Scott Bessentin 20 miljardin dollarin panoksena Argentiinasta hedelmien kantamiseksi on mentävä oikein, asiat, jotka aiemmin Argentiinassa, yleensä menivät pieleen.
Valtiovarainministeriö ilmoitti torstaina pelastuslinjan, jonka tarkoituksena on kaivaa maan rahoitusmarkkinat syventävästä myllerryksestä ja läheisestä poliittisesta liittolaisesta reikästä. Yhdysvallat tarjoaa vaihtosopimuksia peson tukemiseksi, ja se on jo puuttunut suoraan ostamaan valuutan, muutoksen muutaman ennakkotapauksen kanssa viime vuosikymmeninä.
Argentiinan presidentti Javier Milei, ehkä Trumpin hallinnon suurin Latinalaisen Amerikan kannattaja, jossa supervaltainen kilpailu Kiinan kanssa on voimistunut, on luvannut asettaa kaiken huonon historian takanaan. Hänen mukaansa hän saa vihdoin maan julkisen talouden järjestyksessä ja hallitsevan inflaation hallitsemiseksi, vaikka se tarkoittaisi moottorisahan käyttöä budjetin hyökkäykseen.
Milei “yrittää rikkoa 100 vuotta huonoja syklejä”, Bessent julkaisi sosiaaliseen mediaan perjantaina. “Emme halua toista epäonnistunutta tai kiinalaisen johtamaa osavaltiota Latinalaisessa Amerikassa.”
Rahoitusmarkkinat olivat taipuvaisia uskomaan, että Milei voisi vetää sen pois muutama viikko sitten, jolloin hänen puolueensa kärsi raskaan tappion tärkeimmissä maakunnan vaaleissa. Sitten yhtäkkiä luottamus alkoi haalistua. Peso tuli nosediveen, joka uhkasi lähettää inflaation nousevan uudelleen, juuri ennen vieläkin suurempaa vaalitestiä, puolivälin vaalit ovat nyt kahden viikon päässä.
Bessentin vedon ydin on, että Mileei voi voittaa heidät amerikkalaisella taloudellisella tuella. Ja sitten tukevan kongressin kanssa käynnistävät talousohjelmansa ja saavat sijoittajat takaisin puolelle. Analyytikot sanovat, että se ei ole mahdotonta, vain vaikeaa.
“Se on veto”
“Se on veto, että kaikki Argentiinan kohtaavat ongelmat ovat nyt politiikan funktiota, että Mileei voi vetää kanin pois hatusta ja tehdä odotettua paremmin lokakuun vaaleissa”, sanoo entinen valtiovarainministeriön virkamies Brad Setser, joka istuu nyt ulkosuhteiden neuvostossa.
Mutta Settser näkee ongelmia maan talousohjelmassa, joka ei katoa, vaikka niin tapahtuu, lisäämällä lisää riskikerroksia Yhdysvaltain interventioihin. “Se on veto, että peso ei ole rakenteellisesti yliarvostettu”, hän sanoo. “Se on veto, jonka bändi voi pitää.”
Viimeisen puolitoista viikolla Argentiinan valtiovarainministeriö käytti 1,8 miljardia dollaria valuutan tukemiseen ja pitämään sen bändillä, jolla sen on tarkoitus käydä kauppaa, ja sen arvioitiin olevan loppumassa varojen loppumassa ennen Bessent -puuttumista. Yhdysvaltojen interventio aiheutti paluun pesossa sekä valtion joukkovelkakirjalainojen nousun torstaina. Maan markkinat suljettiin perjantaina, koska se oli loma.
Milein argumentti, joka on tuottanut terveitä tuotteita markkinoilla suurimman osan viimeisen kahden vuoden ajan, on, että sen moottorisaha on tuottanut tuloksia. Argentiina julkaisi ensimmäiset budjettiylijäämänsä vuodesta 2009, ja inflaatio on pudonnut noin 30 prosenttiin huipuista lähes 10 kertaa korkeammalle. Tämä saavutus on avain hänen esitykseen äänestäjille.
Mutta sitä tukee peson huolellinen hallinta, joka piti tuontihinnat kurissa rakennettaessa jännitteitä.
Kaikki tämä on tuttua aluetta Yhdysvaltain valtiovarainministeriön päällikölle, joka oli mukana ehkä historian kuuluisimmassa valuuttakaupassa. Vuonna 1992 Bessentin analyyttinen työ auttoi George Soroa tekemään miljardin dollarin vedonlyöntiä puntaa vastaan. Nyt se on pääosin vastakkaisella puolella: varmuuskopiointi valuutan ympärille, jonka ympärille keinottelijat pyörivät.
‘Järjestelmän on muutettava’
“Barclaysin taloustieteilijä Ivan Stambulsky kirjoitti tällä viikolla laajalle sopimuksen siitä, että valuuttakurssijärjestelmän on muutettava” ja että peson tulisi antaa kellua vapaammin. “Monet ajattelevat, että sopeutuminen on ulottuvilla.”
Mutta ei välitön. Kaikki tällaiset muutokset ennen vaalien vaaleita olisivat todennäköisesti Milein kannalta. Ja amerikkalainen interventio tarkoittaa, että sen ei tarvitse saavuttaa sitä … vielä.
