kokonaistuoto saavuttaisi 17,2% (muista, että nämä ovat vain ennusteita). Se muuttaisi 10 000 puntaa 11 720 puntaan.
16 analyytikosta 13 kutsu Glencorea vahvaksi ostoksille, vielä kolme sanotaan ostamaan ja kolme Say Hold. Kukaan ei ehdota myyntiä.
Korkeat odotukset
Ennusteet viittaavat siihen, että Fresnillo -osakkeiden hinta voisi mennä 1 594 pp 12 kuukaudessa, mikä on 32,5%pudotus. Minulla ei ole epäluottamusta näihin ennusteisiin, koska monet ovat saattaneet tehdä ennen viimeaikaista kasvua. 2,5%: n tulosennuste vähentäisi tappiota 30 prosenttiin, mutta vähentäisi silti 10 000 puntaa 7 000 puntaan. Jos nämä ennusteet ovat totta.
En ole varovainen jatkamaan Red Live -impulssitoimia, koska sijoittajat ovat jo saattaneet kerätä suurimmat voitot. Silti muut voisivat harkita Fresnillon ostamista, jos he uskovat, että kullalla ja hopealla on enemmän työskennellä nykypäivän epävakaassa ilmastossa. Mutta heidän on hyväksyttävä lyhyen aikavälin volatiliteettipotentiaali.
Kuten päinvastoin, minulla on erittäin houkutus keskimäärin Glencoressa toivoen, että hän voi keksiä kadonneen maaston nyt. Mutta hyväksyn, että tämä on myös riskialtista.