Morgan Stanley (MS) tekee loistavan panoksen Microsoftissa (MSFT) luokittelemalla sen parhaiden ohjelmistovalikoimiensa joukkoon.
Keith Weiss yhdessä arvostetun analyytikkoryhmän kanssa kertoivat, että huolenaihe Microsoft -yhdistyksestä Openain kanssa, Azure -laajennuksen nopeus ja heidän tuottavuussarjansa pitkäikäisyys ovat vahingoittaneet tunnetta. Silti tiedot osoittavat, että pelot ovat perusteettomia.
Weiss nosti tavoitehintaansa 625 dollariin 582 dollarista ja toisti ylipainoisen luokituksen väittäen, että Microsoftin, kurinalaisten kulujen ja tuottojen kaksi välistä kasvuyhdistelmää tarjoaa kokonaistuottoprofiilin, joka on edelleen huolimaton.
“Luottamus polulle näiden pesojen eliminoinnista ja laaja kasvuajureiden joukko nostaa MSFT: tä ylemmälle valinnalle”, Weiss kirjoitti huomautuksessa.
Hänen mielestään 300 miljardin dollarin Openai Cloud -sopimus Oraclen (ORCL) kanssa on vähemmän isku Microsoftille kuin jos yritys ei ole älykkäästi ohjannut rajoitettuja GPU -resurssejaan ja tietokeskuksiaan kaupalliselle asiakkaille, joilla on enemmän arvoa. Samanaikaisesti pääomakulujen mallit osoittavat, että AI: n tulot voivat olla odotettua korkeammat, ja tutkimukset osoittavat, että Microsoftin tuottavuustyökalut ovat edelleen melko suosittuja. Weiss sanoo, että se, mikä näyttää mahdolliselta haavoittuvuudesta, on merkki voimasta ja että uskoa voitaisiin laajentaa teknologisen kaupan kautta.
Seuraava suuri Microsoftin liike? Analyytikot sanovat, että merkit ovat jo lavalla.
Kuva- ja paksusuolen lähde; Bloomberg & Sol; Getty -kuvat
AI: n ja pilven keskustelu
Operai -huolenaihe on vahingoittanut Microsoftin historiaa viime kuukausina. Sijoittajat olivat huolestuneita siitä, että ChatGPT: n yhdistysten valmistaja muiden yritysten kanssa, mukaan lukien niiden 300 miljardin dollarin sopimus Oraclen kanssa, voi hidastaa Azuren kasvua.
Morgan Stanley ei usko, että Microsoftin etsintä, missä tahansa muodossa tai muodossa, vähentää Azuren kasvupolkua tai sen laajempaa kilpailuasemaa AI: n ohjaamissa pilvipalveluissa.
Weiss kuvaili Oracle -sopimusta “asteittain positiivisena datapisteenä” sanomalla, että Microsoft käsittelee GPU: n rajoitettua kapasiteettia ja “Fed Data Center -kerroksia” tavalla, joka asettaa kaupalliset asiakkaat etusijalle. Se voi tarkoittaa vakaampia ja menestyviä tulolähteitä sen sijaan, että luottaisi liikaa tunnetulle kumppanille.
Lisää teknisiä toimia:
Onko Oklo korkea riskin sijoitus ja korkea palkkio?
Yhtiö huomautti myös Microsoftin pääomasijoituksen merkkinä Azuren potentiaalista. Weiss päätteli, että Azure AI: n merkintä voi olla suurempi kuin nykyiset ennusteet laskemalla AI -hankkeisiin sitoutuneet interijahtimat. Tämä tarkoittaa, että pilviyksikkö ei hidastu; Se laajentaa vain niiden paikkojen määrää.
Microsoftin tuottavuustyökalut perustuvat tähän ja ovat edelleen tärkeä osa yritysten toimintaa. Analyytikon raportissa mainitaan kyselytiedot, jotka osoittavat “kestävän” mentaliteetin ja markkinaosuuden, mikä osoittaa, että perinteiset yritykset ovat edelleen pahoinpitelyä hiljaisuudessa, kun uusien uusien kuljettajat saavat pitoa.
Aiheeseen liittyviä: Uusi Google AI TV -työkalu voisi muuttaa Netflixin tapaa, joka on nähtävissä
Arvostus- ja palautusyhtälö
Morgan Stanleyn nouseva ennuste perustuu paitsi kasvuajuriin, myös Microsoftin palautuksen taustalla oleviin tilastoihin. Weiss totesi, että kahden taudin myynnin kasvun, käyttökustannusten hallinnan ja johdonmukaisten osakkeenomistajien jakelujen yhdistelmä johtaa kokonaistuottoprofiiliin, jossa markkinoilla ei ole kokonaishintaa.
