Kuvan lähde: The Motley Fool
Warren Buffett on viimeisellä neljänneksellä Berkshire Hathawayn (NYSE: BRK.B) toimitusjohtajana. Ja Berkshiren kolmannen vuosineljänneksen päivitys osoittaa, että sen kassa nousi ennätykselliseen 382 miljardiin dollariin.
Käteisvuori on kasvanut jo jonkin aikaa, sillä Buffett on ollut osakkeiden nettomyyjä. Näyttää siltä, että tämä jatkui kolmannella vuosineljänneksellä, ja meidän pitäisi saada tiedot vuosineljänneksen tärkeimmistä kaupoista 14. marraskuuta mennessä.
Viime vuotta helpompi luonnonkatastrofikausi auttoi vakuutusalaa. Ja liittymätuotot kasvoivat 216 % edellisen vuoden vastaavasta neljänneksestä 2,37 miljardiin dollariin. Jälleen kerran Berkshire ei ostanut takaisin omia osakkeitaan vuosineljänneksen aikana.
Mitä tehdä sen kanssa?
On houkuttelevaa ajatella, että ehkä Buffett vain istuu ja ei tee paljon, jättäen seuraajalleen Greg Abelille vapaat kädet päättää, mitä tehdä. Mutta hän kiistää sen. Ja näyttää siltä, että sen sijoituspäätökset pysyvät linjassa sen pitkän aikavälin filosofian kanssa.
Joten miten Berkshire olisi voinut käyttää 382 miljardia dollaria kasvattaakseen edelleen osakkeenomistajiensa varallisuutta? Itse näen vain kolme vaihtoehtoa.
Yksi niistä olisi sijoittaa osakemarkkinoille ja ottaa suuria paikkoja yrityksissä, joilla näyttää olevan hyvä arvo. Mitä Buffett sanoo aina etsineensä? Aivan oikein, silmäsi ovat avoinna “ihanalle yritykselle kohtuulliseen hintaan”.
Mielestäni on reilua päätellä, että et näe tätä yhdistelmää tällä hetkellä.
anna se minulle takaisin
Osakkeiden takaisinosto voi olla hyvä tapa kasvattaa omistaja-arvoa. Se voi nostaa tulevia osakekohtaisia toimenpiteitä. Ja se puolestaan voi nostaa osakekurssia. Mutta on luultavasti parasta olla ostamatta takaisin omia osakkeitasi, jos hinta on mielestäsi liian korkea.
Jotkut analyytikot ehdottavat, että Berkshiren osakkeilla käydään kauppaa noin 1,55-kertaisella kirjanpitoarvolla tällä hetkellä. Se ylittää pitkän aikavälin vaihteluvälin, joka on keskimäärin noin 1,45 kertaa. Mutta tällaisina epävarmuuden aikoina en näe sitä liian pakollisena.
kuiva jauhe
Kolmas vaihtoehto, joka on valittu, on pitää käteinen. Ja muutama kuukausi sitten Warren Buffett selitti perustelunsa.
Hän sanoi, että Berkshire sijoittaa “kun tarjotaan jotain, mikä on meille järkevää, jonka ymmärrämme, joka tarjoaa hyvän arvon ja jonka emme ole huolissamme häviämisestä”.
Hän sanoi myös: “Asioista tulee poikkeuksellisen houkuttelevia hyvin satunnaisesti”, ja lisäsi, että jossain vaiheessa tulevaisuudessa “meitä pommitetaan tarjouksilla, joihin saamme mielellämme käteistä.”
Kärsivällisyys on avainasemassa
Luulen, että se tiivistää asian. Se on yksinkertaisesti sitä, että mikään, mitä Berkshire ymmärtää ja haluaisi omistaa, on riittävän hyvän arvon arvoinen juuri nyt, eikä ehkä ole vielä pitkään aikaan. Ja se tukee kasvavia pelkoja markkinoiden korjaamisesta lähitulevaisuudessa.
Mitä yksityisten sijoittajien sitten pitäisi tehdä? Berkshirellä on edessään epävarma kausi toimitusjohtajansa siirrossa. Ja jos markkinat romahtavat, myös omat osakkeesi voivat varmasti pudota.
Mutta olen silti sitä mieltä, että pitkäaikaisten sijoittajien tulisi harkita Berkshire Hathawayn osakkeita. Ja anna Greg Abelin huolehtia siitä, mitä tehdä 382 miljardilla dollarilla. Hän tietää paremmin kuin minä, olen varma.