Kuvan lähde: Getty Images
Kukaan ei halua ostaa öljyosakkeita juuri nyt. Raakaöljyn hinta laskee, varastotasot ovat korkealla ja tuotanto on toipunut avainalueillaan matalalta.
Mikään näistä ei ole erityisen myönteinen Shellin ja BP:n kaltaisille yrityksille. Mutta aika ajatella syklisten yritysten osakkeiden ostamista on silloin, kun asiat näyttävät vaikeilta.
Öljyn näkymät
Öljyn hinta on laskenut viime aikoina ja näkymät vuodelle 2026 eivät ole hyvät. Tuottajat joutuvat kohtaamaan haasteita sekä kysyntä- että tarjontapuolella.
Lähde: Kaupallinen talous
Kysyntäpuolella maailmantalouden kasvu hidastuu. Tämän lisäksi korkeat varastotasot ja siirtyminen uusiutuvaan energiaan (erityisesti Kiinassa) luovat jatkuvia haasteita.
Tarjonnan suhteen on myös suuria haasteita. Öljyntuotanto on tällä hetkellä korkeaa, mikä johtuu lisääntyneestä tuotannosta Yhdysvalloista, Guyanasta, Brasiliasta ja Kanadasta.
Kaikki tämä on merkittävä haaste vuodelle 2026. Investoinnissa on kuitenkin kyse seuraavien 12 kuukauden pitemmälle katsomisesta, ja mielestäni on selkeitä syitä olla optimistisia eteenpäin.
Onko aika hyökätä?
Vuoden 2026 näkymät eivät ole positiiviset. Mutta on tällaisia aikoja, jolloin öljy-yhtiöiden osakkeet käyvät yleensä alimmillaan ja asiat voivat muuttua nopeasti.
Kasvavat geopoliittiset jännitteet, Yhdysvaltain dollarin heikkous ja korkojen lasku voivat aiheuttaa hintojen nopean nousun. Ja optimismiin on myös rakenteellisia syitä.
Alhainen öljyn hinta houkuttelee tuottajilta vähäisiä investointeja. Ei ole juurikaan kannustimia porata uusia kaivoja tai laajentaa olemassa olevia kaivoja, jos tuotto on todennäköisesti heikko.
Kun näin tapahtuu, tarjonnalla on taipumus pienentyä luonnollisesti olemassa olevien kaivojen tullessa vähemmän tuottaviksi. Ja tämä aiheuttaa hintojen elpymisen ajan myötä.
Harkittava toimenpide
Suosituin öljyvarastoni on Chord Energy (NASDAQ:CHRD), yhdysvaltalainen yritys, joka toimii Willistonin altaalla. Sen erottaa mielestäni sen pääoman allokointipolitiikka.
Yhtiö ei itse asiassa harjoita spekulatiivisia porausprojekteja. Sen sijaan se aikoo laajentaa toimintaansa strategisilla yritysostoilla ja käyttää käteisvarojaan osinkoihin ja osakkeiden takaisinostoihin.
Chord ei julkaise virallista kannattavuushintaa tynnyriltä, mutta analyytikot arvioivat sen olevan 40–45 dollaria. Se on selvästi alle nykyisen 56 dollarin hintatason.
Tämä tarkoittaa, että perusosingon pitäisi olla suhteellisen joustava, vaikka öljyn hinta pysyisi alhaisena vuonna 2026. Ja koska osake on viime aikoina laskenut, se on 5,8 %:n tuotto käyvin hinnoin.
Suhdannesijoitus
Se, että Chordin toiminta keskittyy yhdelle alueelle, luo riskin. Se tarkoittaa, että sääntelyn muutoksilla Pohjois-Dakotassa voi olla ulkoinen vaikutus koko yhtiöön.
Oma näkemykseni on kuitenkin, että tämä on parempi kuin BP:n ja Shellin kaltaisten yritysten tällä hetkellä maksamat satunnaiset verot. Uskon myös, että hinnat saavuttavat suhdannetason pohjansa vuonna 2026.
Siksi Chord on ostoslistallani vuodelle 2026. Ahneuden aika on silloin, kun muut pelkäävät ja minusta näyttää siltä, että näin on nyt selvästi.