Kuvan lähde: Getty Images
Tein hirveän virheen, kun ostin Lloydsin (LSE: LLOY) osakkeita vuonna 2023. En ostanut tarpeeksi osakkeita. Mitä minä ajattelin?
Ilmeisesti pidin toiminnasta. Olin seurannut sitä vuosia, kun FTSE 100 -pankki rakennettiin uudelleen finanssikriisin jälkeen. Varasto pysähtyi vuosia, mutta kun siivoustyöt oli saatu päätökseen, ajattelin, että sen aika oli tullut.
Muut markkinat eivät kuitenkaan nähneet sitä minun tavallani. Minusta se oli upea ostos, jossa hinta-tulos (P/E) -suhde oli vain viisi tai kuusi ja hinta-kirja (P/B) -suhde oli 0,4. Myös termiinituotto oli yli 5 %.
FTSE 100 -kasvutähti
En ole parempi kuin kukaan muu markkinoiden ajoittamisessa. Mielestäni on mahdotonta arvata osakekurssien liikkeitä, mutta Lloyds näytti olevan valmis nousuun. Olin huolissani siitä, että minulta puuttuu jotain, en tehnyt kaikkea mahdollista.
En ole ainoa, jota potkitaan. Kun tällainen blue chip -yhtiö nousee 75 % vuodessa ja 106 % kahdessa vuodessa, monet sijoittajat ovat vihaisia siitä, että he jäivät paitsi. Jälkikäteen ajatellen olen kuitenkin hieman hämmentynyt siitä, kuinka loistava Lloydsin osakekurssi on ollut.
Ilmeisesti auttaa, että hän on ansainnut paljon rahaa. Vuonna 2023 se ilmoitti saavansa verojen jälkeen 5,5 miljardia puntaa, mikä on yli 40 % enemmän kuin 3,9 miljardia puntaa vuonna 2022. Silloin se todella osui maahan.
Osakkeet kuitenkin jatkoivat nousuaan, vaikka voitot putosivat 20 prosenttia vuonna 2024 4,5 miljardiin puntaa. Tämä johtui suurelta osin varauksista autorahoituksen harhaanmyyntiskandaaliin, jota varten Lloyds varasi 1,15 miljardia puntaa. Muut suuret FTSE 100 -pankit olivat pääosin paenneet, joten Lloyds seurasi niitä jonkin aikaa.
Korvaus on vielä kesken, mutta ei niin paljon kuin alun perin pelättiin. Ja kun hallitus löysi käteistä rahoittaakseen 1,7 miljardin punnan osakkeiden takaisinostoa helmikuussa, sijoittajat päättivät, että se oli hyvä asia.
Lloydsin menestys on kuitenkin edelleen yllättävä, kun otetaan huomioon sen vahva altistuminen Ison-Britannian taloudelle, joka ei ole tällä hetkellä täydessä vauhdissa. Se on maan suurin asuntolainanantaja Halifax-tytäryhtiönsä kautta, mutta sijoittajien tarvitsee vain katsoa talonrakennusosakkeiden suorituskykyä nähdäkseen, että Yhdistyneen kuningaskunnan asuntomarkkinat eivät ole aivan kukoistamassa.
Osingot, takaisinostot, kasvu
Kuten kaikki pankit, Lloyds on hyötynyt korkeammista koroista, jotka ovat nostaneet nettokorkomarginaaleja, mikä on keskeinen kannattavuusmittari. Mutta koska Englannin keskuspankin odotetaan laskevan korkoja 3,75 prosenttiin 18. joulukuuta ja vielä ainakin kaksi kertaa vuonna 2026, tämä suuntaus saattaa hiipua.
Joten on syitä, miksi Lloydsin osakkeet ovat menestyneet hyvin, mutta myös? Olen edelleen hieman ymmälläni, vaikka en valitakaan.
Ne eivät ole enää samat kaupat kuin olivat. Tämän päivän P/E on hieman yli 15:n, kun taas P/B-suhde on noussut 1,25:een. Lopullinen osinkotuotto on pudonnut 3,34 %:iin, vaikka hallitus on edelleen halukas palkitsemaan osakkeenomistajia ja korotti äskettäin välimaksua 15 %. Joten voit odottaa tulojen kasvavan tasaisesti ajan myötä.
Olen edelleen sitä mieltä, että Lloydsin osakkeita kannattaa harkita pitkällä aikavälillä. En vain odottaisi niiden nousevan vielä 75 % ensi vuonna, mutta kuten sanoin, kuka tietää?