Bitcoin Magazine Pron johtava analyytikko Matt Crosby sanoo, että Bitcoinin perinteiseen neljän vuoden sykliin luottavat kauppiaat saattavat luottaa kehykseen, joka ei enää sovi markkinoille. Viimeisimmässä analyysissaan Crosby väitti, että tarjonnan, institutionaalisen kysynnän ja makrotalouden likviditeetin rakenteelliset muutokset merkitsevät nyt enemmän kuin vanha puolittuva pelikirja.
Vanha Bitcoin Cycle Playbook on hajoamassa
Crosbyn keskeinen väite on yksinkertainen: Bitcoin saattaa jo käydä kauppaa eri järjestelmässä. Viitaten siihen tosiasiaan, että liikkeessä on nyt yli 20 miljoonaa BTC:tä, hän sanoi, että yli 95 % mahdollisesta kokonaistarjonnasta on jo myönnetty, mikä pienentää jokaisen uuden puolittamisen suhteellista vaikutusarvoa. Historiallisesti puolittaminen puolitti Bitcoinin inflaation ja auttoi muovaamaan tuttua mallia puolittamisen jälkeisistä ralliista, sitten laskuista ja elpymisestä seuraavassa jaksossa. Crosby sanoi, että kuvio saattaa menettää tehonsa nyt.
“Monet ihmiset pitävät aiempia syklejä mahdollisena sille, mitä Bitcoin tekee tällä kertaa”, hän sanoi. “Emme voi saavuttaa pohjaa pian. Meidän on odotettava, kunnes vähintään vuosi on kulunut huipusta, koska niin olemme aina tehneet.” Crosby hylkäsi tämän logiikan ja lisäsi, että hänellä on “konkreettisia todisteita”, miksi vanhaa sykliä ei enää pitäisi käsitellä perustapauksena.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Suuri osa näistä todisteista on hänen mielestään peräisin oikeudenkäynnistä. Crosby korosti nyt suurten käteisen Bitcoin ETF:n ja treasury-ostajien kerääntymisen laajuutta sanomalla, että Strategy yksin on hankkinut yli 1 000 BTC:tä päivässä, eli noin kaksi tai kolme kertaa Bitcoinin päivittäisen inflaatiovauhdin. Hän viittasi myös äskettäiseen päivään, jolloin spot-ETF:t ostivat lähes 750 miljoonan dollarin arvosta Bitcoinia. Hänen mukaansa tällainen jatkuva kysyntä eroaa olennaisesti aiempien syklien markkinarakenteesta.
Sen sijaan, että ankkuroisivat kalentereihin tai kausivaihteluihin perustuviin suhdannemalleihin, Crosby sanoi, että sijoittajien tulisi pitää silmällä likviditeettiä ja laajempia makrotaloudellisia olosuhteita. Se mainitsi 96,26 prosentin pitkän aikavälin korrelaation S&P 500:n ja maailmanlaajuisen M2-likviditeetin välillä sekä 93 prosentin korrelaation Bitcoinin ja S&P:n välillä 15 vuoden aikana kuukausittain. Hän sanoi, että Bitcoinilla itsessään on 85 prosentin korrelaatio globaalin likviditeetin kanssa, mikä vahvistaa ajatusta, että likviditeetin kasvu ja supistuminen ovat edelleen hallitseva voima suurten liikkeiden takana.
Crosby kyseenalaisti myös vaalisyklin kausiluonteisuuden hyödyllisyyden. Vaikka Bitcoinin välivuosina on joskus nähty vahvaa keskimääräistä tuottoa, hän huomautti, että keskimääräinen tuotto on negatiivinen ja otoskoko on edelleen pieni. Kulta ja osakkeet eivät toisaalta osoita samanlaista puhdasta poliittista suhdannekuviota. Crosbylle tämä tekee kausiluonteisuudesta heikon perustan markkinapuheluille.
Aiheeseen liittyvää luettavaa
Hän väitti myös, että Bitcoin näyttää erilaiselta verrattuna kultaan eikä Yhdysvaltain dollariin. Tältä pohjalta, hän sanoi, Bitcoin on saattanut saavuttaa huippunsa vuoden 2024 lopulla ja on jo viettänyt yli vuoden suhteellisen laskuvaiheessa, mahdollisesti saavuttaen pohjansa helmikuun 2026 paikkeilla. Hän ehdotti, että se on toinen merkki siitä, että klassinen neljän vuoden sykli on jo alkanut purkautua.
Toimivimmat signaalit, Crosby sanoi, tulevat makro- ja ketjun osoittimista. Hän viittasi Coin Days Destroyed- ja Value Days Destroyed -työkaluihin, jotka ovat historiallisesti merkinneet tärkeitä huippuja ja houkuttelevia kertymisalueita, ja sanoi, että Bitcoin on äskettäin palannut alueelle, joka aiemmin oli linjassa aliarvostuksen kanssa. Samalla hän totesi, että Yhdysvaltojen kuluttajien luottamus laski huhtikuussa 2026 47,6 prosenttiin, mitä hän kuvaili ennätysten alhaisimmaksi lukemaksi, kun taas tuotannon odotukset ja likviditeettiolosuhteet ovat alkaneet parantua.
“Jossain vaiheessa on väistämätöntä, että tämä neljän vuoden sykli katkeaa”, Crosby sanoi. “Näemme uuden likviditeetin tulevan järjestelmään. Näemme S&P 500 -rallin. Näemme enemmän positiivisuutta valmistusnäkymissä, ja näemme uskomatonta negatiivisuutta, ei vain Bitcoinissa, vaan myös tunteissa osakemarkkinoilla.”
Hänen johtopäätöksensä ei ollut, että riski olisi kadonnut. Ajatuksena oli, että markkinat eivät enää palkitsisi “mielivaltaisen päivämäärän kalenterissa” odottamista. Jos Crosby on oikeassa, Bitcoinin seuraava suuri siirto määräytyy vähemmän perityn suhdanneperinteen perusteella, vaan enemmän likviditeetin, asemoinnin ja jatkuvan institutionaalisen kysynnän kovempien voimien perusteella.
Julkaisuhetkellä BTC:n kauppa oli 78 144 dollaria.
Bitcoinin pitäisi sulkeutua yli 1,0 Fib:n 1 viikon kaavio | Lähde: BTCUSDT osoitteessa TradingView.com
Suositeltu kuva luotu DALL.E:llä, kaavio TradingView.com:sta
