Kuvan lähde: Getty Images
Osakemarkkinat tunnetaan syklisestä toiminnasta. Kasvu- ja arvoosakkeet tulevat ja menevät muodista eri aikoina. Siksi sen määrittäminen, missä olemme nyt, on avainasemassa määritettäessä, minne voisimme mennä seuraavaksi. Ja siellä on joitain merkkejä sijoittajille.
Kasvua ja arvoa
Klassinen esimerkki osakemarkkinoiden syklistä on siirtyminen kasvusta arvoon ja päinvastoin. Keskusrakenne on melko yksinkertainen. Luonnollisesti sijoittajat etsivät kasvuosakkeita. Mutta sitten tapahtuu jotain, joka muistuttaa heitä siitä, että näillä asioilla pitäisi olla arvosanat.
Nousevat korot ovat hyvä ehdokas. Siksi sijoittajat etsivät yrityksiä, joiden nykyiset kassavirrat ovat vahvemmat. Nämä ovat arvoosakkeita. Mutta ennemmin tai myöhemmin sijoittajat ymmärtävät, että nämä yritykset eivät kasva paljon, ja palaavat kasvuosakkeisiin. Jne…
Paras tapa sijoittaa on tehdä päinvastoin kuin muut. Ja Yhdysvaltojen tilanne on mielenkiintoinen juuri nyt.
Tekoäly
Tekoälyn (AI) nousulla on ollut suuri vaikutus teknologiaan. Mutta vaikka ohjelmisto on flokattu, muut nimet ovat menestyneet hyvin. Yksi niistä on Micron (NASDAQ: MU). Neljännesvuosittainen myynti on kasvanut 200 % ja osakekurssi 555 % viimeisen vuoden aikana.
Analyytikot odottavat osakekohtaisen tuloksen (EPS) vahvaa kasvua lähivuosina. Mutta sijoittajien tulee olla varovaisia.
Ne voitot ovat tärkeitä. Mutta diskontattu kassavirta (DCF) -analyysi osoittaa, että ne eivät ole ainoa asia, jolla on merkitystä. DCF-laskelma näyttää näiden ennakoitujen tulojen nykyarvon. 9 %:n alennuskorolla ne näyttävät tältä:
VuosiEPSPNykyarvo (9 %:n diskonttokorko)2026$57,71$52,462027$96,57$79,812028$96,98$72,86Nykyarvo yhteensä 205,14 $
Yhdessä ne muodostavat alle puolet nykyisestä osakekurssista. Joten se, mitä tapahtuu seuraavan kolmen vuoden jälkeen, on paljon tärkeämpää.
Pitkäaikainen sijoitus
Micron hyötyy selvästi syklisestä vauhdista. Mutta kysymys kuuluu, mitä tapahtuu, kun tilanne muuttuu?
Myös myynti kasvoi pandemian aikana. Kuitenkin, kun asiat normalisoituivat, voitot kääntyivät negatiivisiksi. Tämän seurauksena osake laski yli 50 prosenttia. Ja uskon, että on hyvä mahdollisuus, että jotain vastaavaa tapahtuu uudelleen.
Sillä ei olisi väliä, jos lähiajan tuloskasvu riittäisi oikeuttamaan nykyisen hinnan. Mutta se ei ole. Nykyhinnoilla tarvitaan muutakin kuin vain suurta suhdannepainetta. Muuten osakkeet näyttävät ylihinnoitetuilta.
AI voi tarkoittaa suurempaa pitkän aikavälin kysyntää muistisiruille. Mutta ainakin Micronin tapauksessa tämä sisältyy jo hintaan.
Tyhmä päätelmä
Micronin keskimääräinen vuotuinen EPS viimeisen 10 vuoden aikana on ollut noin 7 dollaria. Mutta se ei riitä perustelemaan 456 dollarin osakekurssia. Olettaen, että lopullinen kasvuvauhti on 4%, mikä vastaa 81 dollaria nykyarvossa. Lisättynä 205 dollariin seuraavien kolmen vuoden aikana, se on selvästi alle nykyisen hinnan.
Tämä tarkoittaa, että sijoittajat tarvitsevat tekoälyä enemmän kuin vain lyhyen aikavälin kysynnän lisäyksenä. Sen on oltava pysyvä muutos.
Tämänhetkinen osakkeen hinta tarkoittaa noin 22 dollaria normalisoidussa tulevassa EPS:ssä. Se on suuri lisäys. Tämän vuoksi uskon, että tällä hetkellä on houkuttelevampia mahdollisuuksia. Mutta toivon, että minulla on enemmän mahdollisuuksia Micronilla, kun asiat näyttävät vähemmän positiivisilta.