Tarkistettu 625 dollarin tavoite, verrattuna 582 dollariin, osoittaa nykyisen tason merkittävän tuen. Kun Weiss harkitsee Microsoft Capital -jako -suunnitelmaa, joka sisältää osakkeiden osakkeiden yhdistelmän ja kasvavan osinkojen maksun, näkee polun “kestävään” vuotuiseen tuottoon.
Tämä ennuste on ristiriidassa osakkeiden markkinoiden jatkuvan alennuksen kanssa AI: n ja kilpailudynamiikan suorituskyvyn odotettujen riskien ja Nvidian ja Oraclen kaltaisten nimien ympäröivän hooplan vuoksi.
Morgan Stanley uskoo, että näitä riskejä lieventää Microsoftin kyky lisätä kulujensa tuottavuutta, määrittää pääomaa tehokkaasti ja ylläpitää verkkotunnusta avainyrityksissä.
Ruoan kantaminen: Sijoittajat voivat aliarvioida Microsoftin asemaa AI: n kehittämisessä sekä kykynsä pahentaa osakkeenomistajien arvoa kurinalaisuudella ja koolla. Tässä mielessä päivitys on sekä taseen voima että tekninen edistysaskel.
LIITTYVÄT: Tämä Oraclen rohkea liike voi olla jotain suurta alkua
Aallot Microsoftin ulkopuolella: Mitä teknologiakenttä voisi oppia
Morgan Stanleyn päätös ei yksinkertaisesti muuta tapaa, jolla ajattelemme Microsoftia; Se vihjaa myös opinnäytetyötä teknologialle yleensä. Jos MSFT: n jättiläinen voi saavuttaa tämän AA-aikakauden perustavanlaatuisen voiman ja valinnaisuuden yhdistelmän, muut yritykset voivat tehdä saman hiljaisuudessa.
Esimerkiksi pilvikumppanit ja AI -infrastruktuurin pelaajat. 300 miljardin dollarin Oracle -sopimus Openain kanssa olisi voinut uhata Microsoftin ylivallan. Toisaalta Weiss sanoo, että sitä tulisi pitää merkkinä siitä, että AI -kumppanit muuttuvat monimuotoisiksi ja että rajoitetut resurssit pyrkivät yrityksiin tekemään älykkäitä päätöksiä siitä, missä heidän rahansa kuluttaa. Tässä mielessä Microsoftin valitsemasta maltillisuudesta voisi tulla leikkikirja.
Jos sijoittajat alkavat harkita sitä, kuinka he ymmärtävät riskiä ja valinnaisuutta, muu ohjelmistoryhmä voi nähdä, että heidän pätevyytensä muuttuvat tai osakkeet liikkuvat. Microsoft Update voisi olla vähemmän ainutlaatuinen tapahtuma ja enemmän kuin suuri muutos, joka muuttaa sijoittajien odotuksia siitä, kuinka kauan asiat vievät, kuinka monta vaihtoehtoa heillä on ja kuinka he voivat käyttää AI: tä strategisesti.
Tunne on myös yksi puoli. Microsoftin arvo on edelleen alhaisempi kuin monissa muissa suurissa ohjelmistoyrityksissä, mikä tarkoittaa, että jos Weissin teoria on oikein, kerrannat voivat kasvaa. Tämä aukko helpottaa vertailua, etenkin kaikissa yrityksissä, jotka työskentelevät pilvi-, tietojen tai alustojen kanssa. Jos markkinat hyväksyvät tämän kehyksen, kertoimet voivat pakata liian liioiteltujen nimien välillä ja venyttää niitä, joiden vaihtoehdot ovat aliarvostettuja.
Lyhyesti sanottuna, tämä puhelu on enemmän kuin veto, että Microsoft menee hyvin. Se on rata, ellei varoitus, että teknologiset kauppiaat harkitsevat harkinnanvaraisen riskin, keskittyvät pääoman kurinalaisuuteen ja tasapainottavat taustalla olevan patjan kasvulupauksia vastaan.
Aiheeseen liittyviä: Salesforcen toimitusjohtaja lähettää viestin Palantirille 950 miljoonan dollarin sopimuksen jälkeen
