Kuvan lähde: Getty Images
Vuosi 2025 on ollut kullan hinnalle jälleen upea vuosi. Keltaisen metallin nousutrendi ulottuu vuosien taakse, ja jos Cityn analyytikot ovat oikeassa, on vielä paljon saavutettavaa. Siksi jotkut pitävät kullantuottajia kasvuvarastokategorian suosituimpien joukossa.
Otetaan esimerkiksi Pan African Resources (LSE:PAF), jonka osakkeiden arvo on noussut 164 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Tuotannon kasvaessa ja kullan noustessa huipulle toisensa jälkeen numerot ovat yksimielisiä siitä, että hinnat jatkavat räjähdysmäistä nousua.
Lähde: TradingView
Optimistisin ennuste viittaa Pan Africanin osakekurssin nousevan vielä 19 % ensi vuoden aikana 112 penniin osakkeelta. Välittäjien keskimääräinen arvio on 108,6 p pienempi, mutta se on silti terve 15 % nousu.
Tämä saattaa tuntua pieneltä asialta, kun otetaan huomioon kultaosakkeiden valtava tuotto viime vuonna. Mutta mielestäni sitä ei tarvitse vastustaa. Cityn osakekurssin ja yhdistettyjen osinkoennusteiden perusteella sijoittajat voisivat nauttia maukkaasta 19 %:n kokonaistuotosta seuraavan 12 kuukauden aikana.
Luulen, että Pan African voisi tarjota vielä paremman tuoton kuin tämä.
Kulta loistaa
Yksi syy on se, että välittäjien ennusteet eivät ole kyenneet pysymään kullan hinnan vaikuttavan nousun tahdissa. HSBC:n analyytikot arvioivat kesäkuussa, että jalometallin kauppa unssilta olisi 3 100–3 600 dollaria loppuvuoden 2025 aikana.
Kulta kuitenkin rikkoi tämän vaihteluvälin ylärajan vain kolme kuukautta myöhemmin ja on sittemmin saavuttanut ennätyskorkeuden, yli 4 300 dollaria unssilta. Ollakseni rehellinen, HSBC:n analyytikot eivät ole ainoita, joita kullan yllättävä nousu on jättänyt kylmäksi.
Tietenkään ei ole takeita siitä, että kullan hinta voi ylläpitää tätä vauhtia. Mutta vähittäissijoittajien kysynnän kiihtyminen ja keskuspankkien voimakkaat ostot viittaavat siihen, että vahvistuminen on mahdollista. Uskon, että kullan yllättävää nousua ruokkivien taloudellisten tekijöiden (tullien epävarmuudesta ja nousevasta inflaatiosta Yhdysvaltain dollarin nykyiseen heikkouteen) pitäisi jatkossakin vaikuttaa.
Erittäin halpa kasvupalkkio
Nämä ennusteet viittaavat Pan African Resourcesin vahvaan kaksinumeroiseen tuloskasvuun. Välittäjien arviot eivät kuitenkaan ole koskaan taattuja, ja liiketoiminta voi pettää, vaikka kulta jatkaisi nousuaan.
Kaivostoiminta on erittäin vaikeaa ja arvaamatonta liiketoimintaa, ja voitot voivat laskea, jos toimintaongelmia ilmenee. Mutta kuitenkin, Pan Africanin vahva kokemus kentällä auttaa rauhoittamaan kaikkia pelkojasi. Tuotanto kasvoi 6 prosenttia tilikaudella 2025 196 527 unssiin, mikä johtuu suurelta osin sen Mogale Tailings Retreatment (MTR) -projektin käynnistämisestä etuajassa.
Huolimatta kultakaivosmiehen vaikuttavista hinnannousuista, se näyttää silti mielestäni halvalta. En usko, että nuo alhaiset P/E- ja PEG-suhteet heijastelevat sen toiminnallista joustavuutta ja vahvaa kasvupotentiaalia, ja mielestäni se on yksi parhaista osakkeista, joita kannattaa harkita juuri nyt.