Kuvan lähde: Getty Images
Lloyds Banking Groupin (LSE:LLOY) osakkeet ovat ChatGPT:n mukaan toimineet “vakavasti” viimeisen viiden vuoden aikana. Tämä on epäilemättä totta. Mutta kun kysyin ohjelmistolta, minkä arvoinen joulukuussa 2020 tehty 10 000 punnan sijoitus olisi viiden vuoden kuluttua, se antoi minulle luvun, joka sanoi “saattaa tai ei” sisältää saatujen osinkojen uudelleensijoittamisen vaikutuksen.
Rehellisesti sanottuna tämä ei ole kovin hyödyllinen vastaus, koska sillä, päättääkö joku tallettaa osinkoja (tai käyttää niitä ostaakseen lisää osakkeita), voi olla dramaattinen vaikutus salkun arvoon. Anna minun havainnollistaa.
Skenaario 1: käytä rahat
Joulukuusta 2020 lähtien Lloyds on maksanut osinkoa 12,12 osakkeelta. Tämä tarkoittaa, että viisi vuotta sitten tehty 10 000 punnan investointi olisi tuottanut 3 472 puntaa maksuja. Samaan aikaan alkuperäinen kertakorvaus olisi nyt 27 736 puntaa.
Kaiken kaikkiaan voitto on 21 208 puntaa eli 212 prosenttia.
Skenaario 2: Sijoita osingot uudelleen
Vaihtoehtoisesti, jos maksuilla olisi ostettu lisää osakkeita sen viikon lopussa, jolloin osingot maksettiin, alkuperäinen 10 000 puntaa olisi noussut 35 733 puntaa.
Se on 25 733 puntaa eli 257 % lisäystä.
Nämä kaksi esimerkkiä osoittavat yhdistämisen voiman. Se kuvaa mielestäni myös tekoälyohjelmiston heikkoutta. Uskon, että ihmisten tekemää tutkimusta ei ainakaan toistaiseksi voida korvata.
Joten luuleeko tämä ihminen, että Lloydsin osakkeiden ostamiselle on painavia perusteita?
Se ei ole halpaa
Ollakseni rehellinen, mielestäni pankin osakkeet näyttävät kalliilta, varsinkin yritykselle, joka on lähes kaikki tulonsa riippuvainen epävakaudesta Britannian taloudesta.
Edellisen kerran he vaihtoivat omistajaa yli 1 punnan hintaan (oikaistu heijastamaan myöhempiä oikeuksia ja osakkeiden konsolidointia) vuonna 2008, juuri ennen maailmanlaajuista finanssikriisiä. Nykyään osakekurssi ei ole kaukana tästä tasosta.
Tuolloin Lloyds TSB (kuten se tunnettiin) oli juuri julkaissut vuosikertomuksensa vuodelta 2007. Tämä paljasti 3,29 miljardin punnan voiton verojen jälkeen. Sen osakkeiden vaihto tuolloin oli 8,1-kertainen. Vertailun vuoksi, vuonna 2024 sen voitto verojen jälkeen oli 4,48 miljardia puntaa. Tämä tarkoittaa, että osakkeen hinta-voittosuhde on 15,1 kertaa historiallinen tulos.
McKinsey & Companyn tuoreimman maailmanlaajuisen pankkitutkimuksen mukaan alan keskikerroin on 8,4.
innolla
Analyytikot ennustavat kuitenkin erittäin vaikuttavaa kasvua seuraavien kolmen tilikauden aikana. Vuoteen 2027 mennessä he ennustavat 6,82 miljardin punnan voiton ja 11,3 p:n osakekohtaisen tuloksen. Jos tämä toteutuisi, se tarkoittaisi 52 prosentin ja 179 prosentin parannusta vuoden 2024 lukuihin verrattuna. Minusta tämä olisi loistava suoritus.
En kuitenkaan näe tätä tapahtuvan. Muista, että voitot vuonna 2024 olivat “vain” 36 % suuremmat kuin 17 vuotta aiemmin.
Suuri osa parannuksesta näyttää riippuvan korkokateprosentin parantumisesta vuoden 2024 2,95 prosentista 3,39 prosenttiin vuonna 2027. Tämä otetaan huomioon lainakustannusten odotettavissa olevan pienenemisen yhteydessä. Tiedän, että Lloyds ansaitsee enemmän lainoistaan kuin maksaa takaisin talletuksistaan, mutta en näe sen pystyvän kasvattamaan lainakantansa tarpeeksi kompensoimaan lisääntyneen kilpailun ja laskevien korkojen aiheuttamaa kaksinkertaista iskua.
Tämän perusteella uskon, että on parempia mahdollisuuksia tutkia muualla.