Jonkun oli pakko sanoa se.
Miksei miljardöörisijoittaja Ray Dalio?
Bridgewater Associatesin perustaja sanoo, että Yhdysvaltain talous on pudonnut stagflaatioon.
Siksi olisi väärin, jos Federal Reserve -johtajan Kevin Warshin potentiaalinen seuraaja laskisi korkoja, mitä presidentti Trump on vaatinut koko toisen hallintonsa ajan.
Warsh, jolla on nyt selkeä tie seuraamaan Jerome Powellia seuraavana Federal Reserve -johtajana toukokuun puolivälissä, uhkaisi vahingoittaa luottamusta keskuspankkiin kriittisellä hetkellä, jos hän leikkaa korkoja, Dalio kertoi CNBC:lle 27. huhtikuuta.
“Olemme varmasti stagflaatiovaiheessa”, Dalio sanoi ja lisäsi, että jatkuvat inflaatiopaineet yhdistettynä hidastuvaan kasvuun luovat taustan, joka vaatii viranomaisilta äärimmäistä varovaisuutta.
Miten stagflaatio vaikuttaa talouteen
Federal Reserven kaksoismandaatti kongressissa on varmistaa, että Yhdysvaltain talous on tasapainossa maksimityöllisyyden ja vakaiden hintojen kanssa.
Lisää Federal Reserve:
Fidelity välittää järkyttävän viestin koroista Fedin tauon keskellä
Stagflaatio on harvinainen ja haastava talousilmiö, jolle on ominaista yhtäaikainen talouskasvun pysähtyminen, korkea inflaatio ja korkea työttömyys.
Stagflaatio johtuu usein öljyn hinnan tarjontasokista tai häiriöstä maailmanlaajuisissa toimitusketjuissa.
Kuulostaako tutulta? Sen pitäisi olla, varsinkin kun otetaan huomioon Iranin sodan viimeisten kahdeksan viikon aikana aiheuttamat maailmanlaajuiset taloudelliset olosuhteet.
Tarjontasokit lisäävät tuotantokustannuksia koko taloudessa ja pakottavat yritykset nostamaan hintoja samalla, kun ne vähentävät tuotantopanoksia ja vähentävät työvoimaansa.
Stagflaatio luo rahapolitiikan painajaisen
Koska stagflaatiota ohjaa tarjonta eikä liikakysyntä, Fedin tavanomaisista taloudellisista ratkaisuista tulee kaksiteräisiä miekkoja.
Se luo keskuspankeille poliittisen painajaisen, koska niiden tärkeimmät työkalut talouden hallintaan ovat usein ristiriidassa.
Matalammat korot tukevat palkkaamista, mutta voivat kiihdyttää inflaatiota. Tämä uhkaa kiihdyttää inflaatiota, mikä voi johtaa inflaatiokierteeseen. Korkeammat hinnat viilentävät hintoja, mutta voivat heikentää työmarkkinoita. Tämä lisää lainanoton kustannuksia ja tukahduttaa entisestään taloudellista toimintaa.
Aiheeseen liittyvä: Nousevat sijoittajat näkevät selkeyden Warsh Fed Rate Pathissa
Useimmissa stagflaatiotapauksissa keskuspankit asettavat etusijalle hintojen vakauttamisen, kuten viimeksi nähtiin Yhdysvalloissa 1970-luvun lopulla ja 1980-luvun alussa.
Siksi tämä vaatii usein aggressiivisia koronnostoja inflaation hillitsemiseksi, jopa syvän mutta väliaikaisen taantuman kustannuksella pitkän aikavälin kasvun palauttamiseksi.
Viimeisimmät inflaatio-, työllisyys- ja BKT-luvut
Kuten olen raportoinut, useat Wall Streetin yritykset sanovat, että inflaatio on nyt lähempänä kolmea prosenttia tänä vuonna kuin Federal Reserven 2 prosentin tavoite, mikä iskee käytettävissä oleviin tuloihin ja rajoittaa palkkaamista.
Pääotsikko PCE, Fedin ensisijainen inflaatiomittari, nousi helmikuussa 2,85 prosenttiin. Tämä on viides peräkkäinen vuosi, jolloin inflaatio on ylittänyt Federal Reserven 2 prosentin tavoitteen. Maaliskuun työttömyysaste laski 4,3 prosenttiin maaliskuussa helmikuun 4,4 prosentista, ja maatalouden ulkopuoliset palkat lisäsivät 178 000 työpaikkaa ylittäen merkittävästi markkinoiden odotukset. BKT:n määrän kasvu vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä oli 0,5 %, mikä on jyrkkä hidastuminen kolmannen neljänneksen 4,4 prosentin kasvusta. Dalio varoittaa keskuspankin koronlaskuista
Dalio mainitsee, että inflaatioluvut etenevät kauempana Federal Reserven 2 prosentin tavoitteesta todisteena siitä, että korkojen pitäisi pysyä vakaina lähitulevaisuudessa.
“Et varmasti alentaisi korkoja nyt”, Dalio sanoi. “He menettävät uskottavuutensa. Federal Reserve menettäisi uskottavuutensa, varsinkin nyt.”
“Jos katsot muiden maiden rahapolitiikkaa, et näe niiden tekevän leikkauksia”, hän sanoi. “Joten mitkä tahansa vertailuarvosi ovatkin, et ole halukas leikkaamaan… et nykyisten tietojen perusteella.”
FOMC:n odotetaan jättävän korot vakaina tällä viikolla
Sijoittajat hinnoittelevat tällä hetkellä 100 %:n todennäköisyydellä, että Federal Reserve jättää korot ennalleen 28.–29. huhtikuuta pidettävässä Federal Open Market -komitean kokouksessa, ja rahastojen futuurit osoittavat, että politiikka pysyy hyvin todennäköisesti muuttumattomana loppuvuoden ajan vuoden 2027 loppuun asti CME FedWatch -työkalun mukaan.
Aptus Capital Advisorsin korkopäällikkö John Luke Tyner kertoi TheStreetille, että markkinoiden odotukset koronlaskuista ovat muuttuneet vain vähän, vaikka Warshin vahvistus 15. toukokuuta mennessä on lähes taattu.
“Markkinat näkevät edelleen korkeiden energianhintojen aiheuttamat hintapaineet esteenä presidentti Trumpin (ja herra Warshin) saavuttamiselle alhaisemmilla koroilla. Näin tulee todennäköisesti olemaan, kunnes Iranin tilanne on ratkaistu, mutta se voi olla suuri markkinatekijä vuoden 2026 jälkipuoliskolla”, hän sanoi.
Aiheeseen liittyvä: Sijoittajat kyseenalaistavat Warshin tulevan vaikutuksen markkinoihin
