Kuvan lähde: Getty Images
Osake ei usein putoa ennusteet ylittävien kaupankäyntilukujen raportoinnin jälkeen. Mutta Games Workshop (LSE:GAW), mielestäni FTSE 100:n suurin kasvuosuus, on tehnyt juuri niin.
Lautapelijättiläinen laski 3 % tiistaina (13. tammikuuta) 183,70 punnan osakekohtaiseen hintaan. Viimeisen kuukauden aikana se on laskenut noin 6 %, vaikka liikevaihto ja tulos ylittävät edelleen odotukset ja kassavirrat jatkavat nousuaan.
Mitä Games Workshopin osakekurssille sitten tapahtuu? Ja onko viimeaikainen heikkous hyödyllinen ostomahdollisuus dippien kohdalla?
Vahvoja tuloksia
Kaikki eivät tunne FTSE-yhtiön toimintaa, joten esitän teille yhden rivin johdannon. Games Workshop on maailman johtava fantasialautapelien valmistaja, joka suunnittelee, valmistaa ja myy pelijärjestelmiä, miniatyyrejä, maaleja ja tarvikkeita, joita fanit innokkaasti ostavat.
Sen osakekurssi hyppäsi uusiin ennätyksiin joulukuussa, kun se ennusti ydinliikevaihdon olevan vähintään 310 miljoonaa puntaa ja vähimmäislisenssitulot 16 miljoonaa puntaa kuuden kuukauden ajalta marraskuuhun. Se arvioi myös tulokseksi ennen veroja vähintään 135 miljoonaa puntaa.
Tänään Warhammer-valmistaja ylitti jälleen odotukset. Se ilmoitti ydinliikevaihdosta 316 miljoonaa puntaa, mikä on 17 % enemmän kuin vuotta aiemmin, ja lisenssitulojen pudotus 88 % 16 miljoonaan puntaa. Lisenssimyynti hyödytti edellisvuotta, kun sen Space Marine II -videopeli lanseerattiin onnistuneesti.
Silti kokonaismyynnin 11 prosentin kasvu 332,1 miljoonaan puntaa nosti tuloksen ennen veroja 140,8 miljoonaan puntaa. Se kasvoi myös 11 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna.
Kaiken huipuksi nettoraha nousi 112,5 miljoonaan puntaa edellisvuoden 79,1 miljoonasta punnasta. Vahvan tuloksensa heijastaen yhtiö ilmoitti jakavansa osinkoa 110 penniä osakkeelta, joka on kuudes vuosi.
Arvostuskysymys
Games Workshop ei ole immuuni laajemmalle kulutuksen heikkoudelle. Mutta kuten tämän päivän tulokset osoittavat, sen asema kiistattomana markkinajohtajana erikoisalalla antaa sille yllättävää joustavuutta.
Joten miksi osakkeet ovat laskeneet tiistain tuloksista huolimatta? Ne olivat varmasti mahtavia, mutta eivät täydellisiä, ja maksuihin liittyvät kustannukset nousivat 6 miljoonaan puntaa puolen vuoden aikana.
Tällaiset kulut ovat edelleen uhka Yhdysvaltain nykyisen kauppapolitiikan ja sen tosiasian, että Games Workshop valmistaa kaikki tuotteensa täällä Isossa-Britanniassa.
Ongelmana on, että Games Worksopin osakkeet näyttävät kalliilta paperilla, jopa viimeaikaisen heikkouden jälkeen. Sen termiinihinta-tulos-suhde (P/E) on 34-kertainen. Näillä tasoilla kaupankäyntiluvuilla on taipumus kaataa ovia.
Vaikka epäilemättä erinomainen, markkinat selvästi ajattelevat, että FTSE-yritys ei ole tehnyt tarpeeksi perustellakseen tätä arvostusta tänään. Osakkeen yllättävä nousu viime vuoden lopulla on myös saattanut sijoittajat ajattelemaan.
Onko Games Workshop ostaa?
Joten kaiken kaikkiaan, onko Games Workshopin osakkeet minulle juuri nyt ostos? Oma mielipiteeni on kyllä: itse asiassa lisäsin omistustani yhtiössä viime viikolla.
Vaikka FTSE 100 -osake on paperilla kallis, se on mielestäni täysin korkealaatuisen arvostuksen arvoinen, ja sitä kannattaa harkita. Se on edelleen erinomaisessa asemassa hyödyntääkseen kasvavia fantasiapelimarkkinoita. Ja suunnitelmat lisätä suositun Warhammer immateriaalioikeuksien lisensointia Amazonin kaltaisille yrityksille voivat herättää jännittävän uuden kasvuvaiheen.