Kuvan lähde: Getty Images
Luulin, että Lloydsin (LSE: LLOY) osakekurssi voisi toimia hyvin, kun ostin FTSE 100 -pankin pari vuotta sitten, mutta onko tämä hyvä? Se on noussut 75 prosenttia viimeisen vuoden aikana ja 120 prosenttia kahdessa vuodessa. Mitä helvettiä tapahtuu?
Blockbuster FTSE 100 osaketta
Se on sellainen kannattavuus, joka tyypillisesti liitetään yhdysvaltalaisiin teknisiin megakapteisiin, kuten Meta Platforms, Nvidia tai Tesla. Kuitenkin 12 kuukaudessa Lloyds on päihittänyt ne kaikki, kuten taulukostani käy ilmi.
Kasvua 1 vuodessa Kasvua viidessä vuodessa Lloyds76%151%Meta11%128%Nvidia33%1259%Tesla28%118%
Se on jopa ylittänyt Metan ja Teslan viiden vuoden aikana, ja kokonaistuotto on vielä parempi, koska Lloyds on maksanut paljon enemmän osinkoja. Joskus se on palannut yli 5 %. Meta tuottaa 0,33 % ja Tesla ui. Ainoastaan Nvidia voittaa Lloydsin viidessä vuodessa huikean 1 259 prosentin kasvunsa ansiosta.
Huippumuutospeli
Lloydsin osakkeilla kesti noin 15 vuotta saada takaisin jalansijaan vuoden 2008 pankkikriisin koetessa. Osakkeen kurssikehitys on yleensä syklistä, ja näin vahvan juoksun jälkeen painovoiman laki yksin viittaa siihen, että pankin pitäisi hidastua.
Kun ostin sen, hinta-voittosuhde oli kuuden tai seitsemän tienoilla. Nykyään se on noin 14. Se on edelleen alle nykyisen FTSE 100:n keskiarvon, joka on noin 18, mutta se ei ole enää upea kauppa. Myös hinta/kirja -suhde on noussut katsellani, noin 0,6:sta noin 1,1:een. Molemmat luvut viittaavat siihen, että pankilla ei ole samaa tähtien toipumispotentiaalia.
Toinen muutos on viimeinen suoritus. Se on pudonnut 3,5 prosenttiin, mikä on väistämätöntä osakekurssin nousun vuoksi. Lloyds on kuitenkin korottanut vuoden 2025 väliosinkoa 15 %, joten se aikoo säilyttää tulovirran. Analyytikot odottavat 3,84 prosentin tuottoa vuoteen 2025 mennessä ja 4,44 prosentin tuottoa vuoteen 2026 mennessä. Meta-, Nvidia- ja Tesla-sijoittajat eivät ymmärrä sitä.
Koronlaskujen uhka
Eilisen budjetin (26. marraskuuta) jälkeen, jota jotkut analyytikot pitävät deflatoriseksi, toiveet nousevat yhdestä koronlaskusta joulukuussa ja mahdollisesti kolmesta lisää ensi vuonna. Jos se on oikein, se alentaisi peruskorkoja 4 prosentista 3 prosenttiin. Se olisi hyvä kuluttajille ja asuntomarkkinoille, mutta pienentäisi suurten pankkien nettokorkomarginaaleja. Analyytikot seuraavat tätä mittaria tarkasti, koska se vaikuttaa tulokseen ja viime kädessä osakekurssiin. Eräs etu on, että elvytetyt kiinteistömarkkinat auttaisivat Lloydia, Ison-Britannian suurinta asuntoluottajan Halifax-tytäryhtiönsä kautta.
Budjetti toi helpotusta yhdelle alueelle ilman, että pankkeihin kohdistui satunnaisia veroja. Tulos oli myöhässä, joten osakekurssireaktio oli pieni.
Näitä lukuja tarkasteltaessa uskon, että Lloyds kamppailee kasvaakseen samaa tahtia. Näen kuitenkin edelleen kunnollisen pitkän aikavälin sijoituskohteen. Se on kotimaahan keskittynyt pankki, ja vaikka Ison-Britannian hidas talous ei tee elämästä helppoa, osinkojen ja osakkeiden takaisinostoilla kokonaistuoton pitäisi olla positiivinen ajan myötä. Sijoittajat voivat harkita ostamista, jos he haluavat vakaan tulon ja asteittaisen kasvun ilman US Big Techin draamaa.