Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds (LSE:LLOY) on ollut yksi suurimmista nousevista FTSE 100 -listalla tänä vuonna, ja sen osakekurssi on noussut 76 % 1. tammikuuta lähtien. Kuitenkin, kun Ison-Britannian talous heikkenee vuonna 2026, voisivatko tällaiset vähittäispankit alkaa kamppailla?
Yhdellä erityisen optimistisella analyytikolla ei ole sellaista. Lloydsin tapauksessa he odottavat osakekurssin nousevan vielä 15 prosenttia ensi jouluun mennessä ja nousevan 1 punnasta 110 penniin osakkeelta.
Tämä on paljon pienempi kasvu kuin pankin ennuste vuodelle 2025. Se on kuitenkin edelleen varsin näyttävä ennuste: yhdistettynä odotettuihin osinkoihin se viittaa Lloydsin osakkeiden tuottavan lähes 20 %:n kokonaistuottoa seuraavien 12 kuukauden aikana.
Tämä on kuitenkin vain yksi Black Horse Bankin 17 hintaennusteesta. Ja kaikki eivät voi olla oikein! Mitä voimme realistisesti odottaa FTSE-yhtiöltä vuonna 2026?
Sen näkee hyvin!
Viimeaikaiset hintojen nousut johtuvat suurelta osin asuntomarkkinoiden joustavuudesta. Vaikka yleinen taloustilanne jatkaa vaikeuksia, yhtiön asuntolainatoiminta on pysynyt vahvana; Tämä on kriittistä, kun otetaan huomioon Lloydsin rooli Ison-Britannian suurimpana lainanantajana.
Asiat näyttävät myös rohkaisevilta tällä rintamalla kohti uutta vuotta. Nationwide on ennustanut asuntojen hintojen nousevan jopa 4 % seuraavan 12 kuukauden aikana. Koska korot laskevat edelleen ja kilpailukyky asuntolainamarkkinoilla lisääntyy, tämä valoisa ennuste ei yllätä minua.
Englannin keskuspankin lisäkoronleikkaukset voisivat myös lisätä Lloydsin voittoja (yhdessä sen osakkeiden kanssa). Kiinnitysvaikutus henkilö- ja yrityslainoihin voi olla huomattava.
Matalammat korot voisivat myös auttaa pankkia välttämään luoton heikkenemisen murskaamista, mikä lisää sijoittajien luottamusta entisestään. Lloyds on jo vaikuttava tällä saralla: 176 miljoonan punnan arvonalentumiset kolmannella vuosineljänneksellä pysyivät suurelta osin ennallaan edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, mikä auttoi pankkia ylittämään vuosineljänneksen tulosennusteet.
Mikä voisi mennä pieleen?
Mutta olen rehellinen. Kaikesta tästä huolimatta minulla on paljon vähemmän luottamusta Lloydsiin ensi vuonna.
Tämän vuoden nopea nousu jättää sen 1,3-kertaiseksi termiinihinnaksi kirjanpitoon (P/B). Se on yli 10 vuoden keskiarvon 0,8 ja osoittaa, että pankki käy kauppaa substanssiarvoa korkeammalla.
Yksi vaara on, että Ison-Britannian talous on edelleen vaikeassa tilanteessa, mikä heikentää tuloja ja lisää huonoja lainoja. Viimeaikainen kehitys tällä alalla on ollut vähemmän kuin rohkaiseva: marraskuussa Office for Budget Responsibility (OBR) ennusti 1,4 prosentin kasvua ensi vuodelle ja leikkasi ennusteita vuoteen 2029.
Suuret kysymysmerkit leijuvat myös Lloydsin nettokorkomarginaalien (NIM) yläpuolella, kun korot laskevat ja kilpailu markkinoilla lisääntyy. Lopuksi pelot voivat tulla lisää, kun pankki maksaa loppulaskun huonosti myydyn auton rahoituksesta.
Viimeinen sana
En ennustanut Lloydsin osakekurssin yllättävää nousua tänä vuonna, ja voin olla taas väärässä. En lisää FTSE 100 -pankkia salkkuni, varsinkaan kun otetaan huomioon sen erittäin korkea arvostus. Mutta mielestäni se saattaa olla harkitsemisen arvoista vähemmän riskejä vältteleville sijoittajille.