Hopean 30 % pudotus tammikuun 30. päivänä on jotain, joka jää ennätyskirjaan. Kiiltävän valkoisen metallin pudotus oli pahin sitten vuoden 1980, jolloin Hunt-veljekset yrittivät kaataa markkinat ja seurasivat massiivista hopearallia, jonka seurauksena hinnat nousivat lähes 250 % viime vuonna.
Pudotus ei ollut odottamaton. Olen seurannut markkinoita yli 30 vuotta ja viime viikolla kirjoitin, että Wall Streetin futuurikaupan legenda Peter Brandt ja ammattistrategi Marko Kolanovic olivat laskusuuntaisia ja odottivat merkittävää laskua hopean parabolisen huippunousun jälkeen.
Nyt kun heidän varoituksensa on osoittautunut oikeaksi, he ovat palanneet televisioon, mutta tällä kertaa he muuttavat kurssiaan, hylkäävät laskevan näkemyksensä ja siirtyvät taktisesti nouseviin.
Sen muutos on osoitus siitä, kuinka dramaattisesti hopean hinnat liikkuvat. Volatiliteetti on noussut pilviin, mikä luo mahdollisuuksia kauppiaille ja sijoittajille jalometallin molemmin puolin.
Hopean hinnat romahtivat 30. tammikuuta 2026, kun marginaalirajoitukset aiheuttivat pakkomyynnin, vaikka hopean fyysinen tarjonta ei vastannut kysyntää.
Shutterstock
Hall of Fame -ammattilaiset, jotka ennustivat Silverin romahduksen, vaativat nyt palautusta
Ennen Silverin pyörtymistä Kolanovic ja Brandt jakoivat jyrkät varoitukset Silverin paperimarkkinoiden rallista.
Entinen JPMorganin strategi Marko Kolanovic, jonka ura ulottuu yli 20 vuoden päähän ja sisältää rooleja Merrill Lynchissä ja Bear Stearnsissä ennen 16-vuotista uraa JPMorganissa, joka auttoi häntä pääsemään Institutional Investors Hall of Fameen, ennusti metallille 50 prosentin arviota tulevalle vuodelle.
Aiheeseen liittyvä: Warren Buffetin yllättävä sijoitussuositus: Hopea, ei kulta
Brandt, 50-vuotias hyödykekaupan veteraani, jonka ura alkoi vuonna 1976 ContiCommodity Servicesissä, Continental Grain Companyn divisioonassa, lähetti samanlaisen viestin, jossa hän vertasi nykyistä parabolista huippua vuoden 2011 huippuun (jonka hän myös ennusti tarkasti).
Hopeatörmäyksen jälkeen nämä veteraanit uskovat kuitenkin, että asiat tulivat liioitelluksi, mikä loi mahdollisuuden lyhytaikaiseen nousuun.
“Niin paljon kuin kirjoitin Silveriä vastaan viime päivinä, se voi palautua tänään (16 prosentin pudotus on iso!), Kolanovic kirjoitti X:lle.
Brandt osui varovaiseen, mutta nousevaan sävelen lyhyellä aikavälillä sanoen, että “hopea nousee todennäköisesti tänään”.
Hän uskoo, että voimme saada nopean elpymisen ennen kuin uusi laskuaalto pyyhkäisee pois keinottelijat ja luo pohjan pitkäaikaisille voitoille.
“Vuosi 2026 EI OLE 2011. Minun mielestäni vuoden 2011 rallin oli tarkoitus palata teini-ikään. Ei tällä kertaa. Uskon, että hopealle on tulossa lisää, mutta ei ennen kuin kaikki tietävät härät on eliminoitu kokonaan. Sitten hinta voi nousta taas. Ehkä vasta myöhemmin vuonna 2026 tai jopa vuoden 2027 alussa”, Brandt kirjoitti X:lle.
Hopeasota: fyysinen vs. paperi paljastavat ankaran todellisuuden
Kaoottinen selvitystila paljasti valtavan rakenteellisen murtuman: “suuren avioeron” paperisopimusten ja fyysisen metallin välillä.
Wall Streetin pankit hallitsivat vuosikymmeniä hopean hintoja myymällä miljardeja “paperihopeaa”, futuurisopimuksia, jotka harvoin johtivat todelliseen toimitukseen. Mutta vuonna 2026 Kiina esti hopean viennin, mikä aiheutti ongelmia yrityksille aloilla, jotka tarvitsevat fyysistä metallia seuraavan sukupolven aurinko- ja tekoälyteknologioihin.
