Kuvan lähde: Getty Images
Mielestäni sijoittajien, joilla on pitkän aikavälin näkemys, tulisi tarkastella tarkasti Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeita tällä hetkellä. Mielestäni tällä hetkellä tarjottava suhteellinen alennus on valtava.
Yksi tapa nähdä, kuinka houkuttelevat osakkeiden hinnat ovat, on verrata niitä joukkovelkakirjoihin. Ja mitä tulee FTSE 100:aan, ero on mielestäni varsin silmiinpistävä.
Osakkeet vastaan joukkovelkakirjat
Yleensä osakkeet tarjoavat suuremman mahdollisen tuoton suuremman riskin kustannuksella. Joukkovelkakirjalainan tuotto ei voi nousta, mutta valtio ei todennäköisesti maksa velkojaan kuin yritys menee konkurssiin.
Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen hintojen vertailu antaa käsityksen siitä, miten sijoittajat ajattelevat osakemarkkinoista. Erityisesti se antaa signaalin siitä, ovatko he optimistisia vai pessimistisiä.
Tällä hetkellä FTSE 100:n keskimääräinen hinta-tulos (P/E) -suhde on 18,2, mikä tarkoittaa 5,49 prosentin tuottoa. Ja se on selvästi valtionlainojen tuottotason yläpuolella.
OmaisuusNykyinen tuottoFTSE 1005,49 % 10 vuoden kullattu 4,54 % 30 vuoden kullattu 4,38 %
Tämä viittaa siihen, että sijoittajat keskittyvät tällä hetkellä Iso-Britannian osakkeiden riskeihin. Tässä ei ole luonnostaan mitään vikaa, mutta on syytä huomata, että se ei tapahdu kaikkialla.
S&P 500 sitä vastoin käy kauppaa P/E-kertoimella, joka on noin 29. Tämä tarkoittaa, että implisiittisen tuoton tuotto on 3,5 %, mikä on alle Yhdysvaltain valtionlainojen tämänhetkisen tuoton.
AssetCurrent YieldS&P 5003,50 % 10 vuoden Yhdysvaltain valtionlaina 4,20 % 30 vuoden Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalaina 4,82 %
Mielestäni tämä viittaa siihen, että sijoittajat näkevät tällä hetkellä paljon riskejä eivätkä paljoa palkkiota Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeissa. Mutta – ainakin joissain tapauksissa – tämä näyttää minusta virheeltä.
Liikaa pessimismiä
Bunzl (LSE:BNZL) on ollut yksi huonoimmista suorituksista FTSE 100 -sarjassa vuonna 2025 (toistaiseksi). Osake on laskenut 35%, mutta mielestäni se on markkinoiden ylireagointia.
Tariffit ovat olleet suuri ongelma jakelijalle tänä vuonna, ja jokaisella, joka luulee nähneemme viimeisen niistä, voi olla toinen idea. Mutta yhtiöllä oli myös omat ongelmansa.
Huonosti toteutettu muutos keskittyä omiin tuotteisiin johti suuren asiakkaan menettämiseen Yhdysvalloissa. Tästä huolimatta osake vaikuttaa minusta edelleen liian halvalta.
Bunzlin osakkeilla on tällä hetkellä 3,5 %:n osinkotuotto ja yhtiöllä on erinomainen näyttö sen kasvattamisesta. Viimeisen vuosikymmenen aikana se on kasvanut keskimäärin 7 prosenttia vuodessa. Jos tämä jatkuu – ja uskon, että on olemassa hyvät mahdollisuudet – osakkeen pitäisi tarjota parempi tuotto kuin Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeen osingosta. Ja yhtiössä on paljon muutakin kuin tämä.
Bunzl käyttää alle puolet nettotuloistaan osinkonsa rahoittamiseen. Sijoita loput uudelleen kasvumahdollisuuksiin, ja odotan tämän lisäävän sijoittajien tuottoa entisestään.
Liian hyvä kieltäytyä?
Bunzl on jo iso osa salkkuani, mutta mielestäni se on keskimääräistä korkeampi yritys, joka käy kauppaa keskiarvon alapuolella. Enkä näe sitä erityisen läheisenä kummassakaan tapauksessa, joten sitä kannattaa harkita.
Itse asiassa tästä syystä pidän Yhdistyneen kuningaskunnan osakkeista yleensä. Olipa kyse obligaatioista tai muista osakkeista, uskon, että niitä etsiville sijoittajille on monia mielenkiintoisia mahdollisuuksia.