Kuvan lähde: Getty Images
Barclaysin (LSE: BARC) osakekurssi on menestynyt vahvasti FTSE 100 -listalla vuonna 2025, noussut 63 % tänä vuonna. Se voi kuitenkin nousta paljon enemmän riippuen sen todellisesta arvosta.
Tämä johtuu siitä, että osakkeen hinta on se, minkä markkinat maksavat milloin tahansa. Mutta arvo heijastaa taustalla olevien liiketoiminnan perusteiden todellista arvoa.
Joten kuinka suuri tämä ero on Barclaysille?
Vertailevat arvosanat
Keskeisellä hinta/myyntisuhteella mitattuna Barclaysin 2,3 on vertailuryhmänsä pohjalla, joka on keskimäärin 3,3. Pankkeja ovat Standard Chartered 2,5, Lloyds 3,1, NatWest 3,3 ja HSBC 4,2.
Joten se näyttää kaupalta tällä perusteella.
Sama koskee sen hinta-voittosuhdetta 9,8 verrattuna näiden kilpailijoiden keskiarvoon 12,9. Ja se koskee myös sen hinta/kirja -suhdetta, joka on vain 0,8, verrattuna muiden vastaavien keskiarvoon 1,2.
Tärkein testi
Mielestäni nämä vertailuluvut tarjoavat runsaasti kontekstia mille tahansa osakehinnalle. Mutta jos sektori on yli- tai aliarvostettu, yksittäisten osakkeiden arvostukset voivat vääristyä.
Siksi pidän parempana diskontatun kassavirran mallia. Tarjoaa riippumattoman arvon, joka perustuu taustalla olevan liiketoiminnan kassavirtaennusteisiin.
Barclaysin tapauksessa se osoittaa, että osakkeet ovat 45% aliarvostettuja nykyisellä 4,34 punnan hinnalla.
Siksi sen “käypä arvo” on 7,89 puntaa.
Tärkeät voiton kasvunäkymät
Tuloskasvu on pitkän aikavälin keskeinen tekijä minkä tahansa yrityksen osakekurssiin.
Merkittävä riski Barclaysille on talouskasvun hidastuminen sen ydinmarkkinoilla Isossa-Britanniassa ja Yhdysvalloissa. Myös korkojen lasku molemmissa voi tehdä saman.
Konsensusanalyytikko ennustaa kuitenkin, että sen voitot kasvavat keskimäärin 8 % vuosittain vuoden 2027 loppuun asti.
Millainen on pääliiketoiminta?
Viime kuukausien erinomaiset tulokset näyttävät mielestäni tukevan näitä vahvoja ennusteita.
Syyskuun 30. päivänä julkistetut kolmannen vuosineljänneksen luvut osoittivat kestävää kannattavuutta ja oman pääoman tuottoa 10,6 %. Kuten oman pääoman tuotto, ROTE lasketaan jakamalla yrityksen nettotulos keskimääräisellä omalla pääomalla. Mutta ROTE ei sisällä aineettomia elementtejä, kuten liikearvoa.
Vielä parempi sijoittajille oli, että pankki nosti vuoden 2025 ROTE-ennusteensa “yli 11 prosenttiin” aiemmasta “noin 11 prosentista”. Vuoteen 2026 mennessä sen tavoite on yli 12 prosenttia. Positiivisesti se ilmoitti myös 500 miljoonan punnan takaisinostosta, mikä yleensä tukisi osakekurssin nousua.
Joulukuun 31. päivänä julkaistuissa koko vuoden 2024 luvuissa ROTE nousi 11,8 %:sta 12,5 %:iin. Osakekohtainen tulos nousi 29 prosenttia 28 p:stä 36 p:iin.
Sijoitusnäkemykseni
Huolimatta edullisesta hinnasta, Barclays ei ole minulle tällä hetkellä kahdesta syystä.
Ensinnäkin omistan jo kaksi pankin osaketta: HSBC:n ja NatWestin. Siksi toisen lisääminen horjuttaisi salkkuni riski-hyöty-painotusta.
Toiseksi pidän parempana osakkeita, joiden osinkotuotto on korkeampi kuin Barclaysin tällä hetkellä tarjoama 2 %. Tämä johtuu siitä, että haluan elää yhä enemmän osinkotuloilla siirtyessäni täyteen eläkkeelle.
Siitä huolimatta sijoittajille, jotka ovat sijoitussyklinsä aikaisemmassa vaiheessa (olen yli 50), osake on mielestäni harkitsemisen arvoinen. Ja tämä koskee niitä, joilla ei ole samoja salkun tasapainotusongelmia kuin minulla.
Minulle muut erittäin aliarvostetut, korkeatuottoiset osakkeet ovat kiinnittäneet huomioni viime aikoina.