On kulunut kolme ja puoli vuotta siitä, kun bensiinigallonan vähittäismyyntihinta ylitti 5 dollarin ja 42 gallonan tynnyrin yhdysvaltalaisen raakaöljyn hinta oli huipussaan hieman alle 139 dollarissa.
Tällä viikolla bensiinin kansallinen keskihinta laski alle 3 dollarin gallonalta ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2021. Ja siellä oli paljon iloa.
Jotkut Texasin halpahuoltoasemat mainostivat hintojaan alle 2 dollarin. Joissakin Kalifornian läänissä keskihinnat putosivat lähes 4 dollariin AAA:n mukaan. Kalifornian osavaltion keskiarvo oli sunnuntaina 4,47 dollaria, mikä on korkein Yhdysvalloissa.
Juhlaan sisältyi sarja analyyseja siitä, että raakaöljyn hinta jatkaa laskuaan ensi vuoden aikana. Bloomberg Newsin mukaan voittajia ovat öljyn maahantuojat (ajatellen Kiinaa), jalostajat, öljykauppiaat, Yhdysvaltain öljyvarasto ja ehkä presidentti Trump.
Häviäjiä ovat öljyn- ja kaasunporaajat, öljynporauslautan rakennusyritykset, offshore-alusyhtiöt, jotka kuljettavat tarvikkeita ja ihmisiä offshore-lautoille, petrovaltiot, kuten Venäjä, ja öljynviejämaiden järjestön jäsenet, jotka luottavat korkeaan öljyn hintaan valtion toiminnan rahoittamiseen.
Aiheeseen liittyvä: Suuri käytettyjen autojen jälleenmyyjä valmistautuu liittymään S&P 500 -listalle
Mutta on epäselvää, kuinka kauan tämä ylimääräinen öljy kestää. Se voi olla lyhytaikaista.
Öljyä (ja maakaasua) uutetaan maan pinnan alla sijaitsevista kaivoista, ja kuten mikä tahansa kaivo, öljykaivo (tai öljy- ja kaasukaivo) tyhjenee. Suurin osa Pennsylvaniassa 1800-luvulla poratuista öljylähteistä on käytetty pitkään.
Joten jos olet öljy-yhtiö, öljyn myynti (jopa jalostamolle tai bensiininä osavaltioiden välisellä asemalla) on vain osa yrityksen arvoa. Yrityksen reservit ja kyky löytää lisää öljyä ja tuoda sitä pintaan ovat yrityksen arvon tärkeimpiä tekijöitä.
Aivan kuten jälleenmyyjän on investoitava varastoon saadakseen tuotteita, joita asiakkaat haluavat, odottavat ja ostavat.
Exxon Mobilin öljyvarannot ovat yhteensä lähes 20 miljardia barrelia öljyä ja öljyekvivalenttia. Chevronin varastot olivat noin 9,8 miljardia tynnyriä vuoden 2024 lopussa. Saudi Aramco raportoi tilastojen mukaan 250 miljardin tynnyriin.
On kyseenalaista, kuinka kauan hinnat jatkavat laskuaan. Raakaöljy on yksi maailman poliittiseimmista hyödykkeistä (sokerin ohella). Mutta on olemassa joitakin todellisuuksia, jotka rajoittavat nykyisen hinnoitteluympäristön kestoa. Tärkeimmät näistä:
Geopolitiikka. Yksi tekijöistä, jotka saivat öljyn maailmanlaajuisen hinnan nousemaan pilviin vuonna 2022, oli Venäjän hyökkäys Ukrainaan. Outoja tekijöitä, kuten nopea ja intensiivinen toipuminen pahimmasta Covid-19-pandemiasta. Itse hinnat. Öljyn hinnan nousu lisää laajentumista ja investointeja. Mutta kun tarjonta ylittää kysynnän, hinnat laskevat. Ja kaikki tämä kuluttaminen päättyy nanosekunnissa. 1980-luvulla hinnat laskivat jyrkästi polttoaineen kulutuksen vähentyessä. Osavaltiot, kuten Texas, Louisiana ja Oklahoma, kärsivät suuresta taantumasta.
Tämä on perustodellisuus nyt, kun raakaöljyn kauppahinta on 60,14 dollaria, mikä on 16 % laskua vuonna 2025, kun aikaa on alle neljä viikkoa.
Energiavarastot kamppailevat tänä vuonna
Standard & Poor’s 500 -indeksin energiasektori edustaa alle 3 % indeksin kokonaismarkkina-arvosta ja kokee enemmän laskua kuin villit rallit. (Indeksin teknologiasektori edusti 34,6 % sen markkina-arvosta marraskuun lopussa.)
1970-luvulla, kahden arabien öljysaarron keskellä, alan markkina-arvo oli indeksin kärjessä. Se oli 16 % indeksistä vuonna 2008, jolloin raakaöljyn hinta ylitti 140 dollaria tynnyriltä.
Energiasonnit uskovat, että heidän päivänsä tulee jälleen. Syy: Länsi-Texasin ja Kaakkois-New Mexicon jättiläismäisen Permian Basin alueen tuotanto alkaa laskea, kertoo Goehring & Rozencwajg, New Yorkin luonnonvaroihin keskittyvä sijoitusyhtiö.
Permin altaan tuotanto on ylivoimaisesti suurin kaikista tuotantoalueista Yhdysvalloissa. Siksi, jos tuotanto laskee, myös tarjonnan pitäisi laskea, mikä nostaa öljyn hintaa ja öljy-yhtiöiden osakkeita.
Yhdysvaltain energiatietoviraston mukaan altaan tuotanto kasvoi 400 000 tynnyriin öljyä päivässä vuonna 2023.
Permiöljy on ollut suurin uuden öljyn lähde maailmanlaajuisille öljymarkkinoille 1990-luvulta lähtien. Toisin sanoen permi muutti Yhdysvalloista maailmanlaajuisen öljyvallan.
Aiheeseen liittyvä: Waymo osuu jarruihin, kun vaarallinen ongelma paljastuu
Kuinka altaasta tuli jättiläinen
Aivoja tarvittiin päästäkseen läpi altaan monimutkaisen geologian.
Avainpioneeri tämän alan kehityksessä oli edesmennyt George Mitchell. Hänen Mitchell Energy & Development (nykyisin osa Devon Energyä) oppi kuinka avata öljy- ja kaasukenttiä hydraulisella murskaustekniikoilla: pumppaamalla vettä ja kemikaaleja syvälle maan alle kivirakenteiden hajottamiseksi ja öljyn ja kaasun vapauttamiseksi pintaan. (Ja monien yritysten menestys on riippunut siitä, kuinka hyvin heidän tietokonejärjestelmänsä ovat analysoineet geologisia tietoja.)
Permin osakentillä on havaittavissa riittävästi laskua, että yhdessä muiden öljy- ja kaasukenttien tuotannon vähenemisen kanssa eri puolilla maailmaa ei ehkä kulu kuin muutama vuosi ennen kuin raakaöljyn hinta nousee 80–100 dollariin tynnyriltä, analyytikko Peter Boockvar ehdotti äskettäin CNBC:n esiintymisessä. Boockvar on sijoitusjohtaja One Point BFG Wealth Partnersissa, rahanhallintayhtiössä Parsippanyssa, New Jerseyssä.
Goehring & Rozencwajg huomauttaa marraskuun raportissaan, että Kansainvälinen energiajärjestö arvioi, että maailmanlaajuinen öljyn kysyntä nousee melko tasaisesti tästä hetkestä vuoteen 2035 mennessä 82 miljoonaan tynnyriin päivässä, mutta maailmanlaajuinen tuotanto jää 17 miljoonaa barrelia päivässä kysynnän alapuolelle.
Aiheeseen liittyvä: Major Wall Street Bank pudotti upean Oraclen osakehintatavoitteen
Alijäämän syyt:
Etsinnässä ei voida löytää tai kehittää tarpeeksi uusia öljy- ja kaasuesiintymiä. (Keskee jopa 20 vuotta hyvien mahdollisuuksien löytämisestä öljyn pumppaamiseen.) Länsi-Texasin tapaan kaivojen tyhjennysongelmat vähenevät yhä nopeammin.
Analyytikoiden synkkä johtopäätös: OPEC tulee jälleen olemaan hallitseva toimija energiateollisuudessa.
Haasteet ongelman ratkaisemiseksi
Onko mitään keinoa korjata ongelma? Se on monimutkaista. Monet globaaleja öljymarkkinoita tutkivat ihmiset toivoivat, että sähköajoneuvojen tulo auttaisi. Mutta sähköajoneuvojen valmistajat, kuten Tesla, Rivian, Ford ja General Motors, kamppailevat kehittääkseen tuotteita, jotka vetoavat kaikkiin ostajiin kaikilla tulotasoilla.
Monet autonvalmistajat luopuvat joistakin uusista sähköajoneuvoprojekteista, koska kustannukset ovat niin korkeat, että vain rikkailla on niihin varaa.
Goehring & Rozencwajgin analyysi viittaa siihen, että kaivojen kuntoutus voi tehostaa tuotantoa, mutta vain lyhyitä aikoja. Uusia varantoja on löydettävä, mieluiten todella suuria.
Joten asia vaatii todella meidän kaikkien huomion.
Aiheeseen liittyvä: Redfin sanoo, että asuntolainojen korot ja voitot iskevät nyt kiinteistöihin