Ei vielä ole selvää, mitä muoto kyseinen interventio kestää. Lisätietoja voi ilmetä, kun Milei vierailee presidentti Donald Trumpissa Valkoisessa talossa ensi viikolla. Bessent on ilmoittanut, että valtiovarainministeriön valuuttavakautusrahasto otetaan käyttöön, ehkä sen erityiset piirustusoikeudet, kansainvälisen valuuttarahaston myöntämän globaalin varantokassa. Valtiovarainministeriö kääntyi Espanjan Banco Santander SA: n puoleen kanavana torstaina Peso -ostoksiin.
Ensimmäinen Trumpin hallinto harkitsi myös Argentiinan puuttumista pesoja ostamaan samanlaisen turbulenssijakson aikana, mutta sulki pois vaihtoehdon sen tunteen keskellä, että se lähettäisivät hyvää rahaa huonon jälkeen, toteaa henkilöä, joka tuntee nämä keskustelut.
Nyt on mahdollista, että Argentiina voitaisiin laittaa hyvälle taloudelliselle tielle, jos Milei menee hyvin puolivälin vaaleissa, mutta kaiken on mentävä täydellisesti ja hallinto pyrkii lähinnä pitää markkinoita linjassa vaalipäivään saakka, henkilö sanoi. Jos valtiovarainministeriöt ovat osa sopimusta, niitä todennäköisesti käytetään maksamaan osan 55 miljardin dollarin Argentiinasta IMF: n velkaa, henkilö sanoi.
‘Poista Kiina’
Tämä velan kertyminen tekee Argentiinasta ylivoimaisesti rahaston suurimman lainanottajan. Se on IMF: n pelastajien perintö, joka on toistuvasti kääntynyt hapan: dramaattisimmin vuonna 2001, kun kriisi herätti massiivisia kansalaismielisyyksiä ja viime aikoina Trumpin ensimmäisellä toimikaudella, kun silloinen presidentti Mauricio Macrin markkinoita kannattava uudistusohjelma romahti.
IMF suostui saamaan lisää rahaa Argentiinaan jälleen tämän vuoden huhtikuussa, mutta vain laajalle levinneistä kotimaisista vastalauseista. Rahaston päällikkö Kristalina Georgieva on ollut mukana viimeaikaisissa keskusteluissa Bessentin ja Milein hallituksen kanssa. Hän ei ole antanut merkkejä siitä, että IMF saa enemmän rahaa lainanantajan vuosittaisissa kokouksissa ensi viikolla.
Yksi syy siihen, että Yhdysvallat on tyhjyyden täyttäminen, ja oman luottonsa tarjoaminen voi olla halu vähentää Kiinan vaikutusta Latinalaisessa Amerikassa. Trumpin hallinto näyttää kiinnittäneen enemmän huomiota alueelle kuin edeltäjänsä ja halukas käyttämään sekä porkkanaa että keppiä. Se on uhannut sotilaallisia toimia Venezuelaa vastaan ja lyönyt Brasiliaa tariffeilla (molemmat maat ovat Pekingin liittolaisia) ja tarjoaa nyt makeutusaineita Mileihin.
Argentiinassa on 18 miljardin dollarin vaihtoviiva Kiinan keskuspankin kanssa, joka edeltää Mileiä, mutta jota hän jatkoi tänä vuonna. Bessent sanoi, että Milei on “sitoutunut saamaan Kiinan pois Argentiinasta”.
Vaikka vakuuttava lähestymistapa Kiinaan kohtaan on kahdenvälinen tuki Washingtonissa, Bessentin apua Argentiinaan on jo kyseenalaistettu käytävän molemmin puolin.
Jotkut republikaanit ovat huolissaan siitä, että amerikkalaiset soijaviljelijät, jotka kilpailevat argentiinalaisten kollegoidensa kanssa myydäkseen sato Kiinaan, voisivat olla tahatonta pelastussuunnitelman uhreja. Bessent kuvattiin äskettäin tarkastelemalla sitä, mikä näytti olevan maatalouden sihteeri Brooke Rollinsin teksti, joka ilmaisi huolensa Argentiinan ehdotuksesta.
‘Lisää aseveneitä’
Sillä välin demokraatit ovat hyökänneet hallintoon väittäen, että Argentiinan rahat ovat Trumpin “Amerikan ensimmäinen” -ohjelman pettäminen. Senaattori Elizabeth Warren antoi lainsäädännön, joka estäisi valtiovarainministeriötä käyttämästä rahastonsa pelastuksessa, ja kyseenalaisti omaisuudenhoitajia siitä, oliko heillä rooli kaupassa.
Riippumatta siitä, kuinka paljon vetovoimaa väitetään, Bessentin Argentiinan tukipaketin ajoitus edustaa toisen tyyppistä poliittista riskiä. Se tulee aikaan, jolloin Washingtonin omat toiminnot jäädytetään verotuksen keskellä.
Se lisää uuden kerroksen koko pelaamiseen, sanoo ulkosuhteiden neuvoston asettaja. Hänen mukaansa kaikkien muiden vetojen lisäksi Bessent tekee myös toisen: “Veto siitä, että amerikkalainen poliittinen järjestelmä tuntee olonsa mukavaksi laittaa rahaa Argentiinaan, kun Yhdysvaltain hallitus on suljettu eikä kirjoita tarkistuksia amerikkalaisille.”
