Kuvan lähde: Getty Images
Games Workshop (LSE:GAW) on suosikkiosakkeeni FTSE 100:ssa. Vaikka Wise olisi myös blue-chip-indeksissä, se olisi erittäin vahva haastaja. Mutta se ei ole eikä todennäköisesti koskaan tule olemaan sen jälkeen, kun se ilmoitti suunnitelmistaan siirtää sen ensisijainen listaus Yhdysvaltoihin.
Jotkut saattavat yllättyä valinnastani. Loppujen lopuksi tämä on vain pieni brittiläinen vähittäiskauppias, joka myy lautapelejä ja muovilelu sotilaita. Sen pääkadun kaupat eivät ole aivan näyttäviä, vaikka elinkustannuspaineet jatkuvat.
Games Workshopin osakekurssi on kuitenkin noussut lähes 3000 % viimeisen vuosikymmenen aikana. Tämä ei sisällä osingot, jotka ovat säännöllisesti virtaaneet Warhammer 40 000 -valmistajalta.
Joten mikä Games Workshopissa on niin erikoista?
Ainutlaatuinen yritys
Games Workshop on muutaman viime vuosikymmenen aikana rakentanut intohimoisen maailmanlaajuisen yhteisön, joka pitää Warhammeria usein enemmän elämäntapana kuin pelkkänä harrastuksena. Harrastajat kokoontuvat säännöllisesti pelaamaan pelejä, maalaamaan miniatyyrejä tai kilpailemaan turnauksissa.
Mielestäni jotkut sijoittajat aliarvioivat tätä yhteisön elementtiä. Kaupat voivat toimia sosiaalisina keskuksina ja henkilökunta toimii paikallisena harrastuksen puolestapuhujana. Samaan aikaan verkossa on valtava ekosysteemi, joka vaihtelee satunnaisista pelaajista vakaviin harrastajiin ja keräilijöihin.
Tärkeintä on, että Warhammer-fanit eivät osta lautapelejä vain kerran, kuten Scrabble tai Monopoly. He ostavat säännöllisesti uusia armeijoita, maaliruukkuja, rajoitettuja painoksia, tavaroita, videopelejä, kirjoja ja paljon muuta. Siellä on myös Warhammer+ -tilauspalvelu.
Kaikki tämä tarkoittaa, että brändi on todella ainutlaatuinen ja asiakkaat pysyvät erittäin uskollisina, mikä heijastuu talouteen. Vuodesta 2020 vuoden 2025 puoliväliin myynti yli kaksinkertaistui, kun taas voitot kasvoivat vieläkin nopeammin.
Pääosin kiinteiden kustannusten ja vahvan hinnoitteluvoiman tehokkaan yhdistelmän ansiosta Games Workshop on uskomattoman kannattava. Viime vuonna niiden käyttökate oli yli 42 %!
Vahva kaupallinen päivitys
Osake hyppäsi tänään (20. marraskuuta) 13 prosenttia kaikkien aikojen korkeimmalle tasolle 18 182 p. Tämä seurasi wargaming-asiantuntijan tyypillisen lyhyen markkinointipäivityksen, yhteensä vain 91 sanaa.
Kuuden kuukauden ajalta 30. marraskuuta se odottaa ydinliikevaihdon olevan vähintään 310 miljoonaa puntaa, mikä tarkoittaisi 15 prosentin vuosikasvua. Voiton ennen veroja arvioidaan olevan vähintään 135 miljoonaa puntaa, kun se viime vuonna oli 126,8 miljoonaa puntaa.
Tammikuussa sijoittajat saavat myös 1 punnan osinkoa jokaisesta omistamastaan osakkeesta. Tämä nostaa kaudella 2025/26 tähän mennessä jaetut osingot 3,25 puntaa, kun ne viime vuonna vastaavaan aikaan olivat 1,85 puntaa.
Henkinen omaisuus
Yksi luku, joka ei kasvanut ensimmäisellä vuosipuoliskolla, oli lisenssitulot, joiden odotetaan laskevan 30,1 miljoonasta puntaa 16 miljoonaan puntaa. Viime vuoden lukua nosti kuitenkin Warhammer 40 000: Space Marine 2 -videopelin onnistunut lanseeraus.
Siksi, vaikka ne ovat uskomattoman kannattavia, lisenssitulot ovat arvaamattomia. Siksi miniatyyrien ja maalausten myynnin hidastuminen olisi takaisku, varsinkin nyt, kun osakkeella käydään kauppaa erittäin korkealla 30-kertaisella termiinituloilla.
Sijoittajat, jotka etsivät korkealaatuista FTSE 100 -yritystä ainutlaatuisilla ominaisuuksilla, voivat harkita Games Workshopia. Mutta kun otetaan huomioon osakekurssien ennätys ja korkea arvostus, pudotuksen odottaminen saattaa olla mielestäni parempi vaihtoehto.
Pitkällä aikavälillä olen kuitenkin hyvin optimistinen, varsinkin nyt, kun Amazon kehittää Warhammer-elokuva- ja TV-projekteja. Kuten Games Workshop sanoo: “Omistamme sen, mitä uskomme olevan maailman alihyödynnetyimpiä immateriaalioikeuksia.”