Työmarkkinat jäähtyivät talouden ja rahoitusmarkkinoiden vuoristoratavuonna, ja vuoden 2026 pitäisi JPMorganin mukaan alkaa hitaasti, mutta parantua myöhemmin vuoden aikana.
Aiemmin tässä kuussa julkaistussa ennusteessa pankin ekonomistit katsoivat, että vuonna 2025 työpaikkojen menetys johtuu tullien ja presidentti Donald Trumpin kauppapolitiikan aiheuttamasta liiketoiminnan epävarmuudesta.
“Tämän seurauksena sekä pitkän että lyhyen aikavälin liiketoiminnan suunnittelu on edelleen vaikeaa, ja irtisanomis- ja palkkausprosentit ovat olleet alhaiset”, JPMorganin pääekonomisti Michael Feroli sanoi raportissa. “Yritykset epäröivät tehdä radikaaleja muutoksia palkkasummansa lisäämiseksi tai vähentämiseksi, kun he eivät ole varmoja, mitä seuraavat kuusi kuukautta tuovat tullessaan.”
Lisäksi Trumpin maahanmuutto- ja karkotuskampanja on ollut odotettua aggressiivisempaa, JPMorgan lisäsi.
Tämä vähentynyt työntekijöiden tarjonta ja suhteellisen vakaa työvoimaosuus tarkoittaa, että kuukausittaiset työllisyyden lisäykset, jotka tarvitaan pitämään työttömyys vakaana, voivat laskea 50 000:sta vain 15 000:een. Tasapainotason laskusta huolimatta työttömyys lisääntyy asteittain.
“Vuoden 2026 ensimmäinen puolisko tulee todennäköisesti tuomaan epämiellyttävän hidasta kasvua työmarkkinoilla, ja työttömyys on huipussaan 4,5 prosenttia vuoden 2026 alussa”, JPMorgan sanoi viikkoa ennen kuin työministeriö julkaisi viivästyneen marraskuun työllisyysraportin, joka osoitti työttömyysasteen nousevan neljän vuoden korkeimmalle tasolle 4,6 prosenttia.
Pankki selitti hitaan kasvun karkotusten, väestön ikääntymisen sekä työntekijöiden ja opiskelijoiden viisumien vähenemisen vuoksi.
Toinen tekijä vuoden 2026 alun laskuun on tekoäly, joka on innostanut massiivisia investointeja laitteisiin, ohjelmistoihin ja datakeskuksiin, mutta ei niin paljon työpaikkojen luomista.
Vaikka ei ole vielä merkkejä laajalle levinneistä työpaikkojen menetyksistä tekoälyn takia, joillakin teknologialle eniten altistuvilla aloilla on havaittu hitaampaa voittoa, JPMorgan huomautti.
Mutta sitten työmarkkinat kääntyvät käänteiseksi vuoden toisella puoliskolla, ekonomistit ennustivat vedoten johdonmukaisempaan tariffipolitiikkaan, Trumpin One Big Beautiful Bill Actin veronalennuksiin ja Federal Reserven lisäkoronleikkauksiin.
“Uskomme, että tukea tulee yhteen, joka pysäyttää tämän työmarkkinoiden hidastumisen ja elvyttää aktiivisuuden kasvua myöhemmin ensi vuonna”, Feroli sanoi.
JPMorgan ennustaa BKT:n kasvuksi vuodelle 2026 1,8 prosenttia, taantuman mahdollisuus on yksi kolmesta ja inflaatio pysyy vakaana 2,7 prosentissa.
Erikseen Bank of America -johtaja Brian Moynihan odottaa Trumpin lieventävän kauppajännitteitä ensi vuonna ja kertoi CBS News -lehden Face the Nationille, että 15 prosentin keskimääräinen tullimaksu laajalle joukolle maakuntia “ei ole suuri vaikutus”.
Samaan aikaan tekoäly voi olla villi kortti, joka antaa uuden sysäyksen ensi vuonna.
“Tekoälyn kaltaisten valtavirran tekniikoiden tuottavuuden lisääminen vie yleensä useita vuosia”, Feroli lisäsi. “Tehokkuushyötyjen nopeampi toteutuminen voi johtaa odotettua voimakkaampaan BKT:n kasvuun.”
Mutta tämä optimismi on ristiriidassa tietojenkäsittelytieteilijän ja “AI:n kummisetä” Geoffrey Hintonin jatkuvien varoitusten kanssa, joka on sanonut, että tekoäly korvaa yhä useammat työntekijät.
Sunnuntaina CNN:n State of the Unionin haastattelussa häneltä kysyttiin hänen ennusteitaan vuodelle 2026, kun hän julisti, että vuosi 2025 olisi tekoälyn kannalta ratkaiseva vuosi.
“Luulen, että näemme tekoälyn paranevan entisestään”, Hinton vastasi. “Se on jo äärimmäisen hyvä. Tulemme näkemään, että sillä on kyky korvata monia, monia työpaikkoja. Se pystyy jo korvaamaan puhelinkeskuksen työt, mutta se pystyy korvaamaan monia muita työpaikkoja.”
Tämä tarina ilmestyi alun perin Fortune.com-sivustolla.