Kuvan lähde: Getty Images
Iso-Britannian kasvuosakkeet nauttivat tällä hetkellä hyvästä noususta. FTSE 100 on noussut 20 % viime vuodesta plus osingot. Sitä vastoin S&P 500 on noussut vain 15 %, ja myös Yhdysvaltojen osakkeet maksavat yleensä vähemmän tuloja.
Luonnollisena vastustajana olettaisin yleensä, että hyvät ajat eivät kestä. Mutta tällä kertaa uskon, että lisää on tulossa. En puhu lyhyellä aikavälillä, koska kukaan ei tiedä, mitä markkinat tekevät viikkojen tai kuukausien ajan. Ajattelen viiden tai jopa kymmenen vuoden kuluttua.
Optimismini saattaa ärsyttää, kun Yhdistyneen kuningaskunnan talous kasvaa tuskin, inflaatio pysyy tahmeana, työttömyys kasvaa ja luottamus pysähtyy. Näen kuitenkin kolme asiaa, jotka voivat kohottaa mielialaasi.
Pienemmät korot
Analyytikot, kuten ING ja Capital Economics, odottavat inflaation laskevan 2 prosenttiin tänä keväänä. Tämä on isku Englannin keskuspankin tavoitteelle ja avaisi oven peruskoron alennuksille, mahdollisesti jopa 3 %:iin. Tämä vauhdittaisi taloutta ja saattaisi saada useammat säästäjät valitsemaan osakkeita paremman tuoton etsimiseksi.
Energia voi tulla halvemmaksi
Harvat asiat määrittelivät elinkustannuskriisiä enemmän kuin kasvavat kaasu- ja sähkölaskumme. Kaasun spot-hinnat ovat nousseet jyrkästi kylmän talven aikana, mutta pitkällä aikavälillä hinnat ovat hädin tuskin laskeneet. Öljy on noussut 67 dollariin, mutta Kansainvälinen energiajärjestö varoittaa ylitarjonnasta kysynnän jäähtyessä. Aika näyttää.
Ekspansiivinen politiikka
Donald Trumpin One Big Beautiful Bill on laaja, ja Yhdysvaltain keskuspankki ostaa edelleen 40 miljardin dollarin arvosta joukkovelkakirjoja kuukaudessa. Myös Yhdysvaltoihin tulee jossain vaiheessa lisää koronlaskuja. Kaikki auttaa.
On olemassa toinenkin mahdollinen katalysaattori. Tekoäly näyttää jo varhaisia merkkejä tehokkuuden paranemisesta työpaikoilla. Jos hän pitää lupauksensa, hän voisi vihdoin ratkaista tuottavuusongelman, joka on vaivannut länsimaisia talouksia vuosikymmeniä.
Voin tietysti olla väärässäkin. Tekoälystä voi tulla tuhoisa kupla. Inflaatio voi osoittautua jatkuvaksi. Energian hinnat voivat nousta. Geopoliittiset kriisit piilevät kaikkialla. Mutta pessimismi on niin syvää, että vastapuoleni epäilee, että asiat voivat mennä paremmin kuin pelättiin.
Jos olen oikeassa, tämä voi olla kerran vuosikymmenessä tilaisuus ostaa Yhdistyneen kuningaskunnan kasvuosakkeita ennen kuin ne lähtevät nousuun.
JD Sports Stock voi lentää eräänä päivänä
Olen lisännyt JD Sports Fashioniin (LSE: JD) etukäteen. Itse julistautunut “Sneaker King” on menestynyt surkeasti, ja hänen osakkeensa ovat puolittuneet viimeisen kolmen vuoden aikana. Ne ovat osoittaneet vakautumisen merkkejä, 3,8 % enemmän kuin viime vuonna, mutta vahingot ovat edelleen vakavia. Elinkustannusten lasku on iskenyt kysyntään, avainkumppani Nike on kamppaillut, eivätkä tariffit ole auttaneet.
Myynti laski kolmatta peräkkäistä joulua Isossa-Britanniassa ja Euroopassa, mutta nousi 1,5 % Pohjois-Amerikassa, joka on nyt 40 % JD:n liikevaihdosta. Yhtiö tuottaa myös 400 miljoonaa puntaa vapaata kassavirtaa ja voi käynnistää uuden osakkeiden takaisinoston.
Arvostus vaikuttaa minusta naurettavan halvalta, sillä P/E-suhde on vain 6,8. Olen huomannut, että mielialan noustessa JD Sportsilla on tapana liikkua nopeammin kuin kokonaismarkkinat.
On edelleen monia asioita, jotka voivat mennä pieleen, kun kuluttajat ja Nike jatkavat taistelua. Mutta viiden vuoden näkökulmasta se on mielestäni harkitsemisen arvoinen. Katsotaan nyt toteutuuko ruusuinen skenaarioni.
