Kuvan lähde: Getty Images
Rolls-Roycen (LSE: RR) osakekurssi on ollut juhlatilassa, ja mikä juhla se oli. FTSE 100 -lentokoneiden moottoreiden valmistajan osakkeet ovat nousseet huikeat 1 488 % viimeisen kolmen vuoden aikana, mikä on muuttanut 10 000 punnan sijoituksen tuskin uskottavaksi 158 800 puntaa.
Aikaisin toipuneella sijoittajalla voi olla elämää mullistava summa. Mikä osoittaa vain yksittäisiin osakkeisiin sijoittamisen voiman kollektiivisten rahastojen tai indeksien seurantalaitteiden sijaan. Riskejä on, mutta valtavia mahdollisia etuja.
Juhlien ongelma on, että ne eivät kestä ikuisesti. Jossain vaiheessa lyöntikulho loppuu, bändi pakkaa kasaan ja hauskuus loppuu. Kukaan ei halua ilmestyä sillä hetkellä. Rolls-Roycen kohdalla on merkkejä siitä, että hauskanpito saattaa hidastua. Vaikka osakekurssi on noussut 106 % viimeisen vuoden aikana, on syitä, jotka voivat kamppailla tästä eteenpäin.
Osakkeiden arvostuspaineet
Juhlat olivat vielä täydessä vauhdissa 31. heinäkuuta, kun Rolls-Royce julkisti ensimmäisen puoliskon tulokset. Liikevoitto nousi huomattavasti 50 prosenttia 1,73 miljardiin puntaa, kun taas liikevoittomarginaalit nousivat 14 prosentista 19,1 prosenttiin. Yhtiö odottaa nyt koko vuoden liikevoiton olevan 3,1–3,2 miljardia puntaa, kun se on 2,7–2,9 miljardia puntaa.
Sen menestys on kuitenkin vienyt osakkeen arvon tähtiin. Rolls-Roycen hinta-tulossuhde on nyt lähes 55, mikä on selvästi yli FTSE 100:n keskiarvon, joka on noin 15. Sijoittajat odottavat yhtiöltä lähes täydellistä toteutusta, ja tässä vaiheessa pienestäkin lipsumasta voidaan rangaista.
Varoittavia merkkejä ilmaantuu. Osakkeet ovat pudonneet 3 % viimeisen kuukauden aikana. Tämä on vaatimaton lipsahdus verrattuna tähtien voittoihin, mutta se tarkoittaa, että uudet tulokkaat joutuvat tilanteeseen, jota ei ole nähty neljään tai viiteen vuoteen: he kärsivät kuvitteellisen tappion Rolls-Roycen osakkeista.
Tämä saattaa heijastaa puolustusvarastojen pudotusta niiden äskettäisen hyvän ajon jälkeen (Rolls-Roycella on myös puolustusosasto). Jotkut saattavat olla huolissaan mahdollisesta taantumasta Yhdysvalloissa ja herkästä taloudesta, mikä voi vaikuttaa lentojen kysyntään. Rolls-Royce ansaitsee paljon rahaa lentokoneiden moottoreiden huoltosopimuksistaan, jotka perustuvat lentämiin kilometreihin. Toimitusketjuun liittyvät ongelmat ja tariffit asettavat haasteita.
Epävarmat kasvunäkymät
Sijoittajat voivat silti harkita ostamista, mutta vain, jos he ovat valmiita jättämään rahansa viidestä kymmeneen vuodeksi antaakseen yritykselle mahdollisuuden hyödyntää viimeaikaista kehitystä. Pidän sen mitä minulla on, mutta lataan panokseni uudelleen vain kaatumisen varalta.
Mahdollisuuksia muualla
Siellä on edelleen uskovia. Analyytikoiden konsensusennusteen mukaan osake voisi nousta 1 233 p:iin ensi vuoden aikana, mikä merkitsee noin 8,9 prosentin nousua tästä päivästä, jos se pitää paikkansa. Olen silti varovainen.
FTSE 100:ssa ja FTSE 250:ssä on monia muita mahdollisia palautumistarinoita. Jotkut saattavat hyvinkin olla samassa vaiheessa kuin Rolls-Royce oli muutama vuosi sitten. Keskityn seuraavaan suureen kasvutarinaan, enkä jahtaa viimeistä. He ovat siellä.