Shell plc (NYSE: SHEL) raportoi vuoden 2025 neljännen vuosineljänneksen oikaistuksi tulokseksi 3,3 miljardia dollaria, mikä heijastaa alhaisempia hyödykehintoja, kausiluonteisesti heikompaa kehitystä loppupään sektorilla ja muita kuin käteisveroa koskevia päivityksiä, säilyttäen samalla vahvan kassavirran ja osakkeenomistajien jakautumisen.
Koko vuoden oikaistu tulos oli 18,5 miljardia dollaria, kun se vuonna 2024 oli 23,7 miljardia dollaria öljyn ja kaasun hintojen laskussa, kun taas liiketoiminnan kassavirta oli 42,9 miljardia dollaria.
Portfolion muutos
Shellin vuoden 2025 tuloksia ohjasi korkeasti arvioitu aktiivinen putki, mukaan lukien Adura-yhteisyrityksen valmistuminen Equinorin kanssa Iso-Britannian offshore-sektorilla. Konserni sai myös päätökseen nigerialaisen onshore-tytäryhtiönsä Shell Petroleum Development Company of Nigeria Limitedin (SPDC) myynnin ja sai päätökseen öljyhiekkaomaisuuserien vaihdon Kanadassa ja irtautui jäljellä olevasta 10 prosentin kaivososuudestaan. Nämä rakenteelliset toimet yhdistettynä alan taustalla oleviin laskuihin johtivat SEC:n vuoden negatiiviseen varannon korvausasteeseen 40 %.
Neljännesvuosittainen suorituskyky
Oikaistu tulos neljännellä vuosineljänneksellä oli 3,3 miljardia dollaria verrattuna 5,4 miljardiin dollariin edellisellä neljänneksellä, mikä heijastaa alhaisempia toteutuneita hintoja Integrated Gas, Upstream ja Downstream -segmenteissä.
Osakkeenomistajille kuuluva tuotto oli neljänneksellä 4,1 miljardia dollaria. Oikaistu käyttökate oli 12,8 miljardia dollaria. Liiketoiminnan kassavirta oli 9,4 miljardia dollaria. Vapaa kassavirta oli 4,2 miljardia dollaria neljänneksellä. Nettovelka oli 45,7 miljardia dollaria ja vipuvaikutus 20,7 %.
Segmenttitasolla Integrated Gas ja Upstream säilyivät suurimpana tuloksen tekijöinä, kun taas Chemicals and Products raportoi neljännesvuosittain tappiollisen ja markkinoinnin tulos laski edelliseen neljännekseen verrattuna kausi- ja marginaalivaikutusten vuoksi. Brent-raakaöljyn keskimääräinen hinta oli 64 dollaria tynnyriltä viimeisellä neljänneksellä, kun se edellisellä neljänneksellä oli 69 dollaria.
Tuloksia koko vuodelta
Oikaistu käyttökate oli 56,1 miljardia dollaria ja vapaa kassavirta 26,1 miljardia dollaria. Integroidut kaasu- ja tuotantoketjun tuotot laskivat edellisvuodesta alhaisempien realisoituneiden hintojen vuoksi, kun taas markkinoinnin kasvu oli maltillista ja energia- ja uusiutuvat ratkaisut palasivat positiiviseen tulokseen. Keskimääräiset Brent-hinnat laskivat 69 dollariin tynnyriltä vuonna 2025 81 dollarista vuonna 2024, mikä vaikutti kaikkien tärkeimpien segmenttien voittoihin.
Pääoman allokaatio ja osakkeenomistajien tuotto
Shell ilmoitti jakavaksi neljännesvuosittain 0,372 dollaria osakkeelta, mikä on 4 % kasvua sen progressiivisen osingon puitteissa. Yhtiö ilmoitti 3,5 miljardin dollarin osakkeiden takaisinosto-ohjelmasta, jonka takaisinostot ovat vähintään 3 miljardia dollaria 17. peräkkäisenä neljänneksenä. Vuonna 2025 osakkeenomistajille maksetut voitot ylittivät 22 miljardia dollaria, mikä on 52 % liiketoiminnan kassavirrasta. Vuoden 2025 kassakäyttö oli noin 21 miljardia dollaria. Yhtiö säilytti vuosittaisen pääomamenokehyksensä 20–22 miljardin dollarin välillä kaudella 2025-2028.
SWOT-analyysi
Vahvuudet:
Vahva liiketoiminnan kassavirta 42,9 miljardia dollaria vuonna 2025. Joustava tase noin 20,7 %:n vipuvaikutuksella. Jatkuvat jakelut osakkeenomistajille, jotka ylittävät 22 miljardia dollaria vuonna 2025. Segmenttien tuotot hajautettiin integroituun kaasuun, tuotantoketjuun ja markkinointiin.
Heikkoudet:
Voitto pienenee vuosi vuodelta alhaisempien raaka-ainehintojen vuoksi. Jakeluketjun ja kemikaalien neljännesvuosittaiset tulokset laskivat edelliseen vuosineljännekseen verrattuna. Markkinahintoihin ja marginaaleihin sidottu segmenttien voittojen volatiliteetti.
Mahdollisuudet:
Rakenteellisten kustannusten vähentämisohjelma, jonka tavoite on 5–7 miljardia dollaria vuoteen 2028 mennessä. Tavoitteena on vapaan kassavirran kasvu osaketta kohden vuoteen 2030 asti. Jatkuva osakkeenomistajien jakelukehys, joka on sidottu kassavirran tuottamiseen.
Uhat:
Altistuminen öljyn ja kaasun hintavaihteluille. Sääntelyriskit ja liittyvät energian siirtymiseen. Marginaalipaine jalostus-, kemikaali- ja markkinointisegmenteillä. Makro- ja markkinakonteksti
Raaka-aineiden hintojen lasku oli keskeinen voittoa hillitsevä tekijä. Brentin keskihinnat laskivat edellisvuodesta, kun taas jalostus- ja kemikaalimarginaalit vaihtelivat. Ohjeelliset jalostusmarginaalit paranivat edellisvuodesta, mutta kemikaalimarginaalit olivat alhaisemmat verrattuna vuoteen 2024. Kaasun hintavertailuindeksit osoittivat vaihtelevia suuntauksia: kaasun hinnat nousivat Euroopassa, mutta kaasun hinnat laskivat Yhdysvalloissa verrattuna vuoteen 2024.
Tase ja kustannusrakenne
Nettovelka pysyi 45,7 miljardissa dollarissa vuoden 2025 lopussa. Shell ilmoitti saavuttavansa yli 5 miljardin dollarin rakenteellisia kustannussäästöjä vuodesta 2022 lähtien ja tavoittelee 5–7 miljardin dollarin rakenteellisten kustannusten kokonaissäästöjä vuoden 2028 loppuun mennessä.
Mitä sijoittajat katsovat käteistuottoja: Jatkuvat osakkeiden takaisinostot ja osinkojen kasvu vahvistetun maksukehyksen puitteissa. Raaka-aineiden hinnat: tulosten herkkyys öljyn ja kaasun hintaliikkeille. Capex-kuri: Toteutus 20–22 miljardin dollarin vuotuisten investointien sisällä. Kustannussäästöt: Edistyminen kohti rakenteellisia kustannussäästötavoitteita vuoteen 2028 mennessä. Segmenttien marginaalit: Jalostuksen, kemikaalien ja markkinoinnin kannattavuuden trendit. Riskit ja huolenaiheet Hyödykkeiden volatiliteetti: Tulos on edelleen alttiina öljyn ja kaasun hintojen vaihteluille. Marginaalien vaihtelu: Jatkon ja kemian marginaalit laskivat viimeisellä neljänneksellä edelliseen vuosineljännekseen verrattuna. Makrotekijät: Valuuttaliikkeet, kysynnän muutokset ja sääntelyn muutokset voivat vaikuttaa tuloksiin. Energiasiirtymä: Pääoman kohdentaminen perinteisten ja vähähiilisten yritysten välillä on edelleen keskeinen toteutustekijä. Näkökulma eteenpäin
Shell pyrkii edelleen jakamaan osakkeenomistajille 40–50 prosenttia liiketoiminnan kassavirrasta suhdannekierron aikana.
Yhtiö aikoo pitää vuotuiset pääomamenot 20–22 miljardin dollarin välillä ja pyrkivän rakenteellisiin kustannussäästöihin vuoteen 2028 mennessä.
Pitkän aikavälin suunnitelmat sisältävät normalisoidun vapaan kassavirran osakekohtaisen kasvun, joka on yli 10 % vuosittain vuoteen 2030 saakka nykyisten suunnitteluoletusten perusteella.
Mainos