Kuvan lähde: Getty Images
Vain muutama kuukausi sitten 3i Group (LSE: III) oli menestynein FTSE 100 -kasvuosake. Tänään? Ei niin paljon. Mutta silti rakastan sitä.
Olin seurannut sen etenemistä vuosia, ja kun perustin vuonna 2023 SIPP-eläkkeeni entisistä yrityseläkkeistä saaduilla tuloilla, minulla oli vihdoin käteistä laittaa rahani suuhun.
Otin yhteyttä infrastruktuuri- ja pääomasijoitusasiantuntijaan ja minut palkittiin nopeasti: osakekurssi kaksinkertaistui vain 18 kuukaudessa.
Silti en ollut naiivi. Hän tiesi, että osakkeessa oli paljon riskejä, ja oli varoittanut The Motley Fool -lukijoita useita kertoja. Syyskuussa tämä riski vihdoin ilmeni.
FTSE 100 tähteä
3i:llä on erinomaiset kokemukset yritysten ostamisesta ja kääntämisestä aina vuoteen 1945 asti. Osakekurssin viimeaikainen nousu johtui lähes kokonaan yhdestä paikasta: Action, Euroopan nopeimmin kasvava non-food-halpakauppa. Sen menestys tarkoitti, että sen arvo oli noin 75 % koko 3i Groupin portfoliosta.
Hallitus osti enemmistön vuonna 2011 ja on valvonut sen laajentumista 250 myymälästä kolmessa maassa yli 3 000 myymälään 14:ssä. Osakkeet kasvavat edelleen ja ulottuvat Sveitsiin ja Romaniaan.
Toisin kuin monet vähittäiskauppiaat, se on hyötynyt elinkustannuskriisistä, kun ostajat etsivät arvoa. Sen “piilotettu aarre” -muoto, joka tarjoaa jopa 6 000 tuotetta, on osoittautunut valtavaksi menestykseksi.
Mutta menestyksellä on hintansa. Kun 3i:n osakkeet nousivat noin 400 % viidessä vuodessa, sen kauppa käytiin 48 %:lla nettoarvoon (NAV) nähden. Harkitsin vakavasti voittoa, mutta viivyttelin sitä kohtalokkaasti.
Kun luin 3i:n ensimmäisen lukukauden tulokset 13. marraskuuta, hengitin helpotuksesta. Niiden kokonaistuotto oli 3,29 miljardia puntaa, mikä on 13 % kasvua kuudessa kuukaudessa, nopeampi kuin edellisenä vuonna saavutettu 10 %. Osakekohtainen substanssi nousi 12,4 % 2 857 penniin.
Markkinoiden vastaus? Törkeä 30 prosentin pudotus. Valtava panokseni huomioon ottaen tämä iski, vaikka 12 kuukaudessa osake on pudonnut vaatimattomat 7 %. Ja tarvittiin vain ehdotus, että Actionin myynti oli hidastumassa Ranskassa.
Parempi arvo mahdollisuus
Lyhyen aikavälin volatiliteetti on hinta, jonka sijoittajat maksavat pitkän aikavälin menestyksestä, joten sen sijaan, että valittaisin onneani, päätin hyödyntää 3i Groupin laskua ja laskea keskimääräistä laskua.
En ole yksin, sillä 3i:n johtajat ovat haravoineet rahaa tällä hinnalla, toimitusjohtaja Simon Borrowsin johdolla, joka sijoitti miljoona puntaa. He näkevät sen selvästi huutavana ostona, ja niin ilmiselvästi minäkin.
Elpymisen merkkejä on, mutta riskit ovat edelleen olemassa. Kun inflaatio laskee, kuluttajat voivat käydä kauppaa, kun taas Actionin menestys houkuttelee väistämättä kilpailua. Pidemmällä aikavälillä 3i:n on myös löydettävä seuraava suuri kasvumoottori. Olen myös utelias näkemään, saatko voittoa Actionissa. Siitä voi tulla suuri osinko, jos näin olisi.
3i Group ei ole kaikille. Tuotot voivat olla korkeat ostoista ja myynneistä riippuen. Eikä se ole aivan halpa, sillä kaupankäynti on 15 %:n preemio suhteessa nettovarallisuuden arvoon. Ehdottaisin vähintään 10 vuoden näkymää, ja sen perusteella mielestäni sitä kannattaa harkita tänään.