Lisää jalometalleja:
Markkinoiden epävarmuus nollaa vedot hopeaan ja kultaan Miljardööri Dalio lähettää kahden sanan varoituksen markkinoilleKaikki huippuanalyytikot kullan hintaennusteen vuodelle 2026
Edessä kuudennen peräkkäisen vuoden toimitusvaje, teolliset ostajat eivät enää tyytyä käteiseen. Sen sijaan ne vaativat tangoja käynnistäen fyysisen taistelun, joka on tyhjentänyt COMEX- ja LBMA-holvit alimmilleen vuosikymmeniin. Tämän seurauksena kamppailu on luonut “takaisinveto-ansan”, jossa hopea välittömään toimitukseen on paljon arvokkaampaa kuin paperilupaus ensi kuussa toimitettavaksi.
Rasitus näkyy kasvavassa paperin ja fyysisen suhteen suhteen, joka on kasvanut 528 miljoonaan unssiin paperin altistumisesta 113 miljoonaa unssia fyysistä hopeaa kohti Investing.comin mukaan.
Katkos on todellinen ja merkittävä. Teolliset ostajat tarvitsevat rahaa rakentaakseen seuraavan sukupolven teknologiaa, ja tekoälyn kysyntä aiheuttaa rakenteellisia eroja fyysisten ja paperimarkkinoiden välillä näiden yritysten vaatiessa toimitusta.
Kun paperin hinta “romahti” eilen, se ei johtunut kysynnän katoamisesta, vaan siitä, että velkaantuneet keinottelijat karkotettiin kasvavilla marginaalivaatimuksilla vastauksena hopeafutuurien nousuun.
CME Group siirtyi prosenttipohjaiseen marginaalijärjestelmään tammikuussa 2026 ja nosti ylläpitomarginaalit 15 prosenttiin vakiopositioissa (ja jopa 16,5 prosenttiin kohonneiden riskien osalta). Pörssi päätti tosiasiallisesti halvalla “paperilla” spekuloinnin aikakauden, joka antoi kauppiaille mahdollisuuden hallita 5 000 unssin sopimuksia minimaalisilla vakuuksilla, mikä loi “marginaaliloukun” estämään selvityskeskuksen romahtamisen, kun hinnat nousivat kohti 120 dollaria unssilta.
Siirto muistuttaa, kuinka hopeahuiput päättyivät menneisyyteen, mukaan lukien vuonna 1980, jolloin sääntelijät tuhosivat samalla tavalla Hunt-veljesten hopeaaseman korottamalla marginaalivaatimuksia.
Lyhyesti sanottuna siirto vauhditti pakkoselvitystilaa hintojen laskiessa ja voimakkaasti velkaantuneet ja uupuneet keinottelijat joutuivat selviytymään, koska he eivät kyenneet noudattamaan uusia sääntöjä.
Symbolin vilkkuessa punaisena, fyysiset palkkiot Shanghaissa ja Dubaissa itse asiassa nousivat ja kauppa käytiin jopa 20 dollaria yli läntisten spot-hintojen.
Mitä seuraavaksi hopean hinnalle?
Vuosikymmeniä seuranneeni markkinoita en voi olla ajattelematta, että seuraava todennäköinen lopputulos on paljon enemmän samanlainen: paperimarkkinoiden epävakaus ja jatkuva toimituspula.
Se ei muutu, ellei talous suista teollisuuden kysyntää tai kaivostyöläiset pysty lisäämään tarjontaa, mikä ei ole helppoa kaivostoiminnan luonteen vuoksi.
Itse asiassa hopean tarjonta pysyy todennäköisesti kireänä tänä vuonna, vaikka jotkut kaivostyöläiset haluavat tuoda uutta tuotantoa verkkoon.
28. tammikuuta Fresnillo, maailman suurin hopeankaivos, leikkasi vuoden 2026 ohjeistuksensa 42-46,5 miljoonaan unssiin 45-51 miljoonasta, ja toimitusjohtaja Octavio Alvidrez vetosi “toimintavaiheeseen” ja siirtymiseen kapeampiin, heikompiin suoniin. Samaan aikaan Hecla Mining (HL), toinen suuri tuottaja, suunnittelee 15,1-16,5 miljoonan unssin tuotantoa alle vuoden 2025 tuotannon.
Osa tuotannosta tulee kuitenkin todennäköisesti verkkoon. Silver Storm Mining käynnistää käyttämättömän tuotannon La Parrillassa, Meksikossa ensi vuosineljänneksellä (sillä on 2 000 tonnia päivässä (tpd) tehdas), kun taas Pan American Silver (PAAS) odottaa korkeampaa hopeatuotantoa Cerro Morosta vuoden 2026 toisella puoliskolla. Pan American näkee vuoden 2026 hopean tuotannon hyppäävän 25-2 miljoonasta 25-2 miljoonaan unssiin.
Aiheeseen liittyvä: Top Bank nollaa kullan hintatavoitteen vuoden 2026 loppuun asti
