Kuvan lähde: Getty Images.
Rolls-Roycen (LSE: RR.) osakekurssi on toistaiseksi kaksinkertaistunut vuonna 2025. Mutta se on noussut hieman viimeisen kuukauden aikana, kun tekoälyyn liittyvät osakkeet Yhdysvalloissa ovat horjuneet.
Mitä merkitystä tekoälyllä on Rolls-Roycen kannalta? Se rakentaa niitä ydinvoimaloita: pieniä modulaarisia reaktoreita (SMR). Muiden mahdollisten sovellusten lisäksi monet pitävät niitä täydellisinä tekoälypalvelinasennuksiin.
En näe nyt syytä paniikkiin. Rolls-Roycen osakkeet ovat pudonneet 4,1 % syyskuun lopun 52 viikon huipultaan. Tämä ei voi olla muuta kuin lyhytaikainen satunnainen vaihtelu, kenties pienellä voiton otolla.
Jotkut analyytikot pelkäävät kuitenkin Rolls-Roycen osakekurssin pitkäkestoista laskua. Joten täytyy olla hyvä aika arvioida.
Mitä vastustajat sanovat
Olen analysoinut sitä, mitä jotkut laskevammat analyytikot ovat sanoneet viime aikoina. Ja mihin he sijoittavat oman arvionsa Rolls-Roycen osakkeiden todellisesta arvosta. Näen karhujen joukossa ehdotuksia noin 565p – 930p. Tämä viittaa 25–100 prosentin suuruiseen yliarvostukseen.
Mikä vaikuttaa näihin pessimistisiin näkemyksiin?
Ehkä tämä johtuu osittain odotetusta tuloksen laskusta vuoteen 2025 mennessä. Näen nykyisen osakekohtaisen tuloksen (EPS) konsensuksen olevan 26,2 p kuluvan vuoden osalta. Silti heinäkuun ensimmäisen vuosipuoliskon tuloksella yhtiö teki vakaan 15,7 p:n EPS:n, vaikka tämä on oikaistu luku.
Nyt yksittäisen ajanjakson voittojen ei pitäisi merkitä paljon pitkäaikaisille sijoittajille. Ja tämä pätee erityisesti yritykseen, jonka sopimukset ja tulot voivat olla epätasaisia.
Mutta se vihjaa yhteen asiaan. Kun kasvuosake saavuttaa tällaisen korkean profiilin aseman, sijoittajat odottavat erinomaisuutta joka vaiheessa. Tulos on jopa hieman odotuksia heikompi ja osakekurssi voi laskea.
Arvosana, arvosana
Kaikki riippuu arvostuksesta, ja huomaan, että joidenkin mielestä se on hieman korkea tällä hetkellä. Kun tarkastellaan yleisimmin käytettyä arvostusmittaria, Rolls-Roycen termiinihinta-tulos-suhde (P/E) on yli 44. Kaikkien asioiden ollessa samat, mitä alempi sen parempi. Ja se on noin kolme kertaa FTSE 100:n pitkän aikavälin keskiarvo.
P/E voi olla harhaanjohtava. Ja tässä tapauksessa Rolls-Roycen keräämä rahavuori saa P/E:n näyttämään rikkaammalta kuin se todellisuudessa on. Ennusteiden mukaan nettokassa on 1,8 miljardia puntaa tämän vuoden loppuun mennessä, ja se nousee 6,9 miljardiin puntaa vuonna 2027.
Ja siihen mennessä P/E olisi pudonnut noin 30:een, jos tulosennusteet osoittautuvat oikeaksi.
Törmätä vai ei kaatua?
Takaisin pääkysymykseeni: olemmeko menossa kohti Rolls-Roycen osakekurssin romahdusta? Näen korjauksen mahdollisuuden – ehkä jopa jyrkän – jos tekoälyromahdus valtaa Yhdysvaltain osakemarkkinat.
Ja voisin nähdä osakkeen olevan jonkin verran epävakaata tulevina vuosina, kun odotamme markkinoiden korkeiden odotusten toteutumista (toivottavasti).
Mutta romahdus? Luulen, että todennäköisyys on jotain suurta vastaan. Mutta harkitsen ehdottomasti ostamista, jos jokin merkittävä lasku tarjoaa parempia ostomahdollisuuksia.