Kuvan lähde: Getty Images
Kulunut vuosi on ollut kaikkea muuta kuin tylsä THG:lle (LSE: THG), sillä se palasi FTSE 250 -listalle syyskuussa, vain kuukausia dramaattisen irtautumisen jälkeen.
Brittiläisen digitaalisen ravitsemus- ja kauneuskauppiaiden vuoristoratavuoden jälkeen monet ihmettelevät: onko tämä paluu totta vai pelkkää sokeriruokia tarjousmetsästystä harkitseville sijoittajille?
Vaikeasti saavutettu muutos tietysti
THG on 664 miljoonan punnan markkina-arvollaan indeksin alimmassa päässä, samalla tasolla kuin Aston Martin Lagonda ja Close Brothers. Se on kaukana hänen huippustaan, jolloin hänen arvonsa oli noin 8,5 miljardia puntaa.
Luotu osoitteessa TradingView.com
Viime aikoina liikevaihdon kasvu kolmannella vuosineljänneksellä on muuttanut käsityksiä: se on vahvin orgaanisen myynnin vuosineljännes sitten vuoden 2021, ja liikevaihto kasvoi 6,3 % 405,2 miljoonaan puntaa. JP Morganin äskettäinen luokituksen korotus ei myöskään haitannut, ja toimitusjohtaja Matthew Molding on kutsunut muutosta vaikeasti saavutetuksi voitoksi vuosien kaaoksen ja uudelleenjärjestelyjen jälkeen.
Myproteinin ja Cult Beautyn kaltaisia tuotemerkkejä omistava yritys kärsi tuhoisat tappiot vuoden 2021 lopussa, kun hinta putosi yli 70 prosenttia.
Nyt, vuosien kamppailun jälkeen, hän näyttää päättäväiseltä nousta riveissä uudelleen. Joten tekeekö se nykyisestä hinnasta mahdollisuuden vai arvoloukun?
Katsotaanpa tarkemmin.
Arvonarviointi
THG tekee edelleen tappiota, joten sijoittajien ei voi punnita hinta-tulos-suhdetta (P/E). Sen sijaan sen hinta-myynti (P/S) -suhde on vain 0,4, mikä saattaa viitata aliarvostukseen, mutta hinta-myyntisuhde (P/B) 1,59 on hieman rikas. Tämä numeroyhdistelmä houkuttelee usein arvosijoittajia tarinaan.
Epäilemättä osakekurssin kehitys on ollut vaikuttavaa. Se on noussut 68 % viimeisen kuuden kuukauden aikana, mutta älä unohda, että THG on edelleen yli 90 % pudonnut kaikkien aikojen ennätyksestään. Tämä jättää runsaasti kasvunvaraa, jos yritys voi tuottaa johdonmukaisia tuloksia.
Mutta mitä kaupunki sanoo?
Useimmat THG:tä arvostelevat välittäjät arvioivat sen neutraaliksi tai pitoiseksi, ja keskimääräinen 12 kuukauden hintatavoite ennustaa vain vähän tai ei ollenkaan kasvua seuraavan vuoden aikana. Jotkut ovat optimistisia operatiivisten parannusten ja brändiportfolion suhteen, kun taas toiset ovat edelleen varovaisia kannattavuusongelmien ja kilpailuuhkien keskellä.
THG:n velka on 601 miljoonaa puntaa. Se ei ole valtava tämän kokoiselle yritykselle, mutta se ylittää pääoman, mikä ei ole ihanteellinen. Lisäämällä sen nopean luvun alle 1 on selvää, että THG:llä ei ole tarpeeksi likvidejä varoja kattamaan lyhytaikaisia velkojaan.
Sitä kannattaa pohtia, varsinkin kun verkkokauppa on tungosta ja kilpailijat hyökkäävät nopeasti kaikkiin heikkouksiin.
Analyytikot toteavat, että yhtiön meneillään oleva rakennemuutos – mukaan lukien ydinliiketoimintaan kuulumattomien omaisuuserien myynti ja toimintojen automatisointi – auttaa pitkällä aikavälillä. Mutta mikä tahansa kulutuskysynnän lasku tai lisääntynyt epävakaus voi häiritä rallia.
Erämaassa vietettyjen vuosien jälkeen THG näyttää pärjäävän. Myynti on nousussa ja ennusteet ennustavat kannattavuutta vuoden 2025 loppuun mennessä. Käännettä etsivät arvosijoittajat voivat harkita THG:tä, sillä alhainen osakkeen hinta ja parantuneet luvut ansaitsevat tarkastelun.
Henkilökohtaisesti se on kuitenkin edelleen liian riskialtista portfoliolleni. Heikon likviditeetin, velan ja kovan kilpailun yhdistelmä on pohdittavaa. Silti pidän sitä silmällä nähdäkseni vahvistuuko se vuoden vaihteessa